Principais pontos de investimento
Xuantai farmacêutica: foco em medicamentos genéricos de ponta e serviços de preparação cro
Acreditamos que, em comparação com outros medicamentos genéricos e empresas de cro, a xuantai farmacêutica apresenta as seguintes características: ① tomando a tecnologia de preparação como guia, formulando estratégias de desenvolvimento de medicamentos e itens de cro serviço; ② A margem de lucro bruto é relativamente alta (no primeiro semestre de 2021, a margem de lucro bruto é tão alta quanto 83%, e os negócios do ramo são superiores às empresas comparáveis). Olhando para a frente para 20222024, acreditamos que o crescimento da empresa é impulsionado por: ① comercialização de variedades de barreira com grande mercado e bom padrão de concorrência; ② Levantar fundos para investir na capacidade de produção para aliviar a saturação atual da utilização da capacidade de produção; ① O desenvolvimento de clientes do serviço cro da preparação. Acreditamos que a primeira imitação das variedades de barreira da empresa prova a competitividade da plataforma de tecnologia de preparação da empresa (plataforma de tecnologia de solubilização, plataforma de P & D para preparações de drogas de liberação lenta e controlada e plataforma de P & D para preparações de compostos de drogas de dose fixa). Estamos otimistas sobre a extensibilidade da empresa no campo de medicamentos genéricos e preparação cro com base no avanço da tecnologia de preparação e na tecnologia de agente característico, e a empresa pode continuar a crescer no futuro.
Negócio de medicamentos genéricos: otimista sobre a grande quantidade de variedades de barreira
Em 2020, a receita da empresa com medicamentos genéricos foi de 87,4%, das quais a receita com comprimidos revestidos entéricos de posaconazol, o primeiro medicamento genérico aprovado nos Estados Unidos, foi de 79%. Com base na tecnologia de solubilização de medicamentos insolúveis, tecnologia de liberação lenta e controlada e outras tecnologias de preparação, a empresa seleciona os medicamentos desenvolvidos originais com alto valor comercial e poucos concorrentes para imitação. De acordo com a expectativa de tempo para a aprovação dos projetos de pesquisa da empresa e a concorrência no mercado, combinado com a estimativa da empresa de que os medicamentos genéricos contribuirão com uma receita total de vendas de 1,526 bilhões de yuans de 2021 a 2025, estamos otimistas de que a empresa dependerá da competitividade central da tecnologia de preparação no novo mercado. Crescimento do desempenho impulsionado pela produção em larga escala de novos medicamentos genéricos.
Cro business: Baseado em tecnologia de preparação, com foco em serviços de preparação cro
Em 2020, a receita cro da empresa foi de 12,6%. Restrito por nível técnico, investimento de capital, investimento em equipamentos de produção de preparações características, gerenciamento de qualidade e outros fatores, a preparação cro tem altas barreiras industriais, e as empresas que podem fornecer serviços cro para novas preparações, preparações características e preparações high-end são escassas. Contando com a principal plataforma de P&D e produção de preparação e as vantagens técnicas das preparações características, bem como o processo de produção e sistema de gestão da qualidade em linha com as normas e normas internacionais, a empresa oferece aos clientes vários serviços técnicos relacionados com produtos de preparação. O número de projetos aumentará de 36 em 2018 para 46 em 2020. Os clientes incluem Geli farmacêutica, Yasheng farmacêutica, zaiding farmacêutica, Shanghai Allist Pharmaceuticals Co.Ltd(688578) Cisen Pharmaceutical Co.Ltd(603367) , Esperamos que o número de clientes aumente ainda mais no futuro com a melhoria adicional da dificuldade da pesquisa e desenvolvimento de medicamentos e da popularidade da empresa.
Plataforma tecnológica: estabelecer a base para aprovação de projetos de medicamentos genéricos de ponta e preparação cro service
Após anos de pesquisa independente e desenvolvimento e acumulação de tecnologia, a empresa formou três plataformas de tecnologia principais: plataforma de tecnologia de solubilização de drogas insolúveis, plataforma de pesquisa e desenvolvimento de preparação de drogas de liberação lenta e de liberação controlada e plataforma de pesquisa e desenvolvimento de preparação de compostos de drogas de dose fixa. Acreditamos que a capacidade sustentada e rápida de P & D é uma força competitiva importante dos participantes de medicamentos genéricos de alta qualidade.As três principais plataformas tecnológicas da empresa podem garantir que a empresa possa estabelecer barreiras elevadas de P & D no campo das preparações, e estabelecer as bases para aprovação de projetos de medicamentos genéricos de alta qualidade e preparação de serviços cro.
Aviso de risco: risco de dependência de variedade única; O risco de que os produtos reservados não possam ser aprovados a tempo ou as vendas não atendam às expectativas; O progresso em I & D é inferior ao esperado e o risco de falha em I & D
