O tópico desta semana:
Em 18 de maio, a Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais (SASAC) disse que a empresa do grupo deve sistematicamente classificar recursos não cotados e cotados, e gradualmente injetar ativos não cotados de alta qualidade existentes em empresas cotadas de forma planejada em combinação com a situação real. Se necessário, também pode ser listada separadamente. Esta semana, tomamos a State Grid da China como ponto de partida para classificar sistematicamente seus ativos do grupo.
Vista central
State Grid: uma grande potência, um líder na revolução energética
A Rede Estadual toma o investimento, construção e operação de redes elétricas como seu principal negócio, cobrindo 26 províncias (regiões autônomas e municípios diretamente sob o governo central) na China. O escopo de fornecimento de energia responde por 88% da área terrestre, e a população de fornecimento de energia excede 1,1 bilhão, o que está relacionado com a segurança energética nacional e a linha de vida da economia nacional. Existem 8 empresas listadas sob a empresa, incluindo Nari Technology Co.Ltd(600406) State Grid Yingda Co.Ltd(600517) State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) Sichuan Mingxing Electric Power Co.Ltd(600101) Sichuan Xichang Electric Power Co.Ltd(600505) Leshan Electric Power Co.Ltd(600644) e Ygsoft Inc(002063) .
O compromisso com a neutralidade de carbono impulsiona a rápida expansão da capacidade instalada eólica e solar. Sob as duas restrições do investimento na rede elétrica “14º Plano Quinquenal”, que deverá continuar a ser elevado consumo de energia primária e emissões de carbono, a capacidade instalada total de energia eólica e fotovoltaica na área operacional da Rede Estadual atingirá 536 milhões de kW em 2021, um aumento homólogo de +19,5%, e CAGR 6=25,3%; A capacidade instalada de energia eólica representou 29% da capacidade instalada de geração de energia na área operacional, um aumento de 17pct em relação a 2015.
Em face do rápido crescimento da energia renovável, a rede estatal continua a melhorar a rede UHV da China, e planeja construir o projeto UHV “24 AC e 14 DC”, envolvendo mais de 30000 quilômetros de linhas, com um investimento total esperado para chegar a 380 bilhões de yuans. Entre eles, em 2022, a Rede Estadual planeja iniciar a construção de “10 AC e 3 DC” um total de 13 linhas UHV.
Xinyuan da rede estadual é a plataforma de ativos de armazenamento bombeado da rede estadual. A capacidade instalada de armazenamento bombeado é esperada para quadruplicar até 2030. Em face do alto aumento da nova capacidade instalada de energia e saída instável, o armazenamento bombeado tem as vantagens da tecnologia madura, resposta rápida e flexível, grande capacidade unitária e boa economia. É a primeira escolha para regulação de energia em larga escala atualmente. A administração nacional de energia planeja colocar cerca de 120 milhões de quilowatts de energia de armazenamento bombeada em operação em 2030, e a energia de armazenamento bombeada deve inaugurar um período de ouro de dez anos.
A State Grid Xinyuan é a plataforma de ativos de armazenamento bombeado da rede estadual. Em 2021, beneficiou-se do comissionamento da central elétrica de armazenamento bombeado Jixi em Anhui e da central elétrica de armazenamento bombeado Fengning em Hebei. Sua receita e lucro atingiram 15,4 bilhões de yuans e 1,3 bilhão de yuans, respectivamente +19% e +41% ano após ano. Em 2021, haverá 28 usinas de bombeamento e armazenamento (26,3gw) em operação em Xinyuan da Rede Estadual. Independentemente de novos projetos, estima-se que 15 usinas de bombeamento e armazenamento (20,8gw) serão colocadas em operação em 20222025. A Rede Estadual propôs a meta de 100 milhões de kW de capacidade instalada de usinas de armazenamento bombeadas na zona de operação até 2030, que é quase quatro vezes a capacidade instalada até o final de 2021, e há um amplo espaço para crescimento.
A energia global da Rede Estadual lidera o desenvolvimento de novos estoques de energia na Rede Estadual. Espera-se que a capacidade instalada aumente mais de 30 vezes em 2030. O armazenamento de energia eletroquímica é uma tecnologia relativamente grande e madura, além do bombeamento e armazenamento. Políticas foram emitidas com frequência para orientar o alto crescimento da nova indústria de armazenamento de energia. Está previsto que a capacidade instalada de armazenamento de energia nova atinja mais de 30 milhões de kW até 2025.
Em 2020, o primeiro projeto de armazenamento de energia da State Grid será concluído e novas aplicações de armazenamento de energia serão exploradas em conjunto com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) . Atualmente, o armazenamento de energia eletroquímica na área de operação da Rede Estadual é de 3 milhões de kW, o que se espera alcançar mais de 30 vezes o crescimento da capacidade instalada em comparação com a meta de 100 milhões de kW em 2030.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob o pano de fundo da reforma das empresas estatais e da transformação da estrutura de energia elétrica, a China Southern Power Grid planeja realizar a securitização de ativos por meio de Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) . Nós classificamos os ativos não cotados sob a Rede Estadual, incluindo rede elétrica, armazenamento bombeado e armazenamento de energia nova. Além da rede elétrica (que necessita do controle absoluto do estado devido ao seu atributo social básico), vale a pena aguardar a securitização do armazenamento bombeado e de novos ativos de armazenamento de energia. Sugere-se prestar atenção às plataformas relevantes de empresas listadas sob a Rede Estadual [ Sichuan Mingxing Electric Power Co.Ltd(600101) ] [ Sichuan Xichang Electric Power Co.Ltd(600505) Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) .
Dicas de risco: a promoção da política é menor do que o esperado, a demanda de eletricidade é menor do que o esperado, o risco de redução do preço da eletricidade, o risco de flutuação do preço do carvão, o surto se recupera mais do que o esperado, a concorrência do setor se intensifica, o progresso tecnológico é menor do que o esperado, etc
