Principais pontos de investimento
Revisão de mercado: em may272022, SW metais não ferrosos fechou em 494966, queda de 0,48%. O índice CSI 300 fechou em 400130, queda de 1,87%, e o desempenho do setor de metais não ferrosos como um todo foi mais forte do que o mercado. Em termos de subsectores, os metais industriais diminuíram 1,00%; O setor de metais preciosos cresceu 1,95%, com o maior aumento; Metais energéticos subiram 0,71%; Pequena placa de metal caiu 1,55%; O setor de novos materiais metálicos caiu 1,98%, o maior declínio.
Rastreamento das variedades-chave:
Cobre: na semana passada, o preço do cobre de Xangai flutuava principalmente entre 7.1w e 7.2W. A retomada da produção na China Oriental continuou a impulsionar a melhoria esperada na demanda. Ainda leva tempo para reparar a oferta no final da fundição. No curto prazo, é basicamente para cima. Espera-se que o preço flutuará e se recuperará. Mudanças fundamentais: 1) com a retomada do trabalho e da produção na China Oriental, o consumo de cobre continuou a melhorar, o prêmio spot permaneceu alto e a taxa operacional da haste de cobre refinada permaneceu para cima; 2) A oferta da China permanece em um nível baixo. Afetado pela manutenção centralizada, a produção de cobre refinado da China deve diminuir para 816000 toneladas em maio, que é o ponto baixo do ano. Após junho, com a conclusão da manutenção e a nova produção, a produção de cobre refinado deve entrar no canal crescente; 3) A taxa de processamento de concentrado de cobre foi mantida em USD 78. A retomada da produção de fundições chinesas e a perturbação da produção de minas no exterior suprimiram a taxa de processamento a curto prazo, mas a faixa descendente de TC foi limitada. O preço do ácido sulfúrico na China era forte, e o nível de lucro das fundições permaneceu em um alto histórico; 4) O inventário do Tesouro Social da China e da zona bonded moveu-se ligeiramente para baixo, e o inventário de bolsas no exterior caiu simultaneamente.
Alumínio: os preços do alumínio de Xangai recuperaram após uma ligeira queda na semana passada. O preço geral continuou a operar entre 2.0W e 2.1W. A melhoria do consumo downstream é esperada para ser sobreposta à desaceleração do reparo da oferta. O alumínio a curto prazo é basicamente ascendente. O preço é esperado para se recuperar em choque. Mudanças fundamentais: 1) Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) dados mostram que o alumínio eletrolítico da China tem uma capacidade acumulada de 43,801 milhões de toneladas e uma capacidade operacional de 40,463 milhões de toneladas. Actualmente, a taxa de crescimento do lado da oferta está a abrandar. Para além da inesperada redução da produção da Heqing Yixin, são igualmente afectadas as transformações técnicas ou a revisão dos projectos relevantes a restaurar à produção e o tempo necessário para o reinício da capacidade ociosa a longo prazo. A velocidade de recuperação do lado da oferta está a abrandar; 2) A retomada a jusante do trabalho e da produção está prosseguindo de forma constante, o início semanal de perfis de alumínio recuperou significativamente, o estoque de lingote de alumínio + haste de alumínio da China diminuiu de forma síncrona, e a tendência de remoção de estoque a curto prazo deve continuar; 3) O padrão de excesso de alumina continuou, o centro de preços continuou a se mover para baixo, e os lucros da indústria de alumínio eletrolítico se recuperaram.Avaliado pelo custo plano da indústria, o lucro por tonelada de alumínio recuperou para cerca de 2500 yuan.
Sugestões de investimento: recomenda-se continuar a prestar atenção ao setor de alumínio reciclado: 1) os fundamentos de alumínio são positivos a longo prazo. A oferta de alumínio primário está sujeita ao teto de capacidade estabelecido pela reforma do lado da oferta. As características de fundição de alto consumo de energia reduzem a estabilidade da produção. Os benefícios a jusante do crescimento da demanda de novos veículos de energia e fotovoltaica, e o centro de preços do alumínio deve permanecer alto; 2) O alumínio reciclado evita restrições de capacidade, e ainda há espaço para o crescimento da produção; 3) O alumínio renovável tem vantagens óbvias na conservação de energia e redução de emissões, e políticas favoráveis formaram uma bênção para a indústria.
Atenção de estoques individuais: 1) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) : a nova capacidade de investimento continua a aumentar, a escala de produção e comercialização é expandida e o efeito de escala aumenta a vantagem de custo; Espera-se que a proporção de exportações aumente, beneficiando de um prêmio no mercado ultramarino; A I & D em domínios de elevado valor acrescentado foi reforçada e a estrutura do produto foi transformada e melhorada. 2) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) : a estrutura do produto continua a ser otimizada, e a proporção de produtos high-end, como placa de automóvel, classe de aviação e folha de alumínio da bateria de lítio aumenta; A produção integrada sobrepõe o layout da matéria-prima no exterior, com vantagens significativas de custo.
Dicas de risco: a retomada do trabalho e da produção é menor do que o esperado, o impacto negativo da epidemia é mais do que o esperado, e a empresa tem o risco de acidentes bruscos.
