Resumo do evento:
Em 31 de maio, o Ministério das Finanças e a Administração Estadual de Tributação emitiram o anúncio sobre a redução do imposto de compra de veículos em alguns veículos de passageiros, que reduziu para metade o imposto de compra de veículos de passageiros com um deslocamento de 2,0 litros ou menos cuja data de compra é de 1 de junho de 2022 a 31 de dezembro de 2022 e cujo preço do veículo único (excluindo IVA) não exceda 300000 yuan.
Ao mesmo tempo, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, o Ministério da Agricultura e das zonas rurais, o Ministério do Comércio e a Administração Nacional de Energia decidiram organizar conjuntamente uma nova rodada de novos veículos energéticos para o campo.
Análise e julgamento:
Cobertura excedeu as expectativas para puxar ainda mais o incremento
A política abrange uma gama mais ampla de carros de passageiros com 2,0L ou menos e não mais do que 300000 yuan. Nas últimas rodadas de políticas de estímulo automotivo, foram concedidos subsídios para carros de passageiros de 1,6L e abaixo, respectivamente:
1) a preferência fiscal de compra de 2009 (5%) a 2010 (7,5%) é sobreposta às políticas de subsídios para retorno ao campo, substituição de veículos antigos por novos e retirada antecipada de veículos antigos;
2) a preferência fiscal de compra de outubro de 2015 a 2016 (5%) e 2017 (7,5%) é sobreposta à política de subsídios para desmantelamento precoce de veículos antigos.
Cobrindo mais de 90% dos veículos a combustível, espera-se conduzir 2 milhões de veículos ao longo do ano. De acordo com os dados dos seguros de 2021, existem 16,95 milhões de veículos de passageiros a combustível com capacidade igual ou inferior a 2,0L. De acordo com o cálculo da distribuição de preços, o volume de vendas de veículos de passageiros a combustível com capacidade igual ou inferior a 2,0L e inferior e inferior a 300000 RMB é de cerca de 16 milhões, representando cerca de 92% dos veículos de passageiros a combustível e 79% do volume total de vendas de veículos de passageiros. Esperamos que esta política impulsione as vendas anuais de 1,5-2,5 milhões de veículos. Com base no cálculo de 2 milhões de veículos, as vendas anuais de veículos de passageiros devem exceder 23 milhões, um aumento anual de +10%, e as vendas por atacado de q3-q4 devem ser +25% e +20%, respectivamente.
Joint venture independente, duplo benefício, otimização e forte autonomia
A joint venture e o combustível high-end independente são os segmentos de mercado que excedem as expectativas: o novo mercado de 1,6-2,0l corresponde principalmente ao mercado de combustível de 20 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000 yuan, cobrindo a maioria das joint venture e modelos high-end independentes. Do ponto de vista da estrutura das empresas automobilísticas, em 2021, as empresas automobilísticas cujas vendas de automóveis de passageiros de 2,0L ou abaixo representaram uma alta proporção do total de vendas foram Geely Automobile (95%), Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 90%, Great Wall Motor Company Limited(601633) 87%, dos quais 1,6L (excluídos) -2,0L (incluídos) representaram uma alta proporção respectivamente: Geely Automobile (39%), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 32%, e Saic Motor Corporation Limited(600104) (22%).
Em termos de deslocamento e preço, espera-se que o mercado de reposição seja liberado ainda mais. Há uma grande demanda potencial de sucata e substituição de automóveis na China. De acordo com nosso cálculo, espera-se que o número de automóveis sucateados na China atinja 9,03 milhões em 2025, correspondendo a um CAGR de 23% de 2021 a 2025. O objetivo desta redução do imposto de compra foi muito explorado em termos de deslocamento e preço. Julgamos que promoverá o incremento de 20 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000 yuan substituição do mercado dominante. Espera-se que as principais marcas de joint venture japonesas e alemãs beneficiem; Em termos de autonomia, grande tanque de parede, FAW Hongqi e Geely link têm layout mais high-end, que se espera que se beneficie ainda mais da flexibilidade do mercado de substituição.
Combustível novas energias e veículos de energia renovável podem ser esperados para ir para o campo
A nova política energética foi introduzida simultaneamente e o Ministério da Indústria e das Tecnologias da Informação incentivou todas as regiões a introduzir mais veículos energéticos novos no campo. A própria energia nova goza de isenção do imposto de compra, e a introdução de políticas orienta principalmente os governos locais a aumentar os subsídios para a compra de energia nova. De acordo com o Ministério da indústria e tecnologia da informação, novos veículos de energia irão para o campo em Shanxi, Jilin, Jiangsu, Zhejiang, Henan e outros lugares, selecionar cidades de terceira e quarta camada, condados e distritos para realizar uma série de sessões especiais, exposições e atividades empresariais, e incentivar todas as regiões a introduzir mais veículos de energia novos para o campo para apoiar políticas.
Os novos veículos de passageiros energéticos têm um amplo espaço de mercado. Em 2021, o volume de vendas de carros de passageiros na terceira camada da China e abaixo das cidades representou 44% do volume total de vendas, enquanto a participação de mercado de carros de passageiros novos de energia foi de apenas 32%. Espera-se que a introdução de novos veículos de energia para o campo acelere a penetração de nova energia no mercado afundando e melhore ainda mais o volume total. Esperamos que o volume de vendas de novos carros de passageiros de energia em todo o ano deve exceder 5,3 milhões.
Aconselhamento em matéria de investimento:
A cobertura das políticas excedeu as expectativas e espera-se que as empresas independentes beneficiem plenamente da flexibilidade do mercado de substituição. Recomendar [ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) geely automobile h, Great Wall Motor Company Limited(601633) Byd Company Limited(002594) .
A Electric Intelligence remodela a ordem industrial, invertendo os fundamentos + nova catálise de ponto fixo e focando firmemente nas peças de automóvel. No curto prazo, o aumento do volume + o aumento da participação ressoa para impulsionar o alto aumento da receita, e a superposição de matérias-primas, taxa de câmbio, frete marítimo e outros fatores de repressão do lucro alivia, o que terá uma flexibilidade de alto desempenho. É preferível que a energia elétrica inteligente + nova cadeia industrial de energia + líder desvalorizado.
1. incremento elétrico inteligente: 1) linha principal do núcleo inteligente: condução inteligente otimizada – [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) w, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ; 2) Peso leve e alta prosperidade: o preço do alumínio tende a ser estável, o desempenho é flexível, e a superposição da reforma integrada da fundição é preferida [ Wencan Group Co.Ltd(603348) ;
2. Nova cadeia industrial de energia: selecione [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ;
3. Líder de subvalorização: preferido [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ;
4. Bottom rebound: recomenda-se prestar atenção à cadeia industrial de joint venture com callback mais precoce, de preferência [ Keboda Technology Co.Ltd(603786) Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) ].
Aviso de risco
Falta de abastecimento de cavacos; O controle epidemiológico não foi o esperado; Flutuação dos custos das matérias-primas; A recuperação do volume de vendas é inferior ao esperado; A recuperação da procura a jusante foi inferior ao esperado.
