1. A retomada do trabalho e da produção impulsionou a confiança do mercado e levou a uma forte recuperação do setor. Esta semana, alimentos e bebidas na indústria primária subiram 3,31%, superando o Índice Composto de Xangai (+2,08%) em 1,23 pontos percentuais. Esta semana, a situação epidêmica em Xangai e Pequim foi controlada. A eficiência da retomada do trabalho e da produção de Xangai superou as expectativas do mercado. Pequim também retomou as refeições no fim de semana. Muitas regiões lançaram planos para ajudar indústrias gravemente afetadas pela epidemia, como restauração, varejo, turismo, aviação civil, rodovia, hidrovia e transporte ferroviário. A melhoria da situação epidêmica efetivamente impulsionou o sentimento do mercado, o que foi bom para a recuperação do consumo. As sub-indústrias e os estoques individuais afetados pela epidemia recuperaram significativamente esta semana. Entre as sub-indústrias, a cerveja cresceu mais, 8,37%, seguida pela panificação e outros álcoois, 6,79% e 6,63%, respectivamente. Em termos de ações individuais, os ganhos foram liderados por Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) (+ 34,50%), Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 18,32%, Ligao Foods Co.Ltd(300973) 17,08%, Lotus Health Group Company(600186) 15,54%, Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) 15,51%.
2. Estamos otimistas sobre o espaço global de recuperação do setor no curto prazo, e o impacto da epidemia não mudará a tendência ascendente da indústria. Na segunda e terça-feira, o setor de Baijiu recuperou à medida que o sentimento do mercado melhorou e a confiança no setor de consumo recuperou. Destacamos anteriormente que a fragilidade do setor desde a Festa da Primavera foi causada principalmente pela falta de confiança do mercado no setor. Não há problema com os fundamentos do Baijiu. Espera-se que o catalisador venha principalmente da melhoria da situação epidêmica e da implementação de políticas de consumo. A retomada do trabalho e da produção em Xangai esta semana superou as expectativas, e o setor inaugurou um forte catalisador. Está otimista sobre a oportunidade global de recuperação do setor no curto prazo. No entanto, o feedback recente de várias empresas de bebidas alcoólicas no canal Dragon Boat Festival de que o high-end secundário, médio e high-end são muito afetados, e o mercado ainda está preocupado com o desempenho do setor no segundo trimestre. Acreditamos que: 1) o cinto de preços high-end secundário é muito afetado, principalmente devido aos danos da restauração, banquetes e outras cenas em algumas regiões, e a maré quente e baixa de algum molho e vinho. Enquanto licor high-end e licor livre de garrafa correspondem principalmente a cenas de doação de presentes e self drinking respectivamente, e são relativamente menos afetados. Por conseguinte, a alteração a curto prazo da estrutura das vendas não representa a degradação do consumo. 2) Na maioria das regiões, a situação epidêmica foi basicamente efetivamente controlada em maio, o cenário de consumo também começou a se recuperar e a demanda gradualmente se recuperou mês a mês em comparação com abril. 3) O desempenho do Baijiu no segundo trimestre deve cair e diferenciar-se. O impacto da epidemia reflete-se principalmente no segundo trimestre. A baixa temporada é de março a maio, e a epidemia ocorre em algumas áreas, o que tem um impacto muito limitado em todo o ano. Os fundamentos do licor de alta qualidade são sólidos. As empresas nacionais de bebidas alcoólicas sub-high-end, como shede, bêbado e Shuijing têm alta pressão de base, e a epidemia abrandou seu ritmo de promoção de investimentos. O desempenho no segundo trimestre deve cair em comparação com o do primeiro trimestre. O desempenho de líderes regionais sub high-end, como o vinho Suzhou e o vinho Anhui, é mais certo. 4) O impacto da epidemia de curto prazo não afeta a tendência de atualização de preços da indústria. A tendência de prosperidade estrutural de Baijiu permanece inalterada, e os fundamentos são estáveis. O high-end secundário ainda é a maior oportunidade no futuro. Considerando o impacto limitado da epidemia nos fundamentos, e a subsequente catálise positiva com a melhoria marginal da epidemia e a implementação de políticas econômicas, após a restauração da confiança do mercado, há um espaço global de recuperação para o setor, sugerindo-se aproveitar as oportunidades de layout das ações dominantes de fundo.
