Visão central da indústria:
Sob o pano macro de “crescimento estável”, os fundamentos do setor imobiliário continuam a permanecer no fundo, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda haja políticas mais favoráveis no futuro. Recomenda-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com o contexto de empresas centrais / empresas estatais com financiamento estável; (3) Empresas imobiliárias que possuem propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Principais pontos de investimento:
Revisão de mercado da semana passada: na semana passada, o índice imobiliário da classe Shenwan caiu 2,38%, o índice CSI 300 subiu 2,21%, e o desempenho do setor imobiliário foi mais fraco do que o mercado. Desde 2022, o setor imobiliário caiu 8,39% e o índice CSI 300 caiu 17,22%, com ganhos relativos significativos.
Destaca-se: (1) o Conselho de Estado emitiu um edital sobre a impressão e distribuição de um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia, apontando que se os depositantes afetados pela epidemia não puderem reembolsar os empréstimos do fundo de previdência habitacional normalmente, eles não estarão atrasados e não serão incluídos nos registros de crédito. Todas as regiões podem aumentar o montante de retirada do fundo de habitação providente de aluguel de acordo com as condições reais locais para melhor atender às necessidades reais; (2) Wuxi, Jiangmen, Chengdu, Qingdao e outros lugares relaxam as restrições de vendas; (3) Fuzhou, Bozhou em Anhui, Wenzhou, Ya’an em Sichuan, Ningbo, Chengdu, Cangzhou em Hebei, Ganzhou, Dongying em Shandong, Yichun em Jiangxi e outros lugares ajustaram algumas políticas de empréstimo de fundos providentes, e algumas cidades reduziram a taxa de pagamento inicial; (4) Meishan, Yibin e outros lugares em Sichuan dão subsídios para compra de casa; (5) Guangzhou, Foshan e outros lugares melhoraram o sistema de segurança da habitação.
Fundamentais da indústria: o desempenho das vendas não melhorou significativamente e o desempenho do mercado imobiliário ainda é fraco. (1) Acompanhamento semanal: de 23 a 29 de maio, as vendas de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte caíram 49,48% em relação ao ano anterior, das quais o primeiro escalão caiu 49,77%, o segundo escalão caiu 48,14% e o terceiro escalão caiu 51,80%; A oferta de terrenos residenciais em Baicheng caiu 60,4% em termos homólogos e 56,47% em termos homólogos desde o início do ano; O volume de negócios de terrenos residenciais em Baicheng caiu 75,4% em termos homólogos e 61,22% em termos homólogos desde o início do ano; A taxa de prémio de terrenos residenciais em Baicheng é de 2,2%. Em maio, a pressão descendente sobre a indústria imobiliária da China continuou, o mercado baixou e o desempenho geral das vendas das empresas permaneceu deprimido. A área de transação de habitação comercial em 30 cidades-chave de monitoramento aumentou 4% mês a mês, e ainda diminuiu 59% ano a ano, basicamente o mesmo que no mês anterior; Na semana passada, Pequim concluiu o segundo lote de atividades de transferência de terras este ano, com um pequeno número de leilões de terras, e as empresas de aquisição de terras são basicamente empresas estatais centrais; (2) Top 100 empresas imobiliárias: em maio, o desempenho mensal aumentou 5,6% mês a mês, com uma diminuição homóloga de 59,4%, e a queda homóloga do desempenho mensal manteve-se a um nível elevado. A escala cumulativa de desempenho diminuiu 52,3% em uma base homóloga, expandindo ainda mais o declínio em comparação com o mês anterior.
Dinâmica das principais empresas: em termos de transações patrimoniais, o grupo Blu ray foi leiloado 90 milhões de ações pelo Poder Judiciário, representando 2,97% do capital social total da empresa Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031) 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) ; Em termos de financiamento, as empresas estatais centrais, os principais emissores de obrigações nacionais, têm tido um bom desempenho. China Resources Land emitiu com sucesso obrigações corporativas e China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) .
Fatores de risco: a força da política é menor do que o esperado, os fundamentos da indústria continuam a diminuir rapidamente e o risco de crédito é maior do que o esperado.
