[ChinaLink] na semana passada, o índice NASDAQ subiu 6,84%, o índice MSCI China caiu 0,51%, o índice Hang Seng caiu 0,10% e o índice de tecnologia Hang Seng caiu 2,27%. Os três principais componentes do índice de tecnologia Hang Seng subiram: grupo Baidu -sw (+6,96%), Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 6,02%, Netease -s (+4,36%); Os três principais declínios: Alibaba saúde (-16,48%), Wanguo dados -sw (-15,92%) e Xiaopeng automóvel -w (-12,96%). Conceito China Internet continua a prestar atenção ao fim gradual da epidemia, com esforços sem precedentes para estabilizar o crescimento. Ele se concentra no processo de recuperação da indústria iniciado em 618, e presta atenção a [meituan, Kwai], etc. o jogo presta atenção ao lançamento do [netease-s] Diablo jogo móvel em 23 de junho. O lançamento do T3 [excitante] mostra desempenho brilhante, e a subsequente sustentabilidade.
[uma ação] na semana passada, o índice do setor de mídia subiu 1,41%, o índice composto de Xangai caiu 0,52%, o índice composto de Shenzhen caiu 2,28%, e o índice gem caiu 3,92%. Os três primeiros aumentos: Col Digital Publishing Group Co.Ltd(300364) (+19,18%), Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) 15,67%, Visual China Group Co.Ltd(000681) 13,69%, os três primeiros diminuições: Alpha Group(002292) 16,99%, st Yishang (-14,19%), e Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) 6,50%. A-share media continuam a prestar atenção à retomada do trabalho e produção, tais como [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) (reparação trimestral a trimestral do segundo semestre), Saturday Co.Ltd(002291) oportunidades de configuração alvo para consumo, publicidade, experiência offline, etc., tais como , O segundo lote de números de versão do jogo foi lançado (em 28 de maio, a situação epidêmica em Pequim era esperado para ser controlada pelo nível por nível de prevenção dinâmica e controle), como [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) theperformance de ações individuais, como Q2 recuperação de desempenho da indústria impulsionada por olhos brilhantes), Perfect World Co.Ltd(002624) .
Revisão da semana passada:
[Netease superou as expectativas] netease-s (9999.hk) divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 2022 em 24 de maio de 2022 (horário de Pequim). Em 2022, o primeiro trimestre Netease alcançou uma receita de 23,556 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,81%. A Bloomberg esperava unanimemente que seria de 22,592 bilhões de yuans, excedendo a expectativa; O lucro líquido não GAAP atribuível à empresa-mãe foi de RMB 5,118 bilhões, um aumento homólogo de 0,7%, e a Bloomberg esperava unanimemente que fosse RMB 4,798 bilhões, superando as expectativas do mercado.
[Kwai excedeu as expectativas] Kwai divulgou o relatório de desempenho não auditado para o primeiro trimestre de 2022 em 24 de maio de 2022 (horário de Pequim). A receita e a perda do 22q1 foram melhores do que o esperado, e os usuários e a duração mantiveram um crescimento saudável. 22q1 Kwai alcançou uma receita de RMB 21,07 bilhões, um aumento anual de 23,8%. A previsão de consenso da Bloomberg foi de RMB 20,6 bilhões, excedendo a previsão de consenso; O lucro líquido não GAAP atribuível à empresa-mãe foi de -3,72 bilhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 24,3%. Bloomberg unanimemente esperava -4,46 bilhões de yuans, com uma perda melhor do que a expectativa do mercado. A média de Mau de 22q1 foi de 598 milhões, com aumento homólogo de 15% e aumento mensal de 3,4%; O dau médio foi de 346 milhões, com aumento homólogo de 17% e aumento mensal de 6,9%; O tempo médio de uso diário de um único dau foi de 128,1 minutos, um aumento anual de 29%.
