Principais pontos de investimento
Nesta semana (21 de maio de 2022 a 27 de maio de 2022, o mesmo abaixo): o setor imobiliário (SW) subiu ou caiu -3,39%, enquanto o CSI 300 e Wande todos um índice subiu ou caiu -1,87% e -1,21%, respectivamente, no mesmo período, e o retorno excedente foi de -1,52% e -2,18%, respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta frequência: (1) mercado imobiliário: a área de transação de novas casas em 60 cidades nesta semana foi de 3,493 milhões de metros quadrados, um aumento mensal de +1,1%, um aumento homólogo de -47,3%; Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 74,769 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -48,6%; De 1º de maio a 27 de maio de 2022, um total de 12,03 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de -54,9%; A área de transação de casas usadas em 20 cidades foi de 1,238 milhões de metros quadrados, aumento mensal de +0,9% e aumento homólogo de -41,6%; Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 22,223 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -42,5%; De 1º de maio a 27 de maio de 2022, um total de 4,306 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de -34,2%. O estoque acumulado de casas novas em 16 cidades foi de 101314 milhões de metros quadrados, aumento mensal de +0,1% e aumento homólogo de +4,9%. O ciclo de casas novas em 16 cidades foi de 17,9 meses, com variação mensal de +0,5 meses e variação homóloga de +9,8 meses. Os ciclos de urbanização das cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto níveis foram de 18,9 meses, 16,5 meses e 32,9 meses, respectivamente, com variação mensal de +1,0 meses, +0,2 meses e +0,6 meses respectivamente. (2) Mercado de terras: nesta semana (23 de maio de 2022 a 29 de maio de 2022), o número de terras fornecidas por 100 cidades foi de -45,6% mês a mês, e -72,2% ano a ano; A área de construção do terreno fornecido foi de -18,1% mês a mês e -65,3% ano a ano. A área de construção da transação de terrenos em Baicheng foi de -69,9% mês a mês e -89,2% ano a ano; O preço mínimo da transação foi de +171,8% mês a mês e -9,6% ano a ano, e a taxa do prêmio foi de -0,7pct mês a mês e -13,3pct ano a ano.
Políticas-chave: em termos de políticas centrais, em 24 de maio, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano, o Ministério das Finanças e o Banco Central emitiram conjuntamente políticas de apoio faseada ao fundo de previdência habitacional. As empresas podem solicitar o pagamento diferido do fundo de previdência de habitação de acordo com os regulamentos. Os depositantes que não possam reembolsar normalmente os seus empréstimos não devem atrasar-se. Pode aumentar o montante da retirada do aluguel do fundo de provisão de habitação; Em termos de políticas locais, em 24 de maio, Xiamen flexibilizou a restrição de compra e baixou o limiar de compra para famílias com muitos filhos e residência não registrada, o que mostra objetivamente que a atual política de cidades fortes de segundo nível continua a relaxar, e os governos locais devem fortalecer ainda mais a implementação de políticas devido à cidade; Em 26 de maio, o mercado de câmbio de terras de Xangai liberou o cronograma de licitação para um lote de lotes residenciais em 2022, cancelou o método composto de pontuação para licitação e listagem, e reduziu o limiar de entrada e o limite regulatório de fundos de licitação. Em geral, esta é outra importante política de relaxamento do lado da oferta depois que os reguladores claramente apoiaram o financiamento de empresas imobiliárias, o que melhora o volume de negócios de capital e as dificuldades de fluxo de caixa das empresas imobiliárias em certa medida, e aumenta a confiança dos residentes na entrega de futuras casas por empresas imobiliárias, Bom para a operação normal de empresas imobiliárias. Na perspectiva da flexibilização de políticas por linha: esta semana, a nova linha de frente emitiu 1 caso de política de relaxamento (1 caso de restrição de compra), a segunda linha emitiu 7 casos de política de relaxamento (6 casos de restrição de compra e 1 caso de redução de adiantamento), e a terceira e quarta linhas emitiu 9 casos de política de relaxamento (2 casos de restrição de compra, 1 caso de restrição de vendas e 6 casos de redução de adiantamento).
A visão de Zhou: desde maio, o Bureau Político do Comitê Central do CPC e o Banco Popular da China e o Congresso Popular da República Popular da China têm lançado continuamente sinais soltos no lado da oferta e do lado da demanda. Os reguladores têm claramente apoiado o financiamento de empresas imobiliárias. Xangai, uma cidade de primeira linha, baixou o limiar de entrada para leilão doméstico e a quantidade regulatória de fundos de leilão, e muitas cidades fortes de segunda linha relaxaram e continuaram a aumentar. Embora a epidemia tenha dificultado a transmissão da política de relaxamento, esta rodada de ciclo de relaxamento é altamente persistente, o efeito de relaxamento ainda está se acumulando e a direção do preço das ações ainda é ascendente. Em Chengdu, que é menos afetada pela epidemia, o aumento anual do volume de negociação mensal em segunda mão nos últimos seis meses excedeu 70%, o que confirma que o mercado ainda tem forte poder de compra. Como a situação epidêmica é gradualmente controlável, a política de superposição é relaxada, e a recuperação pode ser esperada. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos. Sugestões de atenção: 1) desenvolvimento imobiliário: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) vanke a, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) ; 2) Gestão de propriedades: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) Indústria de corretagem imobiliária: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Aviso de risco: a flexibilização da política de regulação imobiliária é menor do que o esperado; A recessão da indústria continuou, e as vendas foram menores do que o esperado; O risco de crédito do sector continuou a espalhar-se e a liquidez deteriorou-se mais do que o esperado; A epidemia tem se repetido e desenvolvido além das expectativas.
