A mudança esperada do aumento da taxa de juros alimentado não afetará a avaliação de reparação de empresas de recursos metálicos. As folhas de pagamento não agrícolas dos EUA aumentaram 390000 em maio, acima do esperado 320000; A taxa de desemprego é de 3,6 por cento e espera-se que seja de 3,5 por cento. O crescimento mais alto do que o esperado do emprego nos EUA mostra a resiliência da economia dos EUA, impulsionando a expectativa de que o Federal Reserve continuará a aumentar as taxas de juros em setembro. O PMI de fabricação da China em maio foi de 49,6, alta de 2,2 pontos mês a mês; O PMI não manufatureiro foi de 47,8, um aumento de 5,9 pontos mês a mês. Isso reflete que a economia da China se recuperou gradualmente da epidemia, e a política de crescimento constante sobreposta continua a ser implementada. Em geral, a alta tendência operacional dos preços do metal não mudou. As empresas de recursos estão na terceira fase do ciclo ascendente, e a reparação da avaliação continuará.
Hidrelétrica e alumínio se beneficiam com a chegada da estação chuvosa; A demanda restaurativa apoia o movimento ascendente do centro de preços do cobre. O preço do alumínio SHFE caiu 0,2% para 20665 yuan / tonelada, e o preço do alumínio LME caiu 5% para 2724 dólares / tonelada. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu 50000 toneladas para 863000 toneladas. De acordo com Baichuan Yingfu, esta semana, as taxas operacionais de haste de alumínio, placa de alumínio, tira e folha aumentaram em 0,18 e 0,14 PCT respectivamente para 45,57% e 36%, e as taxas operacionais a jusante continuaram a subir. Atualmente, a capacidade de re-produção de alumínio eletrolítico é 2305000 toneladas / ano, que é basicamente o mesmo que na semana passada. Esta semana, o preço do alumínio flutuava acentuadamente sob a influência do evento do armazém de entrega, mas rapidamente retornou aos fundamentos após o pânico caiu. Atualmente, o impacto da epidemia no leste da China enfraqueceu, e as empresas de auto-peças a jusante aceleraram sua retomada do trabalho, impulsionando a recuperação da taxa operacional do setor de processamento. No lado do custo, a região sudoeste está prestes a entrar na estação chuvosa, e o preço da energia hidrelétrica deve cair (de acordo com a tarifa de tempo de uso da rede elétrica de Yunnan, excluindo o período de pico, o preço da energia hidrelétrica na estação chuvosa deve ser de cerca de 0,36 yuan / kwh, que é 0,12 yuan / kwh menor do que na estação seca e 0,05 yuan / kwh menor do que na estação normal). Espera-se que os fundamentos melhorem e o lado dos custos beneficie da queda dos preços da energia hidrelétrica. Recomenda-se prestar atenção às empresas hidrelétricas cujos lucros podem se recuperar. Preço de cobre SHFE subiu 0,1% para 72130 yuan / ton. O estoque de Lme+shfe diminuiu 15000 toneladas para 233000 toneladas. No nível macro, as observações do Federal Reserve intensificaram a expectativa do mercado de aumento da taxa de juros, a retomada do trabalho e da produção no leste da China acelerou, e a demanda restauradora apoiou o movimento ascendente do centro de preços do cobre. Sugere-se continuar a prestar atenção ao reparo da demanda a jusante após a epidemia aliviar.
Aproveite as oportunidades de investimento na terceira fase do ciclo de lítio. Esta semana, o preço do carbonato de lítio em Wuxi aumentou 0,1% para 461000 yuan / ton, o preço do carbono na potência Baichuan aumentou 0,5% para 478900 yuan / ton, o preço do spodumene aumentou 3,1% para 5000 dólares / ton, e o carbono industrial e hidróxido de lítio manteve 455000 yuan / ton e 490900 yuan / ton respectivamente. Esta semana, a taxa operacional do carbonato de lítio aumentou em 4,73pct para 60,2% mês após mês, e a produção aumentou em 8,69% para 5916 toneladas. A capacidade dos fabricantes finais de Salt Lake foi liberada e gradualmente restaurada à capacidade total. Não houve aumento significativo para os fabricantes finais de mina afetados pelo fornecimento apertado de concentrado de lítio. A taxa de operação do hidróxido de lítio aumentou em 7,53pct para 54,72%, e a produção aumentou em 7,53% para 4657 toneladas. Os fabricantes da indústria mantiveram a produção de pedidos rígidos. O fornecimento apertado de matérias-primas ainda é difícil de facilitar, e a liberação de capacidade é limitada. No lado da demanda, a produção e as vendas de novos veículos de energia gradualmente se recuperaram, e o volume de vendas da fábrica de automóveis Xinli foi brilhante. Em maio, o volume de entrega de Byd Company Limited(002594) ideal, Nezha, Xiaopeng, lingpao e Weilai foram 11,4, 1,15, 1,10, 1,01, 1,01 e 70000 veículos respectivamente, com um aumento homólogo de 153%, 166%, 144%, 78%, 215% e 4,66%, respectivamente, e um aumento mensal de 8,25%, 176%, 24,92%, 12,48%, 10,8% e 38,43%, respectivamente. A situação epidêmica em Jiangsu e Zhejiang melhorou, e a demanda terminal está