Evolução recente na indústria do cimento: na semana passada, o índice do cimento caiu 1,86%, abaixo do desempenho do índice de materiais de construção. De janeiro a abril, a produção de cimento foi de 581 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 14,8%. Em abril, a produção de cimento em um único mês foi de 195 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 18,9%, e o declínio foi ampliado mês a mês. Em primeiro lugar, a situação epidêmica impediu a recuperação da demanda em algumas regiões, especialmente o transporte rodoviário pobre. Em segundo lugar, a escassez de recursos levou à baixa taxa de início do projeto. Espera-se que a produção de cimento em maio ainda mantenha um declínio de dois dígitos. Em junho, a remoção dos fatores que afetam a situação epidêmica ajudará a restaurar a demanda. No entanto, no período de baixa temporada, as empresas de cimento podem acelerar para aproveitar a participação de mercado, ou levar a uma intensificação da concorrência de preços. Na semana passada, o preço do mercado nacional de cimento foi 472 yuan / ton, para baixo 9 yuan / ton mês em mês. As áreas de queda de preços são principalmente no Norte da China, China Oriental e China Central do Sul, com uma faixa de redução de 20-50 yuan / ton; Chengdu, Sichuan e Xining, Qinghai são as regiões onde o preço aumenta, com uma faixa de 60 yuan / tonelada. No início de junho, devido aos fatores off-season, o desempenho da demanda a jusante ainda era fraco, e o volume de remessas das empresas permaneceu no nível de 60-70%. A fim de aumentar o volume de remessas, as empresas em algumas regiões começaram a intensificar a concorrência, e os preços caíram acentuadamente. Tendo em conta que o preço pode ser mantido a um nível elevado na fase inicial, é mais dependente da manutenção de grandes empresas líderes, mas neste processo, a perda de vendas também é muito óbvia. Após o período de entressafra, a fim de manter a sua própria quota de mercado, algumas grandes empresas em algumas regiões podem ter uma tendência de redução gradual.
Vista central: o relatório de trabalho do governo mencionou a meta de crescimento do PIB de 5,5% em 2022. Sob a meta de crescimento estável, a demanda ainda deve retomar no segundo semestre do ano. O preço do cimento 22q1 ainda é superior ao do mesmo período do ano passado, refletindo que a capacidade de transmissão de preços ainda está em andamento, mas o lucro diminui devido à grande perda de volume de vendas. Após a recuperação da situação epidêmica em junho, espera-se que a entrega de cimento melhore marginalmente. No entanto, considerando que a temporada Meiyu está se aproximando, a demanda pode se recuperar ou ser limitada, e a sinergia pode ser quebrada devido à intensificação da concorrência no mercado, espera-se que a pressão global de desempenho das empresas de cimento no segundo trimestre permaneça; Devido ao enfraquecimento anual do impacto dos preços do carvão + aumento dos preços na alta temporada + baixa base de vendas no ano passado, o desempenho é resiliente e a avaliação deve ser reparada. A médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda decrescente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pelas mudanças no lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/d e abaixo deve se retirar no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, e espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode apresentar uma tendência de “redução de volume e aumento de preços”, após ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação principal deve apoiar o crescimento do desempenho. Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, os estoques de cimento ainda apresentam alta relação preço de desempenho de investimento.
[ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) α Destaque, o primeiro é [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) .
Dicas de risco: a demanda por cimento caiu acentuadamente, o preço na baixa temporada caiu mais do que o esperado e a concorrência na indústria de agregados intensificou-se.