[Alibaba excedeu as expectativas] em 26 de maio, Alibaba liberou o quarto trimestre fiscal e relatório financeiro do ano fiscal de 2022: A receita do Alibaba de janeiro a março foi de 204,05 bilhões de yuans, e o mercado esperava 200594 bilhões de yuans, 187395 bilhões de yuans no mesmo período do ano passado, um aumento de 8,9% ano após ano; O lucro líquido ajustado foi de RMB 19,8 bilhões, uma diminuição homóloga de 24%; A renda ajustada por anúncios é de 7,95 yuan, e a estimativa de mercado é de 7,10 yuan. A receita de negócios em nuvem foi de 18,97 bilhões de yuans, um aumento anual de 13%, com uma estimativa de 20,4 bilhões de yuans.
[Baidu excedeu as expectativas] Baidu divulgou o relatório de desempenho não auditado para o primeiro trimestre de 2022 em 26 de maio de 2022 (horário de Pequim). 22q1 Baidu alcançou uma receita operacional total de 28,4 bilhões de yuans, um aumento anual de 0,98% e uma diminuição mensal de 14,14%; A Bloomberg esperava unanimemente 27,9 bilhões de yuans, excedendo a expectativa. O lucro líquido do não GAAP foi de 3,9 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 9,73%, uma diminuição mês a mês de 5,02% e uma margem de lucro líquido de 13,7%; A Bloomberg esperava unanimemente 1,8 bilhão de yuans, excedendo a expectativa.
Ponto de vista:
Na semana passada, o mercado mostrou uma tendência ligeiramente volátil. Na segunda e terça-feira, o mercado a/h continuou a diminuir em meio às preocupações com a epidemia e a economia, mas desde quarta-feira, alguns fatores positivos fora da China começaram a aparecer: 1) em 25 de maio, o Conselho de Estado realizou uma teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico global, e Li Keqiang, membro do Comitê Permanente do Bureau Político do Comitê Central do CPC e premiê do Conselho de Estado, fez um importante discurso. A reunião executiva do Conselho de Estado emitiu um pacote de medidas para estabilizar a economia, incluindo 33 medidas em 6 áreas, para se esforçar para retornar a economia ao caminho normal e garantir que ela funcione dentro de um intervalo razoável. 2) Na manhã de 26 de maio, o secretário de Estado dos EUA Antony Blinken fez um discurso sobre a política da China na Universidade George Washington. Antony Blinken disse em seu discurso que os Estados Unidos estão determinados a evitar uma “nova guerra fria” com a China. 3) De acordo com a ata da reunião divulgada na quarta-feira, 25 de maio, os formuladores de políticas do Fed enfatizaram a necessidade de aumentar rapidamente as taxas de juros para conter a inflação e acreditavam que era necessário aumentar as taxas de juros em 50 pontos base nas duas últimas reuniões em junho e julho deste ano. Mas os formuladores de políticas do Fed também acreditam que a posição monetária precisa ser rapidamente deslocada para uma posição mais neutra. Alguns comentaristas disseram que a ata implicava que havia flexibilidade no aumento das taxas de juros. As ações dos EUA recuperaram devido à declaração do Fed sobre o aumento das taxas de juros. 4) Alibaba, Baidu e outras empresas anunciaram sucessivamente seu desempenho, que excedeu as expectativas baixas do mercado anteriores, e há alguns destaques de negócios (como a redução de custos e aumento de eficiência do negócio não core do Alibaba, o negócio de nuvem relativamente estável, o rápido crescimento do negócio Baidu AI Cloud, o primeiro lucro do iqiyi, etc.). Afetado por isso, o mercado recuperou até certo ponto na quinta e sexta-feira.
Acreditamos que com a conclusão gradual da epidemia em Xangai e o controle básico da epidemia em Pequim, estabilizar a economia e crescimento constante após a epidemia se tornará o foco da política da China; Ao mesmo tempo, com a aproximação de 618 e a abertura do processo de pré-venda das principais plataformas de comércio eletrônico, o governo, plataformas e empresas estão dispostos a aproveitar esta oportunidade para melhorar a situação econômica através de fortes medidas para estabilizar o crescimento e promover o consumo.
