O negócio de ativos leves, que está na frente da cadeia industrial, possui inúmeros segmentos e uma grande escala de indústrias. O setor de pesquisa e design está na frente da cadeia da indústria de engenharia de construção e pertence a uma indústria intensiva de talentos e inteligência. Ele depende principalmente de designers para fornecer serviços de consultoria de design de engenharia para o projeto. Comparado com o link de construção, o investimento de capital em grande escala, como compras e pagamento antecipado, é relativamente pequeno. Projeto de engenharia inclui 21 subsetores, com uma grande escala de operação. Em 2020, a China tinha 23741 unidades de pesquisa de engenharia e design, 4,4 milhões de funcionários, e alcançou uma receita de 7,25 trilhões de yuans. A receita geral da indústria mostrou uma tendência de crescimento sustentado. De 2010 a 2020, a receita CAGR foi de 22,47%. Exceto 2015, a taxa de crescimento anual da receita em cada ano foi maior do que a do investimento fixo. Os participantes na indústria de pesquisa e design incluem empresas centrais, empresas estatais locais, empresas privadas e empresas de consultoria de design financiadas pelo exterior.O mecanismo orientado para o mercado da indústria foi formado. Atualmente, existem 30 empresas listadas de planejamento e consultoria de design, abrangendo planejamento, transporte, construção, conservação de água, petroquímica, jardinagem, decoração e outras sub-indústrias. O valor de mercado de cada empresa é inferior a 10 bilhões, e há uma grande diferença entre a escala de receita e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe.
Qualificação de talentos e tecnologia constroem barreiras triplas, líderes de alta qualidade promovem concentração, alto lucro bruto, fluxo de caixa rápido. As empresas de pesquisa e design precisam atender aos requisitos de qualificação correspondentes na realização de negócios. Seu desenvolvimento de negócios precisa contar com a saída de resultados de gerenciamento de design pelo pessoal de design e gerenciamento. O grau de grande escala, abrangente e refinado do projeto melhora e testa o nível de tecnologia e gestão das empresas de pesquisa e design. Existem certas qualificações, talentos e barreiras técnicas na indústria. A indústria de pesquisa e design da China tem um grande número de subsetores e disciplinas, e o padrão de concorrência na indústria de design ainda é relativamente disperso.Há uma grande lacuna no nível de design, escopo de negócios e escala de cada empresa.Sob o modo de melhorar os requisitos de design do projeto, fornecendo serviços completos da cadeia da indústria e promovendo a contratação geral, as vantagens de líderes de design de alta qualidade, como reconhecimento da marca, capacidade técnica e layout regional são esperados para ser refletido rapidamente, Espera-se que os pedidos futuros estejam próximos de líderes de alta qualidade em cada segmento. A rentabilidade e o rácio da dívida do setor de pesquisa e design são excelentes na indústria da construção. Ao mesmo tempo, o ciclo de cobrança de pagamentos é curto, a demanda por fundos adiantados é pequena e o desempenho do fluxo de caixa operacional é relativamente excelente. A renda per capita dos projetistas é um dos indicadores importantes que refletem o nível operacional das empresas de design. A renda per capita dos setores de transporte e design de transporte ferroviário urbano é melhor do que a dos subsetores de construção e conservação de água. No futuro, com a expansão do valor contratual de um único projeto de empresas líderes e o desenvolvimento e aplicação de meios de melhoria da eficiência humana, espera-se impulsionar o crescimento sustentável da renda per capita.
Todo o serviço da cadeia da indústria foi promovido de forma integral, e a expansão horizontal criou um impulso de crescimento a longo prazo. Nos últimos anos, todo o modo de consultoria de engenharia de processos e contratação geral (EPC) tem sido fortemente incentivado e promovido. O número de projetos realizados nesta modalidade tem aumentado, dando mais destaque à vantagem principal na fase de projeto. As empresas de design de engenharia começaram gradualmente a se estender verticalmente ao longo da cadeia industrial, expandir seu escopo de negócios e gradualmente se transformar em EPC e empresas de consultoria de processo inteiro. A evolução da indústria tem ajudado as empresas de design de alta qualidade a expandir suas receitas e aumentar a proporção de investimento em consultoria de design. Além disso, de acordo com o caminho de desenvolvimento de várias empresas listadas de design, a fim de garantir o desenvolvimento sustentável no futuro, muitas empresas da indústria de design expandiram o escopo da indústria de design de engenharia / especialidade horizontalmente, ou organizaram novas áreas de negócios relacionadas ao design de engenharia, tais como tecnologia de construção, novos negócios de energia, produção de componentes de construção pré-fabricados, etc., através de fusões e aquisições ou o estabelecimento de novos departamentos de negócios, baseados na indústria de terminais onde seu principal negócio de design está localizado, de modo a otimizar a estrutura do cliente, Ou criar novos pontos de crescimento de desempenho. A digitalização na indústria da construção é uma tendência de desenvolvimento a longo prazo, na qual a tecnologia BIM é a força motriz central. Atualmente, a taxa de aplicação de engenharia BIM da China ainda está em um nível baixo. Durante o “14º plano de cinco anos”, políticas de promoção BIM são intensamente liberadas para ajudar o desenvolvimento da digitalização da indústria. É uma tendência geral para empresas de design de engenharia para melhorar a aplicação BIM.
