Portfólio principal] Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122)
[Conjunto de stock de chaves] China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) , Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) Raytron Technology Co.Ltd(688002) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) Asian Star Anchor Chain Co.Ltd.Jiangsu(601890) Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651)
[relatório da semana passada] [defesa e indústria militar] 2022 estratégia de médio prazo (ppt profundo): “certeza” Nuggets: indústria militar “endógena + extensão” dual drive. [ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ] subsidiária ganhou a licitação para um projeto militar pela primeira vez, e a Shanghai Diamond Exchange restaurou o mercado e beneficiou a cadeia industrial.
[pontos de vista desta semana] (1) a indústria de armamento realizou uma reunião especial sobre a ação trienal da reforma nacional: liushiquan, presidente do conselho, sublinhou que “a tarefa trienal da reforma conta de ação deve ser plenamente concluída até o final de junho”, “o objetivo trienal da reforma deve ser plenamente realizado até o final de setembro” e “a ação trienal da reforma de alta qualidade deve ser plenamente concluída até o final do ano”. 2022 é o ano em que a “ação de três anos de reforma empresarial estatal” termina, e o crescimento de “extensão” das empresas listadas de empresas centrais militares deve inaugurar um pico. (2) O primeiro voo da grande aeronave anfíbia de combate a incêndios / resgate de água “Kunlong” ag600 de configuração completa nova aeronave de combate a incêndios foi bem sucedido: a lógica de “produtos militares + produtos civis” na indústria militar continua a se fortalecer.Olhando para o futuro, os produtos civis para a navegação gradualmente se tornarão outra força motriz forte para o crescimento da indústria. (3) Desde o início do ano, a lógica de “endógeno + extensão, demanda interna + comércio exterior e produtos militares + produtos civis” na indústria militar foi continuamente fortalecida.O relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 verificaram continuamente a alta prosperidade da indústria: a receita / lucro líquido de 81 empresas em 2021 aumentou 16%/31% e 18%/29%, respectivamente no primeiro trimestre de 2022. Desde 2018, a margem de lucro bruto global aumentou de 21,8% para 24% e a margem de lucro líquido aumentou de 6,4% para 9,9%. (4) O rolamento de cenário alto é combinado com o valor relativamente subestimado, que está atualmente em um baixo histórico e tem uma alta relação de desempenho de custo. Desde o início do ano, o índice de defesa nacional de Shenwan caiu 24%. Atualmente, o pe-ttm global é de 55 vezes, o que está nos 15% do ponto mais alto nos últimos 10 anos. O valor de configuração de médio e longo prazo é proeminente. Recomenda-se adicionar defesa nacional e indústria militar.
[visão central] a lógica central de 12 caracteres da defesa nacional e indústria militar: endógeno + extensão, demanda doméstica + comércio exterior, produtos militares + produtos civis, e o alto crescimento determinístico de equipamentos de defesa nacional. (1) Sob a “situação em mudança do século”, a tendência de crescimento “endógena” da defesa nacional e da indústria militar é forte.Sob a catálise de “efeito de escala / incentivo de equidade / núcleo pequeno e grande cooperação / reforma de preços / grande ordem + grande pagamento antecipado “, a eficiência operacional das empresas também continuará a melhorar. (2) A direção de crescimento da “extensão” é clara: o estado promove a reforma das empresas estatais e exige “estimular a vitalidade das empresas estatais” e “melhorar a eficiência do capital estatal”. Nos próximos anos, a securitização de ativos militares / a reorganização e listagem de produtos militares principais deve desencadear uma nova rodada de clímax. Atenção é dada ao processo de reestruturação da China Shipbuilding Corporation / Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) . (3) “Produtos civis + comércio exterior” fornecerá um impulso duradouro para o crescimento da indústria militar: tanques / UAVs / treinadores / caças da China são globalmente competitivos, e a demanda por comércio exterior está aumentando gradualmente; A velocidade dos produtos civis domésticos relacionados com aeronaves de grande porte / motores de aviação civil também será aumentada.
Sugere-se adicionar a indústria de defesa e militar, e ser otimista sobre a sub indústria de mísseis / informatização / Desenvolvimento de Aviação / aeronaves militares.A taxa de crescimento composto de aeronaves militares durante o 14º período do Plano Quinquenal é de cerca de 22%. A Hangfa beneficiou-se da taxa de crescimento composta de “manutenção + renovação” e do “14º plano quinquenal” de cerca de 26%. Mísseis se beneficiam de “reserva estratégica + consumíveis” e benefícios de informatização de “aprofundamento da informatização + substituição doméstica”, com maior taxa de crescimento
1) fabricante principal do motor: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893)
2) núcleo de apoio / matérias-primas: Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) .
3) míssil e informatização: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) .
Dicas de risco: 1) o ritmo de incentivo patrimonial e securitização de ativos é menor do que o esperado; 2) o progresso dos produtos militares é menor do que o esperado.