se recuperando gradualmente. O cronograma de produção de empresas de material de cátodo de fosfato de ferro de lítio se recuperou. A nova linha de produção de plantas de ferro de lítio transfronteiriças está prestes a ser colocada em operação. O inquérito de empresas a jusante aumentou, e algumas plantas de carbonato de lítio pequenas e médias porte negociaram a preços elevados; Afetado pelo aumento dos preços do carbono industrial e do spodumene, o lado do custo do hidróxido de lítio continuou a ser fortemente apoiado e o preço permaneceu estável. Agora estamos prestes a entrar na temporada de pico de produção e vendas de novos veículos energéticos no terceiro trimestre. Com a adição da redução nacional do imposto de compra, a política de novos veículos energéticos indo para o campo e as políticas de subsídios sucessivamente lançadas por várias regiões, as vendas de novos veículos energéticos no terceiro trimestre devem exceder o crescimento esperado; No entanto, os projetos de recursos de lítio colocados gradualmente em operação no segundo e terceiro trimestres têm ficado para trás na oferta devido ao impacto do aumento da capacidade de produção e do ciclo de transporte marítimo, e a demanda por reabastecimento de estoque na cadeia industrial é sobreposta. Espera-se que a oferta de lítio ainda esteja em falta no terceiro trimestre, e o preço do lítio deve subir de forma constante, fornecendo suporte para a avaliação contínua e reparação do setor.
Os preços das terras raras flutuaram para cima. O preço do óxido de praseodímio e neodímio aumentou 0,53% para 955000 yuan / ton, e o preço do óxido de terbio caiu 0,34% para 1455 yuan / ton. O preço dos resíduos é alto, e o preço da planta de separação é forte, testando para cima e para baixo em 950000 yuan / ton. O ritmo de retomada dos materiais magnéticos é acelerado. Espera-se que a entrega de pedidos originais e a sobreposição de novos pedidos impulsionem a aceitação de preços de plantas metálicas midstream e plantas de oxidação upstream, e o preço de terras raras pode flutuar para cima. O reforço dos fundamentos de terras raras apoiou a recuperação constante dos preços.
A expectativa de aumento da taxa de juros aumentou, e o metal precioso flutuava para baixo. O ouro SHFE caiu 0,5% para 398,98 yuan / g, e a prata SHFE caiu 1,7% para 4743 yuan / kg; O ouro de Londres caiu 0,1% para US $ 1850 / oz, e a prata de Londres caiu 0,5% para US $ 21,9 / oz. O rendimento real das obrigações do Tesouro a 10 anos aumentou 1 1PCT para 0,22%; A posição de ouro da SPDR diminuiu 3 toneladas para 1066 toneladas, e a posição de prata da SLV diminuiu 400 toneladas para 17000 toneladas. As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram 390000 em maio, acima do esperado 320000; A taxa de desemprego foi de 3,6%, inalterada face aos dados de abril; O salário médio por hora em maio aumentou 0,3% no mês a mês, inferior ao valor esperado. Embora os dados não agrícolas mostrem que a marginal do mercado de trabalho dos EUA é fraca, o salário horário em maio aumentou 5,2% ano a ano, indicando que o atual nível de inflação ainda está em um nível alto. Além disso, alguns funcionários do Federal Reserve têm falado em apoio do aumento da taxa de juros de 50bp em setembro, e a expectativa de aumento da taxa de juros agrava o choque descendente dos metais preciosos. Considerando que a inflação causada pelo lado da oferta pode ser difícil de aliviar no curto prazo, e os preços da energia, como o petróleo bruto permanecem altos, muito rápido ou muito forte aumento das taxas de juros afetará a estabilidade da economia dos EUA. Ao mesmo tempo, considerando que ainda há muito tempo antes da decisão do Federal Reserve de aumentar as taxas de juros em setembro, é necessário continuar a prestar atenção às mudanças nos dados não agrícolas.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. A forte restrição à oferta de recursos metálicos causada pela baixa despesa de capital a longo prazo apoiará o alto preço dos metais não ferrosos nos próximos anos, e as empresas de recursos metálicos inaugurarão a oportunidade de investimento de reavaliação de valor; Novas empresas de materiais metálicos se beneficiaram do desenvolvimento acelerado da inteligência elétrica e agora estão enfrentando uma janela de layout após supervenda. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ; Sugere- se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) ; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) ; Sugere-se prestar atenção a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) ; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Western Mining Co.Ltd(601168) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais rapidamente do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta mudou e a redução da liquidez da China foi inferior ao esperado; Os Estados Unidos apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
