Revisão de mercado e avaliação: a indústria de cosméticos caiu 3,06% de 1º de janeiro a 19 de maio de 2022, superando o índice CSI 300 em 15,98pct. Do ponto de vista das empresas representativas do setor, as 13 empresas representativas declinaram desde o início de 2022, entre as quais as três primeiras estão Fujian Green Pine Co.Ltd(300132) ; Os três últimos locais de entrega foram Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) . Em termos de avaliação, os atuais (19 de maio de 2022) níveis de avaliação (pettm) das empresas de beleza, empresas de cuidados pessoais e operadores de agentes são 51 vezes, 56 vezes e 20 vezes respectivamente, que são inferiores ao nível médio histórico desde 19 anos (pettm de matérias-primas e fabricantes é negativo).
Revisão do desempenho da indústria: de acordo com as estatísticas, 12 empresas cotadas de cosméticos pertencem a 4 sub-indústrias. Em 2021, a receita operacional e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da indústria cosmética foram de +17,72% e -16,15% em relação ao ano anterior, respectivamente. A queda dos lucros foi afetada principalmente pelos Fujian Green Pine Co.Ltd(300132) . A receita do setor 22q1 e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram de +15,03% e -8,97%, respectivamente, devido principalmente à pressão sobre o desempenho de algumas empresas de cosméticos listadas afetadas pela epidemia no primeiro trimestre. Entre as sub-indústrias, as marcas de beleza 22q1 tiveram bom desempenho, com receita e lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe +24,20% e +26,50% em relação ao ano anterior, respectivamente. O impacto da epidemia não foi evidente. A receita das empresas operadoras de agentes, fabricantes e empresas de cuidados pessoais em outras sub-indústrias foi de +0,34%, -1,26% e -24,29% em relação ao ano anterior, respectivamente.
Estratégia a médio prazo: fatores internos e externos promovem a intensificação da concorrência industrial e esperam que os produtos nacionais avancem ativamente
Sob a perturbação de curto prazo da epidemia, o varejo de cosméticos está sob pressão. Sugerimos prestar atenção a várias principais tendências de consumo e possíveis oportunidades: 1) como abril a maio é geralmente o off-season para vendas, a epidemia de curto prazo tem impacto limitado na indústria de cosméticos ao longo do ano. No segundo trimestre, devemos prestar atenção ao desempenho da promoção “618”; 2) A indústria cosmética continua a gozar de alta prosperidade, e a taxa de penetração e o nível de consumo per capita dos países estrangeiros de benchmarking continuam a melhorar. De acordo com as estatísticas da Euromonitor, estima-se que a taxa de crescimento anual composto da escala da indústria de 2021 a 2025 será de 11,47%; 3) Em termos de retratos de consumidores, a geração Y é a principal força no mercado de consumo, a geração Z está liderando a mudança da tendência de consumo no campo da beleza, e a base de clientes mais jovem faz com que as ideias de operação da marca precisem ser inovadas e atualizadas; 4) A indústria de cosméticos estará sujeita a supervisão mais rigorosa, a participação de empresas que são boas para a operação de conformidade do chefe e forte em P & D será aumentada, e algumas pequenas e médias empresas ou fabricantes não conformes serão liberados rapidamente; 5) As marcas internacionais ainda ocupam uma posição de liderança, mas nos últimos anos, os produtos domésticos estão fortalecendo ativamente sua força de produto e marca, e a tendência crescente de produtos domésticos emergiu. No mercado de cuidados com a pele, as marcas domésticas Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) winona classificaram-se entre os 10 melhores na quota de mercado em 21 anos; No mercado de cosméticos, a participação de mercado das marcas nacionais huaxizi e diário perfeito ficou no top 2 em 21 anos; 6) Com a melhoria da consciência científica dos consumidores de cuidados com a pele, a cena da maquiagem é diversificada e a demanda é finamente diferenciada. nos últimos anos, os conceitos de cuidado eficaz da pele, reparação calmante após a arte médica, beleza pura e assim por diante aumentaram gradualmente.
Sugestões de investimento e empresas recomendadas: mantemos a visão anterior de que a supervisão do setor está se tornando mais rigorosa, o layout das marcas internacionais está aumentando e a concorrência do setor continua se intensificando devido à pressão de vendas no final do canal afetado pela epidemia. Desde o primeiro e trimestral relatórios anuais, a taxa de despesa de vendas do lado da marca ainda mostra uma tendência ascendente contínua, a transformação diversificada do canal está em andamento e as plataformas emergentes de e-commerce estão aumentando, e a marca ainda está enfrentando a situação de “nenhum avanço ou nenhum recuo”. Ao mesmo tempo, a tendência de diferenciação da demanda do consumidor e o aumento da maré nacional continuam a existir, e continuaremos a prestar atenção à formação e avanço contínuo das marcas chinesas na competitividade dos elementos principais. No curto prazo, embora se espere que a situação epidêmica em Xangai e outros locais traga alguma interferência para a recuperação do fluxo offline de passageiros e entrega de logística on-line, as vendas de abril a maio estão em uma temporada relativamente baixa com impacto relativamente limitado. É necessário focar no progresso da prevenção e controle epidêmico e na liberalização do varejo e logística, especialmente no desempenho da promoção “618” no segundo trimestre. Em termos de valorização, a valorização das marcas de cosméticos tem apresentado uma tendência de callback desde 2022, que é inferior à média histórica desde o início de 19. Mantemos a nossa visão anterior, recomendamos Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) .
Análise de risco: a taxa de crescimento macroeconômico está em declínio, e o consumo terminal é fraco devido a epidemias repetidas ou condições climáticas extremas, o que afeta a demanda de consumo de cosméticos; A intensificação da concorrência industrial e a guerra de preços das principais marcas estrangeiras terão um impacto adverso nas marcas de benchmarking da China; O crescimento do tráfego de plataformas de comércio eletrônico diminui ou os custos de tráfego aumentam.
