Concentrado australiano retomou produção abaixo do esperado
A partir de 2021q1 até agora, a Austrália recuperou + adicionou 1,08 milhão de toneladas de capacidade de concentrado de lítio. Em 2021q1/q2/q3/q4/2022q1, a produção de concentrado de lítio da Austrália é 43,47/45,52/51,20/47,91476000 toneladas respectivamente. A capacidade aumentou, mas a produção não aumentou como previsto. A retomada da produção não é tão otimista quanto esperado. A Mtwodgina iniciou as operações de mineração em fevereiro de 2017, e o primeiro carregamento de minério de spodumeno bruto foi enviado para a China em abril de 2017. Antes do terceiro trimestre de 2018, a empresa produz e exporta principalmente minério de spodumeno bruto. A construção de três concentradores de concentrado de spodumene começou em março de 2018, e o comissionamento começou em março de 2019, junho de 2019 e novembro de 2019, respectivamente. No entanto, toda a mina foi encerrada para manutenção em novembro de 2019, e a produção real de concentrado na história foi muito pequena. O Mtwodgina foi encerrado há quase dois anos e meio até agora. Historicamente, o concentrador foi desligado desde a sua conclusão. É difícil ser otimista sobre a velocidade de subida após a sua retomada.
Olhando para este ano e os próximos dois anos da perspectiva atual, é difícil ser otimista sobre o aumento da oferta de recursos de lítio no exterior
A Argentina caucar í olaroz Salt Lake sob lac planeja concluir a instalação mecânica e iniciar o comissionamento em 2022h2, o que é inferior à expectativa das diretrizes oficiais de produtos comerciais originais 2022h2. Tanto o core quanto o sigma planejam realizar a primeira produção antes do final de 2022, mas até agora, eles ainda estão em fase de conclusão de terraplenagem e instalações de apoio, e a construção principal e instalação de equipamentos ainda estão em fase inicial. Atualmente, é difícil colocar em produção no final do ano. A Nal pretende iniciar a construção em maio de 2022 e produzir o primeiro lote de concentrado de spodumeno em 2023q1. No entanto, a partir de 23 de maio de 2022, sayona só divulgou o relatório de estudo de viabilidade da nal, e o DFS ainda precisa ser concluído no final deste ano. Do ponto de vista do cronograma do projeto, a nal não está no estado de concluir o projeto e entrar em operação em 2023q1. Do ponto de vista atual, há uma alta probabilidade de que o progresso dos projetos incrementais de recursos de lítio no exterior seja menor do que o esperado neste ano e no próximo.
Não há um grande número de acordos anuais de bloqueio de preços para sal de lítio no mercado global, e a diferença de preço excessiva do sal de lítio em casa e no exterior não existe mais
Para olaroz Salt Lake sob allkem, 1/3 do preço do contrato em 2022 está vinculado ao índice spot médio mensal, e 2/3 está vinculado ao índice do contrato a preços bimensais / trimestrais. Na receita de negócios de lítio de Yabao em 2022, espera-se que a receita de produtos da categoria da bateria seja responsável por 70%-80%, dos quais 20% é esperado vir de contratos de venda à vista, e cerca de 60% é esperado vir de contratos com mecanismo de preço variável, que fica atrás do índice da indústria por 3-6 meses. O resto são contratos de preço fixo. Espera-se que o preço médio de venda aumente em cerca de 140% (para 240000 yuan / ton) ano a ano, muito maior do que o preço de venda de 140 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 000 yuan / ton guiado no relatório de desempenho 2021q4. Estima-se vivamente que o preço médio de venda do sal de lítio em 2022 será de 24 Shenzhen Energy Group Co.Ltd(000027) 000 yuan / ton, o que é muito maior do que a diretriz de preço de venda médio de 17 Shenzhen Cereals Holdings Co.Ltd(000019) 000 yuan / ton dada no relatório de desempenho 2021q4. Cerca de 80% do volume de vendas da m2 flutuará com o mercado. O preço médio de venda em 2022q1 atingirá cerca de 38000 dólares americanos / tonelada. De acordo com dados alfandegários chilenos, o preço médio do carbonato de lítio exportado do Chile para a China em abril foi de 53800 dólares americanos / tonelada, um aumento de 98,84% mês a mês. Esperamos que o preço de venda da m2 continue a subir acentuadamente no segundo trimestre. Atualmente, o modo de contrato de empresas de sal de lítio no exterior foi alterado principalmente para o modo de preços trimestrais, que fica atrás do índice de mercado por 3-6 meses. Embora ainda fique muito atrás do preço de mercado chinês, foi muito alterado em comparação com o contrato de bloqueio anual anterior. E com a passagem do tempo e a continuação da substituição do contrato, a diferença de preços com o mercado chinês se tornará cada vez menor.A vantagem de custo das empresas de veículos elétricos no exterior e empresas de bateria que estávamos preocupados está gradualmente se estreitando devido ao baixo preço do sal de lítio no exterior. Da mesma forma, a expectativa do mercado de que o preço do sal de lítio no exterior com baixo preço de bloqueio anual pode afetar o preço chinês, ou que com base no preço do sal de lítio no exterior, o mercado chinês não aumentará muito, resultando na falha da expectativa de que a diferença de preço é muito grande. É muito óbvio que o preço do contrato de sal de lítio no exterior está alcançando com a China.
