Aconselhamento em matéria de investimento
Estratégia da indústria: no segundo semestre de 2022, espera-se que as empresas expressas ainda estejam em competição benigna, o preço do bilhete único aumentará ano a ano, espera-se que o desempenho continue a melhorar e o setor expresso é recomendado. O setor de logística química tem um alto limiar, supervisão rigorosa, oferta limitada da indústria, e o lado da demanda continua a crescer a cada ano. O setor de logística química é recomendado. O impacto da epidemia foi gradualmente enfraquecido. O sistema de prevenção e controle covid-19 da China foi melhorado dia a dia. Espera-se que a orientação de viagem seja ligeiramente relaxada. Recomenda-se concentrar na reparação da linha principal da epidemia. Sugere-se prestar atenção ao setor de transporte de petróleo cuja estrutura oferta-demanda deve melhorar.
Combinação recomendada: continuamos a recomendar variedades altamente flexíveis nas indústrias segmentadas, e recomenda-se focar em S.F.Holding Co.Ltd(002352) Yto Express Group Co.Ltd(600233) Guangdong Great River Smarter Logistics Co.Ltd(002930) Air China Limited(601111) China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) .
Perspectiva industrial
Espera-se que a logística expressa cresça. Nos últimos dois anos, a taxa de penetração de compras on-line permaneceu alta. O número de itens Express ultrapassou 100 bilhões e manteve uma alta taxa de crescimento. A epidemia de curto prazo afetou a taxa de crescimento, e a tendência de crescimento da indústria de longo prazo não mudou. A escala do mercado de logística é de trilhões, e o espaço de crescimento das empresas líderes é grande o suficiente. E-commerce expresso: a supervisão da indústria está se tornando mais rigorosa, a concorrência de preços está diminuindo, as empresas expressas prestam mais atenção à qualidade do serviço e o desempenho deve continuar a ser realizado. No segundo semestre do ano, eles estão otimistas sobre o reparo fundamental trazido pela recuperação do volume de negócios. Expresso eficaz no tempo: o modo de vendas diretas SF cria vantagens da marca, e sua rentabilidade continua a ser reparada. É otimista sobre a cooperação entre desenvolvimento de negócios internacionais e negócios de aviação. Logística integrada: é uma lógica de longo prazo para aumentar a concentração e a taxa de penetração da logística de terceiros. O limiar da logística química é alto e a supervisão é rigorosa. A demanda aumenta enquanto a oferta da indústria é limitada. O crescimento do desempenho é altamente determinístico. A modernização da produção aumenta a procura de uma logística produtiva da cadeia de abastecimento.
Organizar oportunidades de reparação de cadeias de viagens. Em combinação com o estabelecimento de locais normalizados de ácido nucleico e a promoção da pesquisa e desenvolvimento de drogas orais domésticas, o sistema de prevenção e controle da China está se tornando cada vez mais perfeito. Com o enfraquecimento do impacto da epidemia, espera-se que a operação da empresa da cadeia de viagens seja reparada. Aviação: nos próximos dois anos, é certo que a taxa de crescimento da capacidade de transporte da companhia aérea vai desacelerar. Com a recuperação da demanda, o fosso entre oferta e demanda aparecerá, e a liberação do efeito sobreposto de mercantilização do preço dos bilhetes levará a uma forte recuperação no desempenho da companhia aérea. Com base na experiência histórica da retomada da negociação, a melhoria do desempenho da companhia aérea levou a uma recuperação no preço das ações. Se a viagem for normalizada no pico da temporada de transporte de verão, a melhoria do desempenho catalisará a reparação do preço das ações da companhia aérea. Aeroporto: há uma forte certeza de melhoria de desempenho, e a restauração completa da rentabilidade ainda precisa ser liberalizada pela linha internacional. Ferroviário de Alta Velocidade: no primeiro trimestre, as cidades centrais ao longo da linha foram perturbadas pela epidemia, eo desempenho de Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) .
Concentre-se nas oportunidades de recuperação do transporte de petróleo. Espera-se que a oferta e a demanda do transporte de petróleo melhorem, e o boom do ciclo aumentará. Transporte de petróleo: o impacto da epidemia global no lado da demanda é aliviado, o consumo de petróleo bruto se recuperará e o estoque comercial de petróleo bruto da OCDE caiu para um novo baixo nos últimos cinco anos. Há uma demanda por reabastecimento, e a melhoria da distância de transporte também impulsionará a demanda. No que se refere à oferta, espera-se que a indústria inicie o período de pico do desmantelamento de antigos navios. A baixa proporção de novas encomendas leva a uma limitação das novas capacidades de transporte no futuro. A política de protecção do ambiente acelera o desmantelamento das capacidades de transporte e reduz ainda mais a oferta. O lado da oferta tem uma forte tendência de contração. Se a demanda recuperar como programado, o setor de transporte de petróleo iniciará a recuperação. Transporte centralizado: a alta taxa de frete em 2022q1 caiu ligeiramente, o valor absoluto do estoque dos varejistas dos EUA recuperou para o nível de 2019 e o congestionamento no porto de Los Angeles no lado da oferta diminuiu, por isso é necessário prestar atenção à sustentabilidade do alto boom. Transporte de carga a granel seco: o impacto da epidemia está gradualmente enfraquecendo, e a alta temporada está chegando. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de recuperação da demanda no segundo semestre do ano.
As vantagens das variedades de alto dividendo são proeminentes. Durante o período epidêmico, as empresas de frete rodoviário e ferroviário mantiveram altas taxas de dividendos, destacando seus atributos defensivos. Expressway: em 2021, o desempenho da empresa de via expressa melhorou significativamente, o que significa que os lucros da empresa se recuperaram para um nível superior ao anterior à epidemia, a taxa de dividendos aumentou e o valor do investimento tornou-se proeminente. Com a retomada do trabalho e da produção, o fluxo de tráfego da via expressa se recuperará rapidamente. Transporte ferroviário de mercadorias: Daqin Railway Co.Ltd(601006) . A produção de carvão continua a concentrar-se na região dos “três ocidentais”, e as vantagens regionais da empresa tornar-se-ão mais proeminentes.
Aviso de risco
O risco de guerra de preços excedendo as expectativas, o risco de impacto epidêmico excedendo as expectativas, o risco de crescimento macroeconômico inferior ao esperado, o risco de depreciação da taxa de câmbio RMB e o risco de aumento acentuado dos preços do petróleo.
