Vista central
Lado da avaliação: o preço das ações desta rodada de epidemia está sob pressão óbvia, e a valorização do setor esportivo atingiu o fundo. Durante o período epidêmico de 2020, o setor têxtil e vestuário caiu 3,6% no primeiro trimestre, ocupando o 9º lugar em todas as indústrias. O impacto da epidemia em toda a indústria desde 22 anos é mais evidente do que em 20 anos. No primeiro trimestre, o setor têxtil e vestuário caiu quase 10%, ocupando o 13º lugar em todas as indústrias; Entre todos os setores, o vestuário esportivo caiu mais, com a maior queda de cerca de 35% de março a maio. A julgar pela situação após a epidemia, após a retomada nacional do trabalho e da produção nos últimos 20 anos, os preços das ações de empresas-chave em vários setores têm se recuperado em graus variados, entre os quais o setor de roupas esportivas tem liderado o caminho. No final de 20, o crescimento cumulativo da Li Ning / Anta sports / special step internacional atingiu 137%/118%/60%, respectivamente. Do ponto de vista da valorização, sob o impacto da epidemia e da alta base no mesmo período do século XXI, a valorização dos líderes do sportswear tem sido inferior ao nível anterior ao incidente do algodão Xinjiang e durante a epidemia de 20 anos. Posteriormente, com o notável efeito da prevenção e controle epidêmico e expectativas otimistas de consumo, espera-se que o nível de avaliação da empresa aumente significativamente.
Desempenho: o varejo de terminais atingiu o fundo, e espera-se o reparo de follow-up de roupas de marca. Referindo-se à melhoria das vendas no varejo de abril a julho nos últimos 20 anos, prevemos que atingiu o ponto baixo de vendas no varejo de abril a maio nos últimos 22 anos, a demanda do consumidor vai se recuperar significativamente após junho, e as vendas no varejo de roupas devem repetir a forte tendência de recuperação após a epidemia nos últimos 20 anos. Por setor, o fluxo de roupas esportivas 1q22 manteve um crescimento positivo. De abril a maio, sob a influência de fatores adversos como a alta base do ano passado, controle epidêmico mais rigoroso e logística lenta, espera-se que o desempenho de fluxo das marcas 2q22 seja arrastado para baixo. Entre elas, Li Ning e FILA, que representam uma alta proporção de cidades de alta velocidade, estão sob pressão significativa em diferentes estágios; No entanto, com a recuperação do fluxo off-line de passageiros e a rígida demanda por produtos esportivos, espera-se que o fluxo do setor esportivo seja significativamente melhorado no segundo semestre do ano. Em outros setores, o vestuário médio e high-end é mais dependente do cenário da loja off-line, e os têxteis-lar têm certos atributos obrigatórios, e com a recuperação dos shopping centers off-line e logística, espera-se que volte à faixa de crescimento.
Aconselhamento em matéria de investimento
No lado do vestuário da marca, recomenda-se prestar atenção à Li Ning, cujo potencial de marca é líder e espera-se que se recupere primeiro após a epidemia. A avaliação atual está em um nível histórico baixo. O desempenho da Li Ning melhorou trimestralmente, o que tem se beneficiado significativamente com a recuperação de viagens no exterior, bem como o aumento de barreiras operacionais profundas e avaliação altamente rentável. Sugere-se que o final de fabricação têxtil preste atenção a Huali Industrial Group Company Limited(300979) .
Acompanhamento de dados e anúncios
Análise de mercado: na semana passada (30 de maio de 2022 a 3 de junho de 2022), o Índice Composto de Xangai, o Índice Composto de Shenzhen e Shanghai Shenzhen 300 subiram 2,08, 3,88 e 2,21%, respectivamente, e o setor têxtil e vestuário subiu 0,89%, dos quais o setor têxtil subiu 0,45% e o setor de vestuário subiu 0,62%.
Preço das matérias-primas: o preço spot do algodão 328 grau é 21526 yuan / ton (0,00%, aumento ou diminuição semanal); Cotlook156,95 centavos de dólar / libra-peso (-1,10%); A diferença de preço entre algodão nacional e estrangeiro é de -3746 yuan / ton (43,74%).
Notícias da indústria: 1) as vendas de lululemon na China aumentaram 32% no primeiro trimestre; 2) O volume de vendas do grupo PVH nos Estados Unidos aumentou 2% ano a ano para USD 2,123 bilhões; 3) No ano fiscal de 2021, a taobo alcançou uma receita de 31,876 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 11,48%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,446 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 11,68%.
Aviso de risco
O risco de epidemias repetidas, o risco de flutuações da taxa de câmbio, o risco de aumento dos custos trabalhistas do Vietnã e aumentos de preços mais baixos do que o esperado.
