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No início deste mês, a Organização das Nações Unidas para a Alimentação e Agricultura (FAO) disse que, apesar da melhoria das condições das culturas e do aumento da oferta em países como Índia e Estados Unidos, a produção global de grãos deve cair pela primeira vez após três anos consecutivos de crescimento em 2022, devido ao conflito contínuo entre Rússia e Ucrânia, os principais exportadores mundiais de alimentos e fertilizantes.
Torrero, economista-chefe da FAO, disse que se os fertilizantes e grãos da Rússia e Ucrânia não puderem ser exportados em seguida, eles podem continuar a ter um impacto na agricultura global em 2023.
Breves comentários:
Embora a oferta e demanda de alimentos globais sejam menos tensas do que no início deste século, o fluxo comercial atual atingiu o nível mais alto da história. É difícil combinar as diferenças na capacidade de produção nacional com o crescimento populacional regional e o crescimento da demanda, resultando em maior dependência das atividades globais de comércio de alimentos para atender às necessidades alimentares de diferentes países consumidores. O atual problema alimentar global manifesta-se mais como um dilema estrutural e equilibrado, mais proeminente na atual turbulenta situação internacional.
O ano 22/23 será o quinto ano consecutivo em que a produção anual do mercado de grãos da China será insuficiente. No entanto, com o lucro reprodutivo, a recuperação da demanda de restauração e o declínio do estoque de reserva no segundo semestre do ano, os preços do milho, trigo e arroz ainda têm o impulso para subir. Consideramos que, no âmbito do objectivo político de aumento substancial dos meios de produção e de “estabilização da área de plantação”, são muito necessários preços elevados adequados para proteger a vontade dos agricultores em plantar. A incerteza da produção e exportação torna o mercado mais favorecido no tema da segurança alimentar
1. Incerteza da produção: (1) devido à influência da covid-19, anomalias climáticas, conflitos geográficos e outros fatores, a produtividade global de grãos por unidade de área caiu no gargalo do crescimento. No contexto do declínio da área global de grãos, o fluxo global de fertilizantes, sementes e outros materiais de produção é bloqueado, aumentando o risco descendente de rendimento por unidade ou reduzindo significativamente o nível de produção final; (2) O relatório de maio do Instituto Internacional de Pesquisa do Arroz previu que a produção global de arroz no ano 22/23 pode diminuir em 10%. Seu economista agrícola sênior disse que esta é uma “estimativa muito conservadora”. Se a crise na Ucrânia continuar, o impacto pode ser mais grave; (3) De acordo com o relatório da FAO em maio, 49% do trigo de inverno e 38% do centeio estão em guerra, e eles serão colhidos de julho a agosto; (4) Atualmente, o progresso da plantação de milho nos Estados Unidos está em um nível historicamente baixo.
2. Incerteza de exportação: (1) apesar do compromisso da Rússia com mais exportações de trigo no ano 22/23, não é descartado que a Rússia estenderá a ordem de rublo para grãos e fertilizantes depois que o gás natural provou a “doçura”. No final de maio, Andre Klishas, presidente do comitê constitucional do Conselho da Federação Russa, expressou seu apoio ao uso de rublos para pagar o fornecimento de alimentos e fertilizantes. (2) O presidente russo Vladimir Putin disse em 3 de junho que a Rússia não bloqueou as exportações de alimentos ucranianos, mas a implementação de novas sanções contra a Rússia só piorará a situação. As sanções contra a Rússia, Bielorrússia e outros países e a realização da exportação conveniente da Ucrânia tornaram-se um paradoxo irreconciliável. (3) By the end of May, more than 20 countries had issued Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) export restrictions, covering almost all core crops in the world.
As oportunidades de investimento no tema da segurança alimentar continuam. Recomenda-se que se concentre nos principais sectores de plantação de grãos de Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) Heilongjiang Agriculture Company Limited(600598) e outros sectores da indústria de sementes, como Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) .
Aviso de risco: a recuperação do consumo a jusante é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas flutua muito; A implementação das políticas agrícolas não atendeu às expectativas.