3. O impacto da epidemia foi gradualmente aliviado, tendo sido dada atenção às unidades populacionais individuais no setor de melhoria da margem de desempenho. Ao mesmo tempo, Pequim, Xangai, Guangdong, Sichuan e outros lugares começaram a introduzir políticas de promoção do consumo para aumentar a confiança do consumidor. Em maio, os dados das indústrias que sofrem com a epidemia melhoraram mês a mês, enquanto o crescimento da renda de alguns estoques beneficiários da epidemia voltou ao normal em maio. 1) De acordo com o feedback da pesquisa, o desempenho do consumo de catering do Haiti em maio foi ligeiramente acelerado, e o progresso da conclusão foi melhor do que o do mesmo período do ano passado Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) may: a demanda de canais tradicionais sob a linha de negócios de pré mistura melhorou, e a fábrica de Xangai retomou a produção. 2) A elasticidade de desempenho e a duração dos estoques afetados sob a epidemia atual são mais fracas do que as de 2020. Por um lado, após dois anos de epidemias repetidas, a confiança do consumidor e o poder de consumo dos moradores são fracos e o consumo retaliatório é enfraquecido; por outro lado, o acúmulo de canais e o acúmulo de casas são mais racionais. Em combinação com o cenário atual, recomenda-se focar nas principais ações com danos epidêmicos a curto prazo, lógica de crescimento a longo prazo inalterada e expectativas pessimistas totalmente refletidas, como Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) . Ao mesmo tempo, considerando que os preços de algumas matérias-primas ainda são altos este ano, continuaremos a selecionar variedades com forte capacidade anti-inflação e certeza de desempenho, tais como Chacha Food Company Limited(002557) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
4. Atualização dos pontos de vista da indústria e da empresa:
(1) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) . Em maio, devido às vendas contínuas de produtos C-end, a logística voltou gradualmente ao normal, a entrega na fábrica melhorou e a demanda por reabastecimento de canais de estoque foi basicamente atendida. Espera-se alcançar um bom crescimento em maio. Ao mesmo tempo, o impacto da epidemia na restauração é gradualmente aliviado, e espera-se que o consumo final melhore gradualmente. Do lado do lucro, as principais matérias-primas da empresa, como pasta de peixe, frango e porco, todas apresentaram uma tendência descendente este ano. Este ano, a empresa tem um controle mais rigoroso sobre o custo de promoção, gestão interna e publicidade, e o nível de lucro é esperado para ser efetivamente melhorado.
(2) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) leite líquido melhorou em maio em comparação com abril, e o negócio de leite em pó manteve rápido crescimento. Afetado pela epidemia, o crescimento do negócio de leite líquido da empresa desacelerou em abril, especialmente o negócio de baixa temperatura. O negócio em Xangai teve um desempenho melhor do que o esperado porque está na lista de fornecedores garantidos. Desde maio, o leite líquido começou a se recuperar. O leite em pó infantil é relativamente menos afetado pela epidemia, e espera-se manter um crescimento de alta velocidade de mais de 20% no segundo trimestre. A distribuição do negócio de queijos da empresa está em linha com as expectativas, e planeja dobrar o crescimento no final do C ao longo do ano. Afetado pela epidemia, o negócio de bebidas frias é geralmente controlável e manteve um crescimento de dois dígitos desde o início do ano.
5. classificação da indústria e estratégia de investimento: em geral, a tendência constante e positiva da indústria Baijiu permanece inalterada, e a lógica secundária high-end continua a ser realizada; O ponto de tempo mais pessimista do sentimento de bens populares passou, e o valor de investimento das principais empresas tornou-se proeminente depois que a avaliação caiu. Com base nisso, mantemos a classificação da indústria de alimentos e bebidas como “recomendado”.
Baijiu: recomendado Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) .
Produtos populares: recomendo Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Chacha Food Company Limited(002557) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 608288 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) .
Recomendações de curto prazo Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) .
6. Dicas de risco: 1) a recuperação dos canais de restauração afetados pela epidemia é menor do que o esperado; 2) As flutuações macroeconómicas têm dificultado o ritmo de modernização do consumo; 3) As alterações da política industrial conduzem a um aumento da concorrência; 4) O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; 5) Foco no desempenho da empresa ou inferior ao esperado; 6) Incidentes de segurança alimentar; 7) Se os materiais e dados citados no texto forem inconsistentes com o anúncio da empresa, prevalecerá o anúncio da empresa.
