Vista central
O desempenho do setor segurador foi melhor do que o do mercado, que foi mais quente do que o do ano passado. Desde o início de 2022, todas as ações de seguros A-share caíram. Comparativamente falando, China Property Insurance (2328.hk) de H-share teve um desempenho melhor. O setor de seguros superou o índice CSI 300, e o ranking da indústria da faixa de aumento e queda está na posição superior, significativamente maior do que o de 2021.
Em termos de seguro pessoal, devido à limpeza contínua da equipe de agentes e as repetidas epidemias em muitos lugares da China durante o “bom começo”, as estratégias de marketing de várias empresas foram muito afetadas, e a renda premium e NBV em 2022q1 estavam sob pressão;
Em termos de seguro de propriedade, a pressão da reforma abrangente do seguro automóvel foi totalmente liberada, o ponto de inflexão do prêmio de seguro automóvel atingiu, e a proporção de seguro não automóvel aumentou, apoiando o prêmio global;
No lado do investimento, a taxa de juros de longo prazo variou para baixo e o mercado acionário variou mais.
Depois que o seguro de vida é quebrado, o ponto de inflexão do seguro de propriedade chegou. Em termos de seguros de vida, várias seguradoras promoveram a reforma de canais, construíram equipes de agentes de alta qualidade em torno de mão de obra central e mão de obra de alto desempenho, fortaleceram o empoderamento científico e tecnológico, realizaram a transformação digital, distribuíram ativamente a indústria da saúde e melhoraram gradualmente o sistema de serviços de produtos. Espera-se que após o doloroso período de transformação, os recursos humanos e a capacidade científica e tecnológica sejam totalmente liberados, e a NBV deve inaugurar um período de crescimento;
Em termos de seguro de propriedade, a reforma abrangente do seguro automóvel tem sido mais de um ano, e as principais companhias de seguros de propriedade alcançaram resultados notáveis no controle de taxas e aumento da eficiência, com forte lucratividade, e a participação de mercado deve aumentar ainda mais; A proporção de seguro não automóvel está aumentando, e espera-se tornar um pilar importante do desenvolvimento do seguro de propriedade no futuro, e realizar o modo de “condução dupla” com seguro automóvel;
Do lado do investimento, a taxa de juro de longo prazo mantém-se actualmente em cerca de 2,80%, e espera-se que o espaço descendente seja limitado. Espera-se que o mercado de capitais recupere em 2022q2 com o apoio de políticas de macro-controlo, como a política de crescimento estável, e que a avaliação dos stocks de seguros seja reparada.
Sugestão de investimento: atualmente, a avaliação do setor de seguros está em um nível histórico baixo, e a avaliação estática das principais companhias de seguros listadas A-share é de cerca de 0,2 × PEV-0,8 × Dentro do intervalo PEV, tem uma margem de segurança alta. Atualmente, o setor de seguros de vida está em um período crítico de transformação, e é otimista que os resultados subsequentes da transformação impulsionem o lado da dívida; O seguro automóvel e o seguro não automóvel na indústria de seguros de propriedade têm um desenvolvimento sustentado e estável, com excelentes vantagens de custo sobre o seguro de vida; Embora o lado dos activos esteja sob pressão a curto prazo, espera-se que, com a implementação da política de crescimento macroeconómico estável, o lado do investimento melhore marginalmente. Manter a classificação de “compra” do setor de seguros.
No curto prazo, estamos mais otimistas sobre assuntos relacionados ao seguro de propriedade, e recomendamos o seguro de propriedade da China (2328.hk), que aumentou constantemente a participação de mercado do seguro automóvel, melhorou significativamente os lucros de subscrição e manteve uma alta taxa de dividendos; Recomendar agentes para reformar AIA (1299.hk), que está liderando outras companhias de seguros.
Sob o atual nível de avaliação, podemos também prestar atenção ao tema do seguro de vida que beneficia da ascensão do setor imobiliário e da subsequente recuperação das taxas de juros. Sugere-se prestar atenção ao China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601.sh/2601; China Life Insurance Company Limited(601628) hk ( China Life Insurance Company Limited(601628) .sh/2628.hk) com um sistema de negócios, investimento e controle de risco relativamente completo; O negócio de seguros de propriedade e acidentes continua a ser o líder da indústria, e a reforma do negócio de seguros de vida continua a aprofundar The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) sh / grupo de seguros do povo da China (1339.hk); Promover ativamente o empoderamento científico e tecnológico e implantar a estratégia de desenvolvimento de tração nas duas rodas “canal + produto” Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ; Layout vigorosamente gestão de riqueza e indústria de cuidados de saúde, fortalecer a inovação e empoderamento, e criar New China Life Insurance Company Ltd(601336) ; Zhong’an online (6060.hk) continua a aumentar seu investimento em P & D e melhorar sua eficiência de operação de liquidação de sinistros.
Aviso de risco: o rendimento do prémio é inferior ao esperado; A situação epidêmica repete-se em larga escala; O impacto da epidemia no seguro e na conscientização de saúde dos residentes foi menor do que o esperado; A taxa de juro caiu mais do que o esperado; Alterações da política regulamentar; Mudança da gestão da empresa de seguros.
