Evento: A Kerui divulgou os dados de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em maio de 2022. De janeiro a maio, as vendas cumulativas de calibre completo das TOP10, top 11-30 e top 31-50 empresas imobiliárias diminuíram 42,7%, 52,1% e 64,0%, respectivamente, ano a ano; As vendas de ações diminuíram 42,9%, 51,3% e 57,1%, respectivamente, em termos homólogos.
A queda homóloga das vendas mensais das empresas imobiliárias diminuiu: em maio, as empresas TOP10, Top30 e Top50 alcançaram vendas de calibre total de 217,7 bilhões, 366,3 bilhões e 442,5 bilhões, respectivamente, com uma queda homóloga de 50,3%, 52,4% e 57,1%, e a queda diminuiu 2,7pct, 1,8pct e 0,9pct mês a mês. As principais empresas de monitoramento imobiliário realizaram vendas de 444,4 bilhões, um decréscimo homólogo de 58,3%. Em um único mês, as vendas de ações da TOP10, Top30, Top50 e das principais empresas imobiliárias monitoradas diminuíram 48,6%, 50,2%, 56,4% e 58,2%, respectivamente em termos homólogos.
As vendas mensais melhoraram significativamente: em maio, TOP10, Top30, Top50 e as vendas de calibre completo das principais empresas imobiliárias monitoradas aumentaram 11,0%, 11,0%, 7,8% e 5,4%, respectivamente mês a mês; As vendas de ações aumentaram 11,6%, 12,0%, 7,4% e 4,8% mês a mês, respectivamente.
A acentuada queda homóloga das vendas foi parcialmente afetada pela alta base no mesmo período do ano passado. No contexto de epidemias repetidas, a melhoria mensal das vendas reflete o efeito gradual das políticas baseadas nas cidades. A introdução da política de redução das taxas de juro em meados de Maio, combinada com a melhoria da situação epidêmica, favorece a orientação positiva das expectativas dos consumidores. Esperamos que os dados de vendas de um único mês no futuro continuem a recuperar.
O desempenho das empresas estatais e privadas foi ainda diferenciado: entre as Top50 empresas imobiliárias em maio, as empresas estatais e privadas alcançaram vendas de calibre total de 171,6 bilhões e 270,9 bilhões, respectivamente, um decréscimo homólogo de 37,4% e 64,2%, um decréscimo de 6,3pct e um aumento de 1,0pct respectivamente em relação ao valor anterior; As vendas de calibre completo aumentaram 15,9% e 3,2% mês a mês, respectivamente. A diminuição homóloga das vendas de empresas estatais num único mês é cerca de 30 pontos percentuais inferior à das empresas privadas, tendo a melhoria da procura reflectido principalmente nas empresas estatais. Acreditamos que o desempenho das empresas estatais é melhor do que o das empresas privadas, o que reflete sua forte capacidade de aquisição de terras e capacidade de financiamento. Desde a segunda rodada do fornecimento centralizado de terras no ano passado, as empresas estatais centrais continuaram a ser a principal força na aquisição de terras. Acreditamos que a participação de mercado das empresas estatais centrais deve aumentar ainda mais.
Sugestão de investimento: acreditamos que os dados agregados atuais não foram substancialmente melhorados, e a política regulatória ainda está baseada em um ritmo frouxo. Ao mesmo tempo, no processo de melhoria gradual da situação epidêmica e na eliminação gradual dos fatores adversos que inibem a promoção das empresas, com a contínua flexibilização da política, a melhoria conjunta tanto do lado da oferta como da procura impulsionará gradualmente a recuperação imobiliária. Continuamos a recomendar três linhas principais: 1) empresas estatais locais que mais beneficiam da melhoria do padrão de concorrência após a liquidação de empresas privadas: Shanghai Jinqiao Export Processing Zone Development Co.Ltd(600639) ; 2) Líderes nacionais para a melhoria contínua da qualidade de negócios de médio e longo prazo: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) China Vanke Co.Ltd(000002) Cidade verde China; 3) Empresas privadas de operação estável de alta classificação: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) xuhui holding group.
Evento de alerta de risco: o aperto do ambiente de financiamento superou as expectativas; O aperto da política imobiliária superou as expectativas; Os dados citados ficam para trás ou não são oportunos; Alguns dados e informações contidas no relatório são de instituições terceiras. A autenticidade e exatidão das informações das instituições terceiras podem ter certos riscos de credibilidade
