Revisão de mercado: em 20 de maio de 2022, SW metais não ferrosos fechou em 497357, alta de 6,91%. O índice CSI 300 fechou em 407760, alta de 2,23%, e o desempenho do setor de metais não ferrosos como um todo foi mais forte do que o mercado. Em termos de subsectores, os metais industriais aumentaram 5,96%; Os metais preciosos aumentaram 1,70%; Metais energéticos subiram 9,81%; Pequena placa de metal rosa 5,70%; O novo setor de materiais metálicos cresceu 11,36%.
Rastreamento das variedades-chave:
Cobre: O cobre de Xangai estabilizou-se e recuperou desde que caiu para trás para a linha 7W. Na semana passada, o centro de gravidade do preço recuperou para acima de 7.1w. Espera-se que o preço de curto prazo ainda seja dominado pela rebote de choque, mas a faixa de rebote pode ser limitada. Mudanças fundamentais: 1) com a retomada do trabalho e da produção na China Oriental, o consumo de cobre mostrou sinais de melhoria, e o prêmio spot aumentou significativamente na semana passada; 2) Afetado pela manutenção centralizada, a produção de cobre refinado da China em maio deve cair ligeiramente para 816000 toneladas, que é o ponto baixo do ano. Após junho, com a conclusão da manutenção e a nova produção, a produção de cobre refinado deve entrar no canal crescente; 3) A taxa de processamento de concentrado de cobre caiu ligeiramente para US $ 78,5, o preço do ácido sulfúrico da China permaneceu alto e o nível de lucro da fundição permaneceu em um alto histórico; 4) O Tesouro Social da China operou em choque, e o inventário de bolsas no exterior caiu ligeiramente.
Alumínio: O alumínio de Xangai recuperou ligeiramente na semana passada, e o centro de gravidade do preço recuperou para cerca de 2.1W. Sob a expectativa de melhoria fundamental a curto prazo, espera-se que o preço recupere principalmente em choque. Mudanças fundamentais: 1) Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) dados mostram que o alumínio eletrolítico da China tem uma capacidade construída de 43,801 milhões de toneladas e uma capacidade operacional de 40,393 milhões de toneladas. Mongólia interna Chuangyuan e Yunnan Alumínio Fuxin voltaram à produção total. A curto prazo, o aumento da capacidade se concentrará na retomada da produção do projeto Tianyang Baikuang. O ritmo de retomada da produção a curto prazo é significativamente mais lento do que em março. Estima-se que a nova capacidade de alumínio eletrolítico na China ainda terá um aumento absoluto de cerca de 500000 toneladas ao longo do ano, e a capacidade a ser retomada é de cerca de 1,3 milhão de toneladas; 2) De janeiro a abril, a China importou 708000 toneladas de alumínio em bruto e produtos de alumínio, uma diminuição ano a ano de 24,9%. Enquanto isso, de janeiro a abril, a China exportou 2225000 toneladas de produtos de alumínio, um aumento ano a ano de 29,2%. A restrição da oferta no exterior levou à saída de alumínio da China; 3) A retomada do trabalho e da produção no leste da China tem progredido firmemente.A recuperação da cadeia da indústria automobilística tem impulsionado o consumo de alumínio, e o estoque de lingotes de alumínio + hastes diminuiu ligeiramente.
Sugestões de investimento: recomenda-se continuar a prestar atenção ao setor de alumínio reciclado: 1) os fundamentos de alumínio são positivos a longo prazo. A oferta de alumínio primário está sujeita ao teto de capacidade estabelecido pela reforma do lado da oferta. As características de fundição de alto consumo de energia reduzem a estabilidade da produção. Os benefícios a jusante do crescimento da demanda de novos veículos de energia e fotovoltaica, e o centro de preços do alumínio deve permanecer alto; 2) O alumínio reciclado evita restrições de capacidade, e ainda há espaço para o crescimento da produção; 3) O alumínio renovável tem vantagens óbvias na conservação de energia e redução de emissões, e políticas favoráveis formaram uma bênção para a indústria.
Recomendações para estoques individuais: 1) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) : a nova capacidade de investimento continua a aumentar, a escala de produção e comercialização expande-se e o efeito de escala aumenta a vantagem de custo; Espera-se que a proporção de exportações aumente, beneficiando de um prêmio no mercado ultramarino; A I & D em domínios de elevado valor acrescentado foi reforçada e a estrutura do produto foi transformada e melhorada. 2) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) : a estrutura do produto continua a ser otimizada, e a proporção de produtos high-end, como placa de automóvel, classe de aviação e folha de alumínio da bateria de lítio aumenta; A produção integrada sobrepõe o layout da matéria-prima no exterior, com vantagens significativas de custo.
Dicas de risco: a retomada do trabalho e da produção é menor do que o esperado, o impacto negativo da epidemia é mais do que o esperado, e a empresa tem o risco de acidentes bruscos.
