1. A demanda por investimentos em infraestrutura aumentou e o layout de baixo nível continua a ser promovido
Crescimento estável investimento e construção de capital prioridade: crescimento constante investimento de construção de capital tem forte certeza. Há demandas, fundos e projetos, e é otimista sobre todo o ano!
A procura de investimentos em infra-estruturas aumentou e a política voltou a aumentar. Em 25 de maio, o Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre revigorar ainda mais os ativos acionários e expandir o investimento efetivo, enfatizando a necessidade de revigorar os ativos acionários de várias maneiras e expandir razoavelmente o investimento efetivo. A teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico global realizada no mesmo dia ressaltou que a estabilização do crescimento deve ser dada uma posição mais proeminente e manter o funcionamento econômico dentro de um intervalo razoável. Anteriormente, o Comitê Permanente Nacional anunciou um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia, que deve ser plenamente implementado até o final de maio. Julgamos que a taxa de crescimento do acompanhamento do investimento fixo em infraestrutura deve exceder as expectativas do mercado.
Capital abundante para construção de infraestrutura: a emissão de títulos especiais foi acelerada em maio, e espera-se que junho inaugure o pico de emissão dentro do ano. De acordo com os dados divulgados pela eólica, os títulos especiais recém-emitidos em maio devem exceder 630 bilhões de yuans, com uma emissão cumulativa de mais de 2 trilhões de yuans no ano. De janeiro a maio do ano 22 (a partir do dia 27), 61,7% dos títulos especiais emitidos foram investidos em infraestrutura, superior a 53% no ano 21.
Dupla promoção da nova assinatura em mãos: em 22q1, a nova assinatura de 8 grandes empresas centrais de construção totalizou RMB 3,3 trilhões, um aumento de 18% ano a ano. De janeiro a abril de 2022, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) / China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) / Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) / Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 12%/23% foram assinados recentemente. Em 2021, os novos pedidos assinados pelas oito principais empresas de construção central totalizaram 23,5 trilhões de yuans, com um aumento acumulado ano a ano de +18% e garantia de ordem suficiente.
Recomendar as empresas centrais de infra-estruturas mais desvalorizadas China Railway Construction Corporation Limited(601186) China Railway Construction Corporation Limited(601186) 22q1 encomendas novas/à mão foram +2%/14% ano a ano, respectivamente, e a avaliação foi na pontuação histórica baixa de 7%; Em 2022, a China se concentrará em fortalecer a construção do investimento em conservação de água e a implementação de nova infraestrutura de energia.Como a principal força da capacidade energética global e conservação de água e construção de energia hidrelétrica, China Energy Engineering Corporation Limited(601868) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ; Em 13 de maio, a empresa anunciou que planejava comprar 34% do patrimônio líquido da empresa central de desvio de água Yunnan com RMB 11 bilhões, o que deve impulsionar o desenvolvimento de toda a cadeia da indústria de conservação de água e energia hidrelétrica da empresa.
2. A tendência geral de epidemia de curto prazo não reajustar edifícios correspondentes, e o excesso de venda de curto prazo abre a janela de layout
Força motriz de curto prazo: a retomada do trabalho e da produção em Xangai é promovida ordenadamente, a cadeia de abastecimento é gradualmente reparada e a demanda por estruturas de aço pode aumentar; Sob a orientação do objetivo “duplo carbono”, a política da indústria de montagem continuou a aumentar.
Movimentação a longo prazo: o envelhecimento traz o custo do trabalho para subir, e a industrialização da construção é imperativa; O desenvolvimento de edifícios pré-fabricados tornou-se um meio eficaz para alcançar o “duplo carbono” na indústria da construção civil, em que edifícios de estrutura metálica têm menor intensidade de emissão de carbono em todo o ciclo de vida. Estimamos que a produção anual de estrutura de aço durante o “14º plano quinquenal” seja de cerca de 142milhões de toneladas, e a pista tem “declive longo e neve espessa”.
As principais empresas da estrutura de aço são preferidas. Sugere-se concentrar no ritmo de retornar ao trabalho e acelerar após a epidemia, e estabelecer o líder de fabricação de estrutura de aço Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) .
3. Objectos chave
China Railway Construction Corporation Limited(601186) : líder em infraestrutura e construção municipal. A taxa de crescimento composto de 22-24 anos de desempenho é de 10,4%, o PE correspondente de 22 anos de desempenho é de apenas 3,9 vezes, e o quantil atual de avaliação de PE é de apenas 7%. O valor é subvalorizado e recomenda-se que se concentre nele.
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) : o líder de conservação de água e construção de energia hidrelétrica, com foco em “água, energia, cidade e areia”, propõe-se aumentar o investimento aumentado em 15 bilhões de yuans para traçar os projetos de investimento e construção de usinas de energia de armazenamento bombeado, equipamentos de engenharia marítima, etc., com uma taxa de crescimento composto de 16% nos próximos três anos, e o desempenho de 22 anos corresponde a 11 vezes de PE11, por isso recomenda-se concentrar nele.
China Energy Engineering Corporation Limited(601868) : o líder em energia e construção de energia. Durante o “14º plano de cinco anos”, novos investimentos e construção de energia foi lançado. Em 22q1, novas encomendas de infraestrutura de energia foram assinadas no valor de 102,6 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 188%. A taxa de crescimento composto do desempenho nos próximos três anos é de 15%. O desempenho em 22 anos corresponde a 10 vezes de PE. Recomenda-se concentrar nele.
Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) n: o líder na fabricação de estruturas de aço, com a vantagem de capacidade de produção construindo a barreira do núcleo, a indústria β Empresa de cobertura α Ressonância: o desempenho de 22 anos corresponde a 14 vezes de pe14. A supervenda de curto prazo abre a janela de layout, e presta atenção às mudanças na produção da empresa e pedidos sob a recuperação após a epidemia e a aceleração do trabalho. Recomenda-se que se concentre nela.
Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) : líder em engenharia de estruturas de aço. A ligação convertível levantou 2 bilhões de yuans para expandir a capacidade de produção e compensar a corrente. Realizou cooperação estratégica com Risen Energy Co.Ltd(300118) e Jiangsu Trinasolar para layout do mercado BIPV. O desempenho de 22 anos corresponde a 9 vezes de pe9. A avaliação está na parte inferior. Recomenda-se concentrar nele.
Aviso de risco
1. A epidemia de covid-19 na China recuperou
2. A taxa de crescimento do investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado
3. O capital do investimento em infra-estruturas fica aquém das expectativas
4. O progresso dos projetos de construção de energia e energia é menor do que o esperado
5. A taxa de penetração de edifícios pré-fabricados não aumentou como esperado
