O lado da demanda de cada categoria é gradualmente diferenciado, e as ordens de faixa de alto crescimento ainda estão saturadas. Desde o início de 2022, a demanda de várias categorias de exportação foi diferenciada, e alguns segmentos da faixa têm mostrado alto crescimento, como produtos ao ar livre e outras indústrias. A faixa é pequena e nova, e a lógica de atualização do consumo é suave. Espera-se que gradualmente substitua os produtos tradicionais, e a taxa de penetração aumentará rapidamente. 22q1 entre as empresas de exportação, Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) / Zhejiang Cayi Vacuum Container Co.Ltd(301004) . Além da liberação da demanda de curto prazo e do alto aumento das grandes encomendas de clientes devido à mudança de hábitos de consumo após a epidemia, o reconhecimento do produto foi melhorado no médio e longo prazo, e a escala de mercado deve entrar em um período de crescimento acelerado, com crescimento sustentável da demanda.
O ponto de inflexão dos fatores de repressão externa emergiu, e há uma grande margem para a rentabilidade recuperar. Em 2021, as empresas de exportação são restritas por múltiplos fatores externos, como o aumento do preço das matérias-primas, os preços de frete marítimo alto e a valorização da taxa de câmbio RMB, e sua lucratividade atingiu um baixo histórico. Desde 2022, grandes mudanças ocorreram nos fatores de repressão externa: 1) a depreciação cambial deve aumentar os lucros no segundo trimestre; 2) Devido à fraca procura a jusante, os preços de todas as matérias-primas, excepto a energia, diminuíram em graus variados; 3) O preço do frete marítimo caiu significativamente, e o frete marítimo foi gradualmente desbloqueado. No entanto, a capacidade de exportação foi afetada pela epidemia chinesa a curto prazo, e Xangai e Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) mouth ainda estão relativamente congestionados. Espera-se melhorar gradualmente com a facilitação do controle epidêmico; 4) A alta inflação nos Estados Unidos aumentou gradualmente a demanda dos Estados Unidos para redução tarifária na China, e a pressão tarifária pode ser aliviada.
O “campeão invisível” tem excelente cadeia de suprimentos e força de P & D, e altas barreiras de concorrência. A competitividade das empresas de exportação tem sido gradualmente testada pelo mercado. Do ponto de vista da textura empresarial, é preferível que 1) haja crescimento explosivo na demanda da indústria e alta visibilidade das encomendas; 2) Liderando em alta participação de mercado, beneficiando plenamente do crescimento da indústria; 3) A capacidade de gerenciamento da cadeia de suprimentos é excelente, o design e a tecnologia de P & D é avançada, e o preço pode ser aumentado empurrando novos produtos.
Ideia de seleção de ações: há oportunidades de melhoria no setor como um todo, mas a sustentabilidade é diferente. Sugere-se selecionar de baixo para cima as categorias cuja demanda ainda está crescendo e as ações individuais cuja rentabilidade tem um grande espaço de melhoria. Recomenda- se concentrar em Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) .
Dicas de risco: o risco de expandir o escopo de influência da epidemia no exterior, o risco de flutuações bruscas nos preços das matérias-primas, o risco de aumento contínuo dos preços do frete marítimo, o risco de flutuações bruscas nas taxas de câmbio e o risco de intensificação da concorrência industrial.
