Vista central
A perda de negócios proprietários arrastou para baixo o desempenho. O desempenho das principais empresas de valores mobiliários foi melhor do que o nível geral da indústria. A flutuação do mercado de capitais foi descendente, e o desempenho geral da indústria foi deprimido. 41 empresas de valores mobiliários cotadas alcançaram uma receita operacional de 96,268 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 29,88%; O lucro líquido foi de 22,921 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 45,99%, e a margem de lucro líquido da indústria foi de 23,81%, uma diminuição homóloga de 7,1%. O desempenho das principais empresas de valores mobiliários é melhor do que o nível geral da indústria. 2022q1top10 empresas de valores mobiliários alcançaram uma receita operacional total de 66,782 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 24,6%, 5,28 pontos percentuais menor do que a indústria; O lucro líquido total atribuível à empresa-mãe foi de 20,083 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 32,31%, 13,68 pontos percentuais menor do que o da indústria. A concentração de receita das empresas de valores mobiliários TOP10 foi de 69,37%, com aumento homólogo de 4,86 pontos percentuais; A concentração do lucro líquido foi de 87,62%, com um aumento homólogo de 17,71%. A perda de negócios proprietários arrastou para baixo o desempenho da indústria, e a banca de investimento tornou-se a única linha de negócios com crescimento positivo. Em 2022q1, o setor realizou negócios de corretagem / negócios bancários de investimento / negócios de gestão de ativos / receita líquida de juros / receita de negócios proprietários de RMB 29,940139,04/111,98/132,81/-2,103 bilhões, respectivamente, com variação homóloga de -5,06%/+14,95%/-2,3%/-7,72%/-106,41%, respectivamente.
O calibre estatístico foi ajustado e a participação de mercado dos canais de vendas dos Securities Dealers aumentou significativamente. A Associação da Indústria de Fundos divulgou os dados Top100 na escala de fundos públicos detidos pelas instituições de vendas em 2022q1. Entre as instituições de venda de fundos públicos Top100, a escala de participação parcial foi de RMB 5,91 trilhões, um decréscimo mensal de 8,55%, e a escala de garantia básica não commodities foi de RMB 7,88 trilhões, um decréscimo mensal de 5,31%. Devido ao ajuste do calibre estatístico, a proporção de mercado de canais de corretagem tendencioso/não baseado em commodities aumentou significativamente. Em 2022q1 de vendas de fundos de ações parciais (ações + oferta pública mista), a participação de mercado de corretores, bancos e empresas de fundos de terceiros foi de 19,24%/54,95%/24,93%, respectivamente, com variação mensal de +4,70/-3,65/-1,43 pontos percentuais respectivamente. Nas vendas não baseadas em commodities, a participação de mercado das sociedades de valores mobiliários, bancos e sociedades de fundos de terceiros foi de 15,82%/48,77%/34,61%, respectivamente, com variação mensal de +3,62/-4,02/+0,06 pontos percentuais respectivamente Huatai Securities Co.Ltd(601688) e Citic Securities Company Limited(600030) são entidades institucionais com o volume de detenção de fundos públicos vendidos por empresas de valores mobiliários através de canais superiores a 100 bilhões de yuans. A escala de detenção do tipo de ações parciais é de 123 bilhões de yuans e 116,3 bilhões de yuans, respectivamente, e a escala de detenção da garantia básica não commodities é de 131.
O setor não bancário está em um estado de alocação baixa, e o índice de posição do setor de valores mobiliários está diminuindo. A proporção de posições detidas pelo setor não bancário diminuiu e permaneceu em um estado de alocação baixa. Em 2022q1, o valor total de mercado das posições não bancárias do fundo foi de 139927 bilhões de yuans, abaixo de 49,73% mês em mês, ficando em sétimo lugar na indústria shenwanyi; A proporção de posições foi de 4,10%, queda de 0,25% em comparação com 2021q4. Em 2022q1, o setor não bancário representou 6,25% do valor total de mercado circulante das ações A, e a posição do fundo foi 2,15% menor do que o valor de mercado circulante das ações A, que foi uma expansão em relação ao valor anterior (2021q4: 1,99% menor). Em 2022q1, as cinco principais ações não bancárias pesadas foram notícias do mercado de ações da China, Citic Securities Company Limited(600030) . A disposição do fundo para alocar ao setor de negócios de valores mobiliários diminuiu e a proporção de posições diminuiu. Até o final de março de 2022, o valor total de mercado das participações do fundo no setor de negócios de títulos era de 113596 bilhões de yuans, queda de 51,35% mês a mês; As posições representaram 3,33%, queda de 0,32 pontos percentuais mês a mês. Notícias do mercado de ações da China, Citic Securities Company Limited(600030) Huatai Securities Co.Ltd(601688) .
O sistema de market maker do Conselho de Inovação Científica foi implementado para expandir as fontes de renda das empresas de valores mobiliários. Em 13 de maio de 2022, o CSRC emitiu e implementou oficialmente as disposições piloto sobre o mercado de ações fazendo negócios de negociação das empresas de valores mobiliários no conselho de inovação científica. No mesmo dia, a Bolsa de Valores de Xangai elaborou as regras de implementação e o guia de negócios (Projeto de Exposição). A implementação do sistema criador de mercado do Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia ajudará a melhorar a eficiência e a liquidez dos preços do mercado. O mercado de negócios expandiu as fontes de renda das empresas de valores mobiliários, e as principais empresas de valores mobiliários se beneficiaram profundamente. O limiar piloto é elevado e as principais empresas de valores mobiliários são as principais participantes. Através da criação de mercado, as empresas de valores mobiliários podem obter renda com diferença de preço e expandir fontes de renda. Ao mesmo tempo, a criação de mercado fornece uma nova direção para as principais empresas de títulos para desenvolver negócios de balanço e promover a transformação pesada da capitalização, e espera-se que a capacidade anticíclica seja melhorada ainda mais.
Sugestão de investimento: perturbado por fatores internos e externos, o mercado de capitais flutuava para baixo, o negócio de investimento arrastou para baixo o desempenho geral e o boom da indústria diminuiu. Beneficiando da desdirecionalização dos negócios de investimento, o desempenho das principais empresas de valores mobiliários é melhor do que o nível geral da indústria, e a concentração da indústria é melhorada. O setor atual pb1.17x encontra-se no quantil de 1% desde 2010, com baixa valorização, e chegou a hora de o layout esquerdo manter a classificação “recomendada”. Em termos de ações individuais, notícias do mercado de ações da China ( East Money Information Co.Ltd(300059) .sz) e China International Capital Corporation Limited(601995) .
Alerta de risco: o risco de estreitar as políticas regulamentares; Risco de que o desempenho seja muito afetado pelas flutuações do mercado.
