Revisão de mercado: em maio, o mercado de ações geral das empresas de valores mobiliários atingiu o fundo e se estabilizou. Em 31 de maio, o intervalo mensal do índice de títulos II (Shenwan) subiu ou caiu 0,45%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 1,43%. O índice PE (TTM) de títulos II (Shenwan) é de 16,12 vezes, que está no nível quantil de 1,89% nos últimos cinco anos; A relação preço/livro é de 1,26 vezes, que está no nível de 12,30% nos últimos cinco anos.
Rastreamento de dados do segmento de negócios: (1) negócios de corretagem: sentimento do mercado recuperado, e o volume de negócios das ações aumentou ligeiramente mês a mês e ano a ano. Em maio de 2022, o volume de negócios médio diário de ações foi de 889,3 bilhões de yuans, um aumento mensal de +5,5% e um aumento anual de +0,05%. (2) Banca de investimento: o ritmo da emissão de OPI abrandou e a escala do financiamento de obrigações caiu mês a mês. A recessão do mercado e a quebra de novas ações afetaram a confiança na listagem, e alguns emitentes optam por adiar o tempo inicial de oferta pública. Em maio, 18 emissores de IPO levantaram um total de 10,926 bilhões de yuans, um aumento mensal de -86,90% e um aumento anual de -73,16%; O valor total de subscrição de títulos foi de 753421 bilhões de yuans, um aumento mensal de -15,85% e um aumento homólogo de +20,23%. (3) Negócios de gestão de ativos: o número de novos produtos caiu mês a mês, e a escala de gestão de ativos privados de ações mistas diminuiu significativamente. Em maio, foram emitidos 147 produtos de gestão de ativos, com uma comparação de cadeia de -13,02% e uma comparação homóloga de -53,48%; Até o final de 2022q1, aum4,0 trilhões de yuans haviam sido investidos na gestão de ativos privados de instituições de títulos e futuros, um aumento ano a ano de -16,3% e um aumento mês a mês de -4,5%. (4) Negócios de investimento: o mercado de ações baixou e recuperou, e o mercado de obrigações estava em alta sensação por ser longo. Em maio, os principais índices do mercado acionário atingiram o fundo e recuperaram. No mercado obrigacionista, a expectativa de crédito amplo continuou a se fortalecer, e o sentimento longo no mercado obrigacionista foi alto. O índice de preço integral das obrigações da China subiu 0,6% e o índice composto de obrigações da China subiu 0,3%. (5) Actividades de crédito: o saldo das duas instituições financeiras aumentou ligeiramente e a escala do penhor das acções permaneceu baixa. No final do mês, o saldo dos fundos financiados e títulos era de 1522,6 bilhões de yuans, um aumento mensal de +0,7%, um aumento homólogo de -11%. O número de Ações Comprometidas no mercado foi de 414446 bilhões, representando 5,49% do capital social total.
Importantes desenvolvimentos no setor: (1) a atividade bancária de investimento entrou em um período intensivo de políticas, e o sistema de registro abrangente pode estar se aproximando; (2) A conectividade ETF beneficiou há muito tempo, acrescentando vitalidade ao mercado de capitais; (3) Foram emitidas medidas para gestores de ofertas públicas, podendo aumentar a velocidade de obtenção de licenças para sociedades de valores mobiliários; (4) A introdução de um sistema salarial sólido ajuda a aumentar e estabilizar a ova da indústria.
Desenvolvimentos importantes das empresas listadas: (1) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : a proporção de capital detido pelo fundo Hua’an aumentará para 51%, e o fundo Hua’an se tornará subsidiária holding da empresa. (2) Founder Securities Co.Ltd(601901) : as ações da empresa detidas pela Beijing Zhengquan Holding Co., Ltd. confiscadas de acordo com a lei são transferidas para o fundo de segurança social para o enriquecimento da sociedade. (3) Chinalin Securities Co.Ltd(002945) m: decidiu cancelar 8 branches. (4) Huatai Securities Co.Ltd(601688) . (5) The Pacific Securities Co.Ltd(601099) .
Sugestão de investimento: esperar o vento da reforma do mercado e ser otimista sobre a inversão da situação das empresas de valores mobiliários. Atualmente, a valorização do setor entrou na faixa com forte apoio, e o espaço em queda é limitado. Anteriormente, afetada pela epidemia da covid-19, a recessão do mercado e a quebra de novas ações afetaram a confiança na listagem, o que não só afetou o negócio de investimento das empresas de valores mobiliários, como também fez com que alguns emissores optassem por adiar a oferta pública inicial, resultando na suspensão da recente emissão de IPO. No entanto, podemos sentir claramente que o apoio político das autoridades reguladoras no negócio bancário de investimento vem aumentando recentemente. A médio e longo prazo, à medida que a epidemia é gradualmente controlada e a situação econômica melhora, esperamos que a liberação de políticas relevantes no setor de valores mobiliários acelere no segundo semestre do ano, e o negócio bancário de investimento se beneficie significativamente da liberação de dividendos institucionais. No entanto, no curto prazo, o mercado ainda está no estágio inferior, e o negócio de derivativos das empresas de valores mobiliários tem suas vantagens únicas no mercado fraco, o que pode suavizar as flutuações de desempenho. Sugere-se que se concentre em Citic Securities Company Limited(600030) .
Aviso de risco: a pressão descendente sobre a macroeconomia é grande; O desenvolvimento da epidemia de Covid-19 superou as expectativas; A implementação da política não foi como esperado.