O aumento dos recursos ultramarinos está parcialmente dissociado do mercado chinês
A Toyota Tsusho é a maior acionista individual da allkem (com participação de 6,16%) e detém 25% das ações da Olaroz Salt Lake, além de oferecer um apoio abundante a empréstimos de juros baixos para a extração de lítio na Argentina Salt Lake e a construção de fábricas japonesas. É difícil imaginar que a parte incremental dos projetos da allkem não tenha nada a ver com a Toyota Tsusho. Os concentrados incrementais do projeto Altura original e do projeto de expansão de pilgangora subsequente retomaram a produção após a aquisição da PLS serão fornecidos à fábrica coreana de processamento de hidróxido de lítio investida conjuntamente pela PLS e POSCO, e alguns serão processados em fosfato de lítio na Austrália em cooperação com a calix e transportados para a Europa para processamento posterior em sal de lítio de grau de bateria. Mtfinniss sob corelitium, fase I projeto inclui três clientes cooperativos pais, Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) : 75000 toneladas / ano Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 75000 toneladas / ano; Tesla 27500 T / A; O prazo é de 4 anos. A primeira fase do projeto grotadocirilo sob sigmalithium inclui produtos Mitsui e clientes cooperativos LG2. A Mtkatleenvalley sob liontownresources assinou dois clientes cooperativos de longo prazo, incluindo Tesla e LG, responsáveis por 60% da produção anual. O projeto kachi sob fontes do lago assinou contratos com a Ford Motor e a Hanwa, uma empresa comercial com sede no Japão, representando 60% da produção anual. Pode-se ver a partir do acordo de subscrição da parte incremental das empresas de recursos de lítio ultramarinos nos últimos dois ou três anos que a tendência de vincular o Japão, Coréia do Sul, os mercados europeus e americanos ou a extensão descendente da cadeia industrial é óbvia, e é difícil reproduzir a situação de que novos projetos de investimento na última rodada do ciclo estão totalmente ligados ao mercado chinês. No caso de forte demanda por recursos de lítio, nosso país precisa integrar e equilibrar o ritmo de desenvolvimento dos projetos de recursos de lítio da China, adotar o modo de construir e desenvolver conjuntamente projetos de recursos de lítio com países e regiões amigáveis no exterior, dominar a voz dos principais recursos estratégicos upstream, responder plenamente à demanda crescente por recursos de lítio de bateria de armazenamento de energia e energia e escoltar a China para alcançar pico de carbono e neutralidade de carbono o mais rápido possível.
Aconselhamento em matéria de investimento
Em 2022q1, a epidemia e a tensão da cadeia de suprimentos ainda afetam o fornecimento de minério de lítio na Austrália. A produção total de concentrado das empresas de mineração australianas em 2022q1 não aumentou significativamente mês a mês. Ao mesmo tempo, após um ano de expansão da capacidade, a produção concentrada das empresas de mineração australianas em 2022q1 aumentou em apenas 10% em comparação com aquela em 2021q1, cerca de 41300 toneladas, equivalente a cerca de 5000 toneladas de carbonato de lítio. Pode-se ver que a expansão da capacidade da oferta de recursos de lítio upstream é lenta, o que é muito menor do que a taxa de crescimento da demanda a jusante. Como a matéria-prima upstream necessária para o desenvolvimento vigoroso de veículos elétricos por um longo tempo no futuro, os países transferiram recursos de lítio para recursos estratégicos nacionais, o que significa que as aquisições e suprimentos no exterior serão afetados não só pela geopolítica, mas também pelas preocupações do futuro desenvolvimento industrial dos países. Mais de 60% das matérias-primas na produção de sal de lítio da China vêm de concentrado de lítio importado da Austrália. Em abril e maio, pls4 realizou dois leilões spot de concentrado de lítio, com preços de transação de US $ 6250 / tonelada e US $ 6586 / tonelada (sc6.0, CIF China) respectivamente. Em 2022q2, o preço de acordo de longo prazo do concentrado de lítio australiano é de cerca de US $ 5 Jiangling Motors Corporation Ltd(000550) 0 / tonelada. O preço de cada leilão de PLS tem um certo efeito esperado no preço de acordo de longo prazo do concentrado de lítio no próximo trimestre, Pode-se julgar que há uma alta probabilidade de que o preço a longo prazo do concentrado de lítio 2022q3 aumente ainda mais, e esperamos que exceda US $ 6000 / tonelada. O aumento do custo causado pelo aumento da concentração deverá acelerar a diferenciação dos lucros entre empresas integradas e empresas de transformação, sugerindo-se que prestemos atenção às empresas integradas a montante e a jusante. [ Youngy Co.Ltd(002192) ; [ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) ; [ Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) ] da mina de spodumene Lijiagou na província de Aba a ser colocada em operação; Os objetos beneficiários incluem [ Tianqi Lithium Corporation(002466) ] que a mina de arbustos verdes vem aumentando a produção nos próximos cinco anos e pode alcançar produção em larga escala através de OEM; E [ Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) .
Aviso de risco
1) a taxa de crescimento da demanda global de sal de lítio é menor do que o esperado; 2) A escalada da mina de wodgina na Austrália excedeu a expectativa; 3) Concentrado de lítio vendido por greenbushes na Austrália; 4) O progresso no comissionamento do projeto New South American Salt Lake excedeu a expectativa; 5) O volume concentrado de mica de lítio Yichun excedeu as expectativas; 6) As vendas globais de veículos elétricos são menores do que o esperado; 6) O preço do concentrado de lítio e do sal de lítio foi mais baixo do que o esperado.