Além disso, a mudança na atitude do Fed também é propícia à recuperação do mercado acionário global, reduzindo a pressão sobre liquidez e mercados periféricos. Sugerimos focar nos objetivos de alta qualidade das indústrias de consumo / comércio eletrônico / publicidade / entretenimento experiência que se beneficiam da recente mudança de política e recuperação do consumo, incluindo:
[Ações de Hong Kong e compartilhamentos conceituais da China]
1) empresas econômicas da plataforma baseadas principalmente na receita do e-commerce/publicidade: [meituan-w, grupo JD-sw, Kwai-w, participações Tencent, Alibaba SW, pinduduo, vipshop], etc;
2) empresas de bens de consumo opcionais que usam o comércio eletrônico como um canal importante, incluindo: marcas de roupas esportivas [Anta, Li Ning, Tebu internacional, 361 graus]; Beneficiando da retomada dos negócios de lojas off-line, a logística de applet wechat on-line, tmall, jd.com e outros canais de compra voltaram ao normal, e a bolha de canais da família QQ, Mart, e o mundo dos sonhos, foram restaurados.
[Acções A]
1) e-commerce: é particularmente recomendado que o líder MCN que Gmv começou a reparar em maio [ Saturday Co.Ltd(002291) ;
2) publicidade: a indústria de publicidade líder [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) mídia do círculo da vida, Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) mídia do campus, Zhewen Interactive Group Co.Ltd(600986) zhejiang governo provincial implementa a política de estabilização econômica do Conselho de Estado, Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ; [zhaoxun media] beneficiando da recuperação do tráfego ferroviário de alta velocidade;
3) consumo opcional: as empresas de bens de consumo opcionais que usam o comércio eletrônico como um canal importante incluem [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) etc. na indústria de alimentos para animais de estimação, e [ 608486 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ;
4) experiência de entretenimento offline: ① filmes: aqueles [ Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) entretenimento olho de gato] que são esperados para se beneficiar da abertura de cinemas offline e do lançamento de muitos filmes importados no segundo semestre do ano; ② Entretenimento offline [ Guangzhou Wahlap Technology Corporation Limited(301011) ; ① Exposição off-line, desempenho, exposição [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) (planejamento / projeto de salão de exposição cultural é retomado, e há uma abundância de pedidos na mão), Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) Shenzhen Esun Display Co.Ltd(002751) m’ao exposição], etc.
Acções de ouro de Junho:
[meituan] em 7 de abril, lançamos um relatório aprofundado meituan de 74 páginas: meituan-w (3690.hk): um “motor de busca” para a vida local, e “três curvas” conectam o passado e o futuro. Fizemos uma análise aprofundada do espaço de crescimento e perspectivas de lucro dos negócios da meituan, e discutimos brevemente a tendência de desenvolvimento da indústria de comércio eletrônico recente. Durante o período epidêmico, negócios como a compra de legumes, compras instantâneas e tarefas de execução crescerão rapidamente, e hábitos de consumo serão ainda mais cultivados. A longo prazo, o espaço de crescimento da meituan take out e store business ainda é claro, a estrutura da indústria ainda é estável e o novo negócio de varejo ainda tem amplo espaço. Foi selecionado como Xinda [as dez principais ações de ouro em junho].
[Kwai] em 29 de abril, lançamos um relatório aprofundado de 58 páginas do Kwai: Kwai -w (1024.hk): um líder de vídeo curto distinto, continuando a construir um super complexo de negócios. Analisamos detalhadamente o amplo espaço da faixa de vídeo curta onde o Kwai está localizado e as vantagens competitivas únicas do Kwai. No curto prazo, a temporada de pico de consumo 618 tem um efeito catalítico no negócio de e-commerce ao vivo do Kwai. 22q4 O negócio da China assume a liderança na obtenção do equilíbrio de lucros e perdas. No segundo semestre de 2023, Kwai deve alcançar lucros globais em um único trimestre. No longo prazo, há espaço para Kwai aumentar sua taxa de carregamento de publicidade e preço de publicidade. O volume de receita de publicidade vai pelo menos dobrar no médio prazo, e mais de 100 bilhões de yuan será visto em 2025. Foi selecionado como [estoque dourado de junho da indústria de mídia].
