Principais pontos de investimento:
Em maio, o banco Shenwan registrou um aumento ou diminuição de -3,44%, abaixo do desempenho do Índice de Bolsa de Valores de Xangai em -8,01% e do índice Shanghai Shenzhen 300 em -5,31%. Em 31 de maio, o banco Shenwan aumentou ou diminuiu -5,41% no ano, ficando em quinto lugar entre as 31 indústrias de Tier-1 de Shenwan Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) .
A valorização do sector bancário diminuiu. Em 31 de maio, o rácio P/E global do setor bancário foi de 4,78x, queda de -0,11x em relação ao final do mês passado, com um desconto de 70,97% em relação à valorização de ações; A relação preço/escritural global do setor foi de 0,56x, um ligeiro decréscimo de -0,02x em relação ao final do mês passado, e um desconto de 64,90% em relação à avaliação de ações.
Em 31 de maio, o rendimento de vencimento dos certificados interbancários de depósito AAA 1m/3m/6m foi de 1,44%, 1,82% e 1,99%, respectivamente, queda de -30bp/-22bp/-23bp em relação ao final de abril. O rendimento até ao vencimento dos certificados interbancários de depósito de grau AA 1m/3m/6m foi de 1,59%, 1,97% e 2,14%, respectivamente, uma diminuição de -27bp/-19bp/-20bp em relação ao final de abril. Espera-se que o rendimento anual dos produtos financeiros aumente mês a mês, dos quais o rendimento dos produtos financeiros a dois meses aumentará mais, subindo 49bp para 3,70%. Em termos homólogos, o rendimento dos produtos financeiros no curto prazo de duas semanas, um mês e dois meses aumentou em termos homólogos, subindo 5bp, 4bp e 1bp respectivamente, e o rendimento dos produtos financeiros nos demais períodos ainda foi inferior ao do mesmo período do ano passado. Em maio, a média ponderada da taxa interbancária oferecida foi de 1,50%, queda de 12bp mês a mês, queda de 59bp ano a ano.
Sugestão de investimento: o banco central divulgou os dados financeiros em abril. A demanda por financiamento físico foi fraca e a estrutura de crédito deteriorou-se. Posteriormente, as autoridades reguladoras emitiram sucessivamente uma série de políticas e medidas, tais como o ajustamento do limite inferior da taxa de juro do primeiro empréstimo à habitação, a redução do LPR a cinco anos e a promoção do estabelecimento de um mecanismo de longo prazo para empréstimos a pequenas e micro empresas, com vista a alcançar um crescimento estável dos empréstimos e a ajudar o desenvolvimento da economia real. Tendo em conta a política de crescimento constante, espera-se que a procura de financiamento físico recupere gradualmente e a escala de crédito possa recuperar e expandir-se. Durante o ano, o tom de crescimento constante permaneceu inalterado, o crescimento do crédito impulsionado pela liberalização do crédito foi altamente certo e o desempenho do banco foi totalmente motivado. Sugere-se prestar atenção aos bancos listados de alta qualidade: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) .b. Manter a classificação de “mercado sincronizado” na indústria.
Aviso de risco: o crescimento económico é inferior ao esperado; O ajustamento das políticas excedeu as expectativas; A qualidade dos activos diminui.
