Principais pontos de investimento
De janeiro a abril, a taxa de crescimento da receita do setor de telecomunicações foi de 8,8%.
De janeiro a abril de 2022, a receita do negócio de telecomunicações totalizou 529,2 bilhões de yuans, um aumento de 8,8% ano a ano, 0,5pct menor do que o crescimento ano a ano de 9,3% de janeiro a março. Em abril, a receita de um único mês aumentou em 7,4% ano a ano. A operação geral foi boa, eo impacto da epidemia não foi óbvio; De janeiro a abril de 2022, o volume total de negócios de telecomunicações calculado de acordo com o preço do ano anterior aumentou 23,7% em relação ao ano anterior.
O lucro acumulado dos negócios de telecomunicações continuou a crescer de 0,0% de janeiro a agosto de 2019 para 9,3% de janeiro a março de 2022. Nosso julgamento anterior sobre a formação do ponto de inflexão dos lucros dos negócios de telecomunicações foi verificado, e a tendência de desenvolvimento de alta qualidade é clara. Sob a tendência de transformação digital e evolução de 5g, continuamos otimistas sobre o desenvolvimento das operadoras durante o 14º Plano Quinquenal.
De janeiro a abril, emergente / tráfego móvel / banda larga fixa puxou 5,5/0,6/1,4pct
Negócios emergentes: a receita aumentou 35% ano a ano, representando 19,6% da receita de negócios de telecomunicações, e a receita de computação em nuvem, big data, IDC e Internet das Coisas aumentou 132,6%, 57,3%, 19,2% e 24,5% ano a ano.
De janeiro a abril, os usuários móveis/5g usuários aumentaram 18,27 milhões/57,71 milhões, respectivamente, e a taxa de penetração de usuários de celular 5g foi de 24,9%, 3,3pct superior à do final de 2021. Serviços de banda larga fixa na Internet: a receita aumentou 9,6% em termos homólogos, com um aumento líquido de 18,76 milhões de usuários de janeiro a abril.
Negócios de nuvem de telecomunicações crescem rapidamente e sua competitividade continua melhorando
Em 2021, a receita de negócios de nuvem da indústria de telecomunicações aumentou 92% ano a ano. Para operadores específicos, a receita de nuvem China Telecom Corporation Limited(601728) tianyi foi de 27,9 bilhões de yuans, um aumento de 102% ano a ano, a receita de nuvem da indústria móvel da China foi de 19,2 bilhões de yuans, um aumento de 110% ano a ano, e a receita de nuvem de 60050 unicom foi de 16,3 bilhões de yuans, um aumento de 46%. Desde 2022, o negócio de nuvem no setor de telecomunicações mostrou ainda uma tendência de crescimento acelerado, com taxas de crescimento homólogas de 125%, 138% e 133%, respectivamente, de janeiro a fevereiro, janeiro a março e janeiro a abril.
É otimista que a competitividade dos negócios de nuvem das operadoras continue a melhorar. De acordo com dados da IDC, no segundo semestre de 2021, a participação de mercado da nuvem Tianyi em IAAs e iaas+paas aumentou de 9,6% e 8,3% no primeiro semestre para 10,3% e 8,9%, respectivamente; A participação de mercado da nuvem móvel e da nuvem pública ocupa o sétimo lugar, e a participação dos 10 principais fabricantes aumenta mais rapidamente. As operadoras aumentam ainda mais as despesas de capital relacionadas aos negócios em nuvem, que deve continuar a alcançar um rápido crescimento e continuar a aumentar a participação de mercado.
Maior rendimento de dividendos e maior retorno de pagamento de dividendos dos acionistas
Rendimento atual de dividendos: H mobile 7,7%, H Telecom 6,9%, H Unicom 6,9%; Um móvel 3,2% (dividendo final apenas), um telecom 4,4% e China Unicom 2,5%.
Melhorar continuamente a expectativa de pagamento de dividendos: a taxa de pagamento de dividendos da China Mobile será de 60% em 2021, e planeja aumentar para 70% dentro de três anos a partir de 2021 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021 taxa de pagamento de dividendos é de 60%, e o dividendo intercalar será pago em 2022. Está previsto que a taxa de pagamento de dividendos seja aumentada para mais de 70% dentro de três anos após a emissão e listagem de ações O rácio de pagamento de dividendos de China United Network Communications Limited(600050) 2021 é de 46%. Anteriormente, em 2021, o pagamento intercalar de dividendos foi aumentado e o rácio de pagamento de dividendos foi aumentado.
Sugestão de investimento: destacar o valor do setor
Atualmente, as ações H da China Mobile, China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) 0,68 vezes, 0,51 vezes e 0,28 vezes, inferior a 1,06 vezes, 0,66 vezes e 0,63 vezes do centro histórico de cinco anos, e significativamente inferior a 1,63 vezes do nível comparável global. 5g e o novo motor de negócios de inovação impulsionam os fundamentos para continuar a melhorar. Ao mesmo tempo, tem um rendimento de dividendos relativamente alto, por isso continua a ser recomendado.
Aviso de risco: as despesas do operador excedem as expectativas; 5g desenvolvimento de aplicativos não é como esperado, etc
