Definição de sistema criador de mercado. O sistema market maker, originário do mercado NASDAQ (NASDAQ) nos Estados Unidos, é um sistema de negociação de mercado financeiro. Pessoas coletivas com certa força e reputação atuam como market makers, fornecem constantemente aos investidores o preço de compra e venda de uma determinada variedade financeira, aceitam os requisitos de compra e venda dos investidores de acordo com o preço fornecido, e negociam com investidores seus próprios fundos e valores mobiliários, de modo a proporcionar pontualidade e liquidez para o mercado. Em geral, os criadores de mercado não têm preferência especial pela direção de negociação, eles negociam de acordo com os desejos de negociação dos clientes, principalmente negociação passiva, enquanto ativamente protegem e compensam posições de risco. Atualmente, o sistema competitivo de criador de mercado misto é o principal sistema de criador de mercado no mercado global de bolsas de valores.
O spread Bid ask é a principal fonte de renda para os criadores de mercado. As fontes de renda dos negócios de criação de mercado incluem principalmente a renda do spread da oferta, a comissão de negociação, a renda da posição, a renda do privilégio, etc. os fatores influenciadores incluem frequência de negociação institucional, liquidez do mercado, volatilidade do mercado, custos de cobertura e financiamento, etc. Entre eles, a renda bid ask spread é a principal fonte de renda para os criadores de mercado. Capacidade de preços, capacidade de estratégia de negociação, criação de mercado multi-produto, rede de negociação cruzada de produtos e forte capacidade de vendas são a base para o desenvolvimento sustentável dos negócios de criação de mercado.
O rendimento de negócios de criação de mercado é uma importante fonte de renda para grandes bancos de investimento nos Estados Unidos. A alta ova e alta alavancagem de negócios de criação de mercado promovem a ova geral da empresa para aumentar. 1) A renda de grandes bancos de investimento nos Estados Unidos contribui com uma alta proporção para a receita. De 2015 a 2021, a receita de mercado da Goldman Sachs representou 25%-35% de sua receita total; O segundo é Morgan Stanley, cujo rendimento de mercado é de 20%-30%; A receita do mercado JPMorgan Chase é de 11%-15%; A renda de mercado da Merrill Lynch ao longo dos anos é responsável por 7%-10% do rendimento total. A renda do mercado é dividida em capital próprio e ficc. A renda do mercado acionário de Goldman Sachs e JPMorgan Chase representa uma proporção relativamente alta, e a renda do mercado de Morgan Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) ficc representa uma proporção maior. 2) A renda de mercado de grandes bancos de investimento nos Estados Unidos aumentou constantemente ao longo dos anos, o que pode melhorar a estabilidade de desempenho e resistência das empresas de valores mobiliários sob as flutuações acentuadas do mercado. 3) Os bancos de investimento estrangeiros têm uma ampla variedade de produtos de criação de mercado, entre os quais a renda de mercado de produtos de taxa de juros flutua muito, e a renda de mercado de commodities a granel aumentou significativamente. 4) A relação de alavancagem do segmento de mercado global do negócio de fazer mercado da Goldman Sachs é muito maior do que a da empresa como um todo. Podemos aumentar a ova do segmento alavancando, promovendo assim a ova da empresa para cima. A ova do negócio de criação de mercado de Morgan Stanley e JPMorgan Chase é maior do que a da empresa como um todo. O desenvolvimento do negócio de criação de mercado melhorou o nível geral de ova da empresa.
As empresas de valores mobiliários chinesas abriram um mercado de oceano azul para a criação de mercado. Atualmente, o investimento direcional no negócio proprietário das empresas de valores mobiliários chinesas é altamente volátil, o rendimento depende do ambiente de mercado, e o rendimento está enfrentando instabilidade.No primeiro trimestre de 2022, o rendimento do investimento proprietário direcional das empresas de valores mobiliários diminuiu, o que se tornou um fator importante arrastando para baixo a roe e avaliação das empresas de valores mobiliários. Em contraste, o mercado não direcional faz negócios tem baixa volatilidade, o que pode melhorar a estabilidade e tenacidade do desempenho geral das empresas de valores mobiliários. Com referência à estrutura de negócios de bancos de investimento no exterior, acreditamos que fazer negócios de mercado é uma direção importante para a transformação proprietária de empresas de valores mobiliários chinesas. Até agora, as empresas de valores mobiliários têm atuado como criadores de mercado no mercado interbancário de obrigações, mercado interbancário de câmbio, mercado de derivativos off-site, novo terceiro conselho, conselho de ciência e inovação, oferta pública de REITs e negócios CDR. Entre eles, o mercado interbancário de obrigações, o mercado de derivados dentro e fora do mercado, o novo terceiro conselho e o conselho de ciência e inovação são os principais mercados de mercado para as empresas de valores mobiliários. Em termos de derivados, as empresas de valores mobiliários desempenham um papel importante na criação de mercado de derivados financeiros no local, e o rendimento de mercado de derivados de ações OTC está crescendo rapidamente. Existem muitas restrições no mercado das empresas de valores mobiliários ficc, principalmente na categoria de renda fixa. Em termos de capital próprio, estimulado pelo estabelecimento da bolsa de valores de Pequim e uma série de reformas do novo terceiro conselho, as novas transações de mercado de terceiro conselho de empresas de valores mobiliários estão inaugurando o melhor período de exibição da história; A introdução do sistema de criação de mercado do Conselho de Inovação Sci-tech aumentará o desempenho comercial das obrigações; Olhando para o futuro, acreditamos que o mercado de negócios das empresas de valores mobiliários tem amplo espaço no mercado de ações A. Sob suposições neutras, prevemos que a receita de mercado das empresas de valores mobiliários em 2022 e 2023 será de cerca de 39,3 bilhões de yuans e 51,8 bilhões de yuans, respectivamente, representando 8% e 10% da receita operacional das empresas de valores mobiliários em 2021, respectivamente. 10 anos mais tarde, com o desenvolvimento do mercado de capitais da China e a liberalização das qualificações de mercado das empresas de valores mobiliários, esperamos que o mercado que faz a renda das empresas de valores mobiliários alcance cerca de 250 bilhões de yuans.
Aviso de risco: a supervisão aumenta ainda mais o limiar para a participação das empresas no mercado; Flutuações substanciais no mercado de capitais e recessão económica.
