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“Crescimento estável” entrou em uma fase substantiva de promoção: esta semana, Xangai e Pequim retomaram o trabalho e a produção um após o outro, e a demanda foi gradualmente reparada; Desde este ano, a política de “crescimento estável” continuou, mas o impacto da epidemia desde o final de março afetou a implementação da carga de trabalho física. Considera-se que, com a promoção da retoma do trabalho e da produção, os grandes projectos em algumas regiões serão gradualmente restaurados e a logística regional será gradualmente melhorada. A disponibilidade de fundos para projetos também deverá melhorar: 1) a emissão de obrigações especiais dentro do ano deverá estar concluída até o final de junho; 2) Reforçou-se o apoio financeiro à construção de infra-estruturas e aumentou-se a linha de crédito de 800 mil milhões de bancos políticos; 3) Os REITs de infraestrutura pública servirão como um importante ponto de partida para revitalizar ativos existentes e aliviar problemas de dívida local. A importância dos REITs de infraestrutura pública tem sido mencionada ou enfatizada em muitos documentos.
Ainda há espaço para catalisar políticas no seguimento: esta semana, o Conselho de Estado emitiu o pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia de forma realista, julgando que os ministérios e comissões regionais de acompanhamento podem emitir documentos correspondentes ou regras detalhadas baseadas no pacote de políticas e medidas. Entre eles, a direção clara do investimento estável inclui projetos de conservação de água, infraestrutura de transporte, galeria de tubulações subterrâneas urbanas abrangentes (combinada com a transformação da antiga rede de tubulações), infraestrutura energética (usinas hidrelétricas, armazenamento bombeado, bases eólicas e elétricas em grande escala, UHV, etc.). O plano de implementação para promover o desenvolvimento de alta qualidade de novas energias na nova era, emitido pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e pela Administração da Energia, foi igualmente publicado esta semana, fornecendo os correspondentes detalhes sobre a orientação das infra-estruturas energéticas no pacote de políticas e medidas.
O fundo das transações de habitação em segunda mão melhorou, e há espaço para a valorização de materiais de construção de consumo: sob o pano de fundo da implementação urbana, de março a maio, várias regiões introduziram sucessivamente medidas correspondentes para apoiar a venda de imóveis. Em meados e final de maio, o fundo das transações de habitação em segunda mão melhorou, e o efeito das políticas imobiliárias em estágio inicial gradualmente apareceu. O julgamento de que as vendas de imóveis 22h2 atingiram o fundo foi mantido, e os fundamentos do setor podem ser melhorados. No lado da conclusão, o preço do vidro pode ter atingido o fundo (os preços do vidro à saída da fábrica de alguns fabricantes aumentaram, indicando que o preço atual do vidro float pode ter atingido o fundo; com a recuperação da demanda, o aumento do custo ou o retorno ao canal de aumento de preços); Os materiais de construção de consumo beneficiaram da esperada melhoria do setor imobiliário e prestaram atenção às empresas líderes no circuito do segmento.
O desempenho do mercado desta semana e rastreamento de dados de alta frequência:
Desempenho de mercado: nesta semana, o CITIC Building Materials Index +2,40%, dos quais o bloco de fibra de vidro mais aumentou (+5,55%) e o bloco de cimento mais diminuiu (-1,86%); Nesta semana, o índice de construção CITIC foi de -1,68%, dos quais o setor de engenharia profissional e outros setores mais cresceu (+1,57%), e o setor de projeto arquitetônico e serviços II mais diminuiu (-3,90%); Esta semana, a média de aumento e queda de REITs públicos no setor de infraestrutura foi de -0,81% (média aritmética), dos quais o aumento de REITs na via expressa Huaxia Yuexiu foi o maior (+0,78%), e a queda de REITs em Guangzhou Guanghe foi o maior (-3,67%).
Dados de alta frequência (5,28-6,3): cimento: os dados de preço do cimento esta semana não foram atualizados.O preço médio do cimento po42,5 no período anterior foi 499 yuan / ton, um mês no mês -0,15%; Nesta semana, a razão de capacidade de armazenamento de cimento foi de 72,00%, com uma relação mês a mês de +1,06pcts. Vidro: o estoque de vidro esta semana foi de 755416 milhões de caixas pesadas, um aumento mensal de +1,25%. O preço médio do vidro fotovoltaico de 3,2mm foi de 28,5 yuan / metro quadrado, inalterado em um mês em base mensal; O preço médio do vidro fotovoltaico de 2mm foi de 22,00 yuan / metro quadrado, inalterado em um mês em base mensal; Fibra de vidro: o preço do fio direto enrolado desta semana foi de 6250 yuan / ton, plano mês a mês; O preço do fio eletrônico G75 foi 8850 yuan / ton, inalterado mês a mês. Fibra de carbono: o preço médio de mercado da fibra de carbono esta semana foi 186,25 yuan / kg, plano em um mês em base mensal; O preço médio do reboque grande na China é 145 yuan / kg, e o do reboque pequeno na China é 225 yuan / kg, ambos inalterados em uma base mensal.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Observação semanal do mercado: nesta semana, os setores de crescimento superaram o desempenho, como o consumo de materiais de construção, novos materiais (cadeia industrial de quartzo), etc. Na próxima semana, considerando a mudança de estilo de mercado e a incerteza do mercado periférico, sugere-se focar na alocação de placas de “crescimento constante” com valor desvalorizado, e na implementação ou aceleração de políticas e materiais na fase posterior. Recomendado: Construção de empresas estatais, vidro, cimento.
Combinação preferencial de materiais de construção: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) b (0,6xpb, otimista sobre a expansão do negócio de construção e imobiliário contra a tendência), Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) e (15xpe, otimista sobre a pista de locação de equipamentos), China Communications Construction Company Limited(601800) b (0,6xpb, reavaliação do valor dos ativos operacionais existentes), Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) e (7xpe, elasticidade do desempenho do vidro float, elasticidade de avaliação do vidro fotovoltaico) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) e (22xpe, a margem da política imobiliária é relaxada, e a empresa pode inaugurar a reparação de avaliação após a retoma das vendas imobiliárias), Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) e (35xpe, a descoberta de valor da sílica sintética de alta pureza, UTG continua a promover). Nota: as avaliações são os dados de previsão de 22 anos da equipe Everbright Building Materials.
Análise de risco: o investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado; O investimento imobiliário caiu acentuadamente; Aumento dos preços dos combustíveis crus; A situação epidêmica repete-se.