[Companhia Xinxiang] em 27 de maio, lançamos recentemente comentários da empresa Xinxiang: A arena T3 foi lançada oficialmente no exterior, varrendo a lista gratuita global do IOS. Anteriormente, em 4 de maio, emitimos 49 páginas de profundidade: empresa Xinxiang (2400: hk): artesão quente no inverno frio, esperando por flores. A turnê auto-desenvolvida da empresa “arena T3” é o segundo produto lançado no exterior após a festa flash. Depois que a festa de salsicha abriu o mercado do Sudeste Asiático e a festa flash abriu o mercado japonês, a arena T3 rompeu os mercados europeu e americano e espera-se atrair mais usuários para a edição internacional taptap. 22 H2 companhia reservou “a luz da tocha: Infinito” e “a espada do lírio do vale”, bem como “cidade do coração”, além da versão chinesa de 23 anos para restaurar a flexibilidade. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 3.623/48.54/6.571 bilhões, com um aumento homólogo de 34,03%/33,96%/35,38%. O preço atual da ação corresponde à avaliação de 2,2x de PS de 2022, que foi selecionada como a [ação dourada de junho da indústria de mídia].
Do ponto de vista da indústria, ainda recomendamos que os investidores aproveitem a grande oportunidade de reversão de fundo e estabeleçam ativamente empresas líderes na Internet de alta qualidade. Principais recomendações na Internet: 1) a empresa mesozoica de Internet consumidor [meituan-w], com bom crescimento de desempenho e forte competitividade a longo prazo, foi selecionada como a Xinda [top dez ações de ouro em junho]; 2) A plataforma de vídeo curto [Kwai-w], com expectativa clara de redução de perdas, modelo de negócios superior e avaliação continuamente suprimida, foi selecionada como o [estoque dourado de junho da indústria de mídia]. Sugere-se prestar atenção a: 1. gigante do comércio eletrônico [grupo JD SW] com barreiras únicas, crescimento resiliente e esperado para melhorar significativamente a margem de lucro; 2. o desempenho e avaliação ainda estão na parte inferior, esperando pacientemente pelas empresas líderes do setor à direita [Tencent, Alibaba SW]; 3. crescimento estável do desempenho e margem de lucro, empresas de baixa qualidade do PE [netease-s, pinduoduo]; 4. [Grupo Baidu SW] segue o tom político para definir o novo campo tecnológico.
Uma partilha centra-se em:
[ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) . Trimestralmente, devido ao número base e às macroflutuações no segundo semestre, a recuperação foi alta antes e baixa após o primeiro semestre do ano, o crescimento da indústria 21q4 foi fraco e o impacto da epidemia 22h1 esteve sob pressão de curto prazo, a epidemia 22h2 recuperou e a rentabilidade da empresa recuperou após lutar pela redução da renda epidêmica. De acordo com os dados da CTR, as despesas do mercado publicitário em março de 2022 caíram 12,6% ano a ano. De abril a maio, continuaram sob pressão devido ao impacto da epidemia de Xangai. Espera-se que se recupere gradualmente após a retomada do trabalho e da produção em junho.
[ Saturday Co.Ltd(002291) . A rede subsidiária Yuanwang está se tornando cada vez mais madura, e o campo de vídeo curto e transmissão ao vivo e comércio eletrônico tem sido relativamente líder. O desempenho da empresa é altamente determinístico, e espera-se que o novo campo não padronizado traga grande incremento. Além disso, a empresa atribui grande importância ao desenvolvimento do negócio de ativos digitais, que é outro núcleo de competitividade a longo prazo. Em 20 de maio, o Gmv de um dia da rede Yuanwang excedeu 240milhões de yuans, estabelecendo um novo recorde (de acordo com os dados da plataforma de terceiros, o jovem mestre Yu contribuiu com cerca de 113milhões de yuans e Jia Nailiang contribuiu com cerca de 90milhões de yuans); Das 16:00 às 17:00 do dia 29 de maio, as cinco melhores escolas de ensino médio da lista de bens em tempo real trazidos pela Tiktok. Os anfitriões Shen Tao, Li Chen NIC e Chen Jiajia são a âncora de Yuanwang, e continuam a fazer recomendações firmes. Em 29 de maio, o filho mais velho de Yu lançou duas transmissões, com bens principalmente incluindo necessidades diárias, cosméticos e cuidados com a pele, lanches, roupas, equipamentos digitais, etc.
[ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) . Futuro da empresa
