Principais pontos de investimento
Por que a vacina contra o HPV pode se tornar a vacina não covid-19 mais vendida no mundo?
A carga global do câncer cervical é pesada, e a vacina contra o HPV é um meio eficaz de prevenção. De acordo com dados da who, houve cerca de 604000 novos casos de câncer cervical e 342000 mortes em todo o mundo em 2020 (incluindo 110000 novos casos e 59000 mortes na China, respectivamente). A incidência do câncer cervical está intimamente relacionada à infecção pelo HPV, que apresentou a estratégia de acelerar a eliminação do câncer cervical global em 2020. 194 países, incluindo a China, comprometeram-se a vacinar mais de 90% das meninas de 9 a 14 anos até 2030. Desde o seu lançamento em 2006, a vacina contra o HPV foi rapidamente promovida na maioria dos países e regiões ao redor do mundo. Em 2021, as vendas globais da série Gardasil da MSD atingiram US $ 5,673 bilhões, tornando-se a vacina não covid-19 mais vendida do mundo.
Penetração da vacina contra o HPV e potencial geometria espacial?
A oferta e a demanda do mercado global são apertadas, e o espaço do mercado de ações da China pode chegar a 100 bilhões de yuans. A taxa global de vacinação contra o HPV apresenta uma distribuição em forma de halteres. Os países de alta renda beneficiam de um bom planejamento de imunização, e a taxa de vacinação de pessoas em idade escolar também é geralmente alta. A taxa de vacinação em alguns países (como Suécia, Grã-Bretanha, Austrália, etc.) atingiu 70%-80%. Alguns países de baixa e média renda também alcançaram altas taxas de vacinação com o apoio de organizações internacionais.As taxas de vacinação no Butão, Ruanda e outros países excederam 90%. Embora mais da metade dos países do mundo tenha introduzido a vacina contra o HPV, 70% das mulheres do mundo ainda vivem em países que ainda não introduziram a vacina contra o HPV devido aos diferentes tamanhos populacionais. No final de 2021, o número total de vacinas contra o HPV emitidas em lotes na China era de cerca de 62milhões. Com base na população total de 340 milhões de mulheres chinesas com idades entre 9 e 45 anos, a taxa cumulativa de penetração do estoque era de apenas cerca de 5,6%. Desde 2020, muitas províncias e cidades da China apresentaram sucessivamente programas gratuitos de vacinação contra o HPV. Com a promoção do programa de imunização do governo e o aprofundamento da educação de mercado, a taxa de penetração da vacina contra o HPV na China deve aumentar rapidamente. Estimamos que a escala de mercado na China pode chegar a 156,6 bilhões de yuans, e o espaço do mercado de ações é amplo.
Como evoluirá o padrão de concorrência no futuro e onde estão as oportunidades para as empresas nacionais?
As empresas domésticas de vacina contra HPV estão aumentando, com foco na iteração de produtos e no desenvolvimento do mercado no exterior a médio e longo prazo. Atualmente, as vacinas comerciais do HPV na China incluem: Gardasil / Gardasil 9 de MSD; E a vacina 2-valente contra o HPV da GSK, Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) . Devido à alta disponibilidade das mulheres chinesas em idade escolar para vacinar e à escassez de vacina contra o HPV, a capacidade de produção tornou-se o principal fator limitante nesta fase. Acreditamos que, a curto prazo, o padrão de concorrência de dois importadores e dois produtores domésticos permanecerá estável, e espera-se que a taxa de penetração da vacina contra o HPV aumente rapidamente com a liberação da capacidade de produção. A médio e longo prazo, o pipeline de 9 preços de várias empresas chinesas de vacinas foi promovido para a fase clínica III. O sistema de expressão e novos adjuvantes também promoverão a iteração de produtos de vacina contra HPV. Produtos domésticos e importados competirão de forma diferente e compartilharão o amplo mercado de ações da China.
Sugestão de investimento: a taxa de vacinação do HPV da China é baixa e o espaço do mercado de ações é amplo. No curto prazo, ainda será um mercado orientado pela oferta. Estamos otimistas sobre as empresas com progresso líder e forte capacidade de vendas, tais como Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) A médio e longo prazo, à medida que a taxa de penetração da vacina contra o HPV aumenta e mais vacinas domésticas são aprovadas, o mercado orientado para a oferta será transformado em um mercado orientado para a demanda. A atualização de produtos e o desenvolvimento do mercado no exterior se tornarão novos destaques. Recomenda-se prestar atenção às empresas com forte força do produto e líder em P & D Progress, como biologia do rec e proteção do bem-estar.
Evento de alerta de risco: risco de intensificação da concorrência e redução de preços da vacina contra HPV; O risco de os progressos em I & D serem inferiores ao esperado; Risco de desvio na medição da capacidade de mercado; Risco de eventos adversos vacinais; Riscos políticos e regulamentares