O crescimento estável ajuda a liberar a demanda de infraestrutura downstream, aguardando a implementação e transmissão de políticas de facilitação imobiliária. A política de crescimento constante da China continua a aumentar. Infraestrutura, como um ponto de partida poderoso para o crescimento constante, beneficiou-se da política de crescimento constante em termos de demanda de construção de projetos e oferta de capital. A prosperidade da indústria da construção melhorou significativamente. Há forte demanda por “dois novos e um pesado” construção. O 14º plano de cinco anos para conservação de água, transporte, trem urbano e outros campos é claro. Há espaço suficiente para infra-estrutura downstream. A escala geral de investimento em 2022 vale a pena olhar para a frente. Do lado da construção imobiliária, a política de flexibilização imobiliária foi intensamente liberada, e os resultados refletidos no setor imobiliário ainda precisam esperar. Posteriormente, os riscos dos empreendimentos imobiliários serão liberados ou gradualmente enfraquecidos, a pressão de capital será aliviada, a queda do investimento e vendas imobiliárias deverá ser melhorada, o status do fluxo de caixa do setor imobiliário será melhorado, o investimento, a construção nova e a área concluída serão aquecidos, e o retorno das encomendas em mãos e o crescimento das novas encomendas assinadas pelos empreendimentos de projeto arquitetônico deverão ser melhorados. Além disso, os edifícios pré-fabricados estão crescendo rapidamente, mas a proporção de novas áreas de construção ainda está longe da meta de 30% até 2025, e o papel principal do design front-end é proeminente.
Sugestão de investimento: o setor de pesquisa e design tem vantagens óbvias no modelo de negócios. Ele depende de talentos para exportar serviços de inteligência, tem certas barreiras da indústria, e é leve em ativos com alto lucro bruto, e tem pequena demanda por fundos adiantados e financiamento. Ao mesmo tempo, o ciclo de desenvolvimento de negócios é curto e o desempenho do fluxo de caixa operacional é relativamente saudável. Sob o pano de fundo do crescimento constante, vale a pena olhar para frente a liberação da demanda de infraestrutura e construção habitacional, e as empresas de design estão na parte dianteira da cadeia industrial para se beneficiar primeiro. Entre as empresas de design listadas A-share, as empresas líderes em cada segmento têm forte força técnica e total tenacidade operacional. Atualmente, os projetos de design tendem a ser de grande escala, abrangentes e refinados. Ao mesmo tempo, todo o processo de consultoria e modo EPC continuam a ser promovidos. As empresas de design líderes têm vantagens óbvias em qualificação, talento, tecnologia e experiência de projeto ao realizar projetos, e a concentração da indústria deve aumentar gradualmente. Além disso, vários líderes de design de alta qualidade, com base em suas principais subdivisões, expandiram horizontalmente para outras indústrias ou organizaram novos negócios, e seu crescimento a longo prazo pode ser esperado. O principal valor de investimento do projeto subestimado é significativo, e recomenda-se prestar atenção a: 1) projeto de tráfego: China Design Group Co.Ltd(603018) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) ; 2) Projeto arquitetônico: Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhubo Design Co.Ltd(300564) ; 3) Projeto ferroviário urbano: Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) .
Dicas de risco: o impacto da epidemia superou as expectativas, o risco de flutuações macroeconômicas em larga escala, o risco de declínio do crescimento do investimento, intensificação da concorrência industrial, o risco de a promoção de políticas relevantes não atender às expectativas, o risco de incerteza no desempenho da empresa, etc.
