Vista central
O layout inferior está esperando a boa oportunidade de recuperação para compensar a inflação, e manter a linha principal para obter maior flexibilidade ascendente. Atualmente, a valorização das empresas de valores mobiliários está no fundo histórico, e o espaço descendente é limitado, enquanto o espaço ascendente depende da recuperação da liquidez do mercado e apetite ao risco, bem como da recuperação dos fundamentos econômicos. Considerando que o índice de mercado, especialmente o setor de “empreendedorismo e inovação em massa”, recuperou significativamente, enquanto o setor de corretagem ainda não recuperou significativamente, há claras oportunidades para recuperar e compensar o aumento no futuro. Entre elas, duas linhas principais são selecionadas de baixo para cima, que tem maior espaço, mais valor de configuração e desempenho de custo. 1) A linha principal da gestão da grande riqueza. A primeira é a direção da grande oferta pública: as empresas de fundo sob as empresas de valores mobiliários têm perspectivas políticas claras e alta certeza de crescimento, e ainda há um espaço ascendente muito grande para escala e concentração; O segundo é a gestão de riqueza de alto patrimônio líquido: atualmente, o mercado de gestão de riqueza de alto patrimônio líquido da China, instituições de gestão de riqueza não bancárias ainda têm espaço óbvio para sobrevivência e melhoria.Como a parte mais importante de instituições de gestão de riqueza não bancárias, as empresas de valores mobiliários desfrutam de vantagens óbvias na gestão de investimentos de capital, alocação de portfólio de grandes categorias de ativos e potenciais grupos de clientes de alto patrimônio líquido de empresas listadas. 2) A principal linha de negócios de grandes instituições. A banca de investimento é o negócio mais central e a competitividade mais fundamental das empresas de valores mobiliários.Líderes bancários de investimento também desempenham um papel de liderança no sistema de registro de investimento de acompanhamento investimento, investimento direto PE, derivados e outros campos, e são excelentes em capacidade abrangente. Entre muitos negócios institucionais, os derivativos têm posicionamento destacado, principalmente por sua contribuição de alto desempenho e grande potencial de flexibilidade. Sua importante vantagem é que ele pode fornecer um impulso de crescimento de desempenho sustentável e menos volátil a longo prazo.
Ative gradualmente a demanda por seguro de vida e pegue o bônus de recuperação do seguro automóvel. No momento atual, acreditamos que a inovação dos produtos de seguros de vida e a otimização dos canais de Bancasurance podem realizar rápida e eficazmente a descoberta de valor. Espera-se que a atualização contínua do seguro Huimin realize a otimização contínua e melhoria da segurança dos residentes, sobreponha a introdução do sistema de pensão individual e realize a ativação contínua das necessidades de saúde + pensão. Em termos de seguro de propriedade, após a reforma abrangente, a participação de mercado das principais empresas de seguros aumentou, e o efeito Matthew na indústria foi gradualmente fortalecido. Embora a apólice de seguro automóvel de Xangai foi estendida por um mês, o impacto sobre o prêmio global é limitado. Além disso, a frequência de viagem diminuiu devido ao controle de fechamento, e a compensação global foi muito otimizado. Esperamos que o impacto global no seguro automóvel será mais positivo. Acreditamos que, após a reforma abrangente, a quota de mercado das principais empresas de seguros aumentou, e o efeito Matthew na indústria aumentou gradualmente.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de financiamento diversificado, a A-share recomendou Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (compra) como o principal locatário de plataforma de operação de alta altitude e Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) (aumento) como tema de gestão de investimentos de private equity na fase de alto crescimento e desenvolvimento. Recomenda-se prestar atenção Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) (não avaliado); As ações de Hong Kong recomendaram a Far East Hongxin (03360, buy), uma empresa líder em leasing financeiro.
Em termos de companhias de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são a principal melodia do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Em tempos difíceis de mercado, é mais importante manter o claro e claro líder de valor subvalorizado da linha principal, e ainda promover a linha principal de derivados. Recomenda-se que Citic Securities Company Limited(600030) Citic Securities Company Limited(600030) (aumento de participações), e recomenda-se prestar atenção a China International Capital Corporation Limited(601995) 03908 (não avaliado); Em segundo lugar, com o lançamento de políticas favoráveis de fundos públicos, recomenda-se prestar atenção à oportunidade de layout de baixo nível da linha principal de grande oferta pública, recomendar Gf Securities Co.Ltd(000776) 6 ( Gf Securities Co.Ltd(000776) , comprar), e prestar atenção a China Industrial Securities Co.Ltd(601377) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , aumento).
Em termos de seguros, o setor está em um período de profunda transformação, mantendo sua classificação otimista e focando nas oportunidades do setor através de três linhas principais lógicas. Primeiro, o setor de seguros de vida melhorou relativamente seus fundamentos e desempenho de valor esperado, com foco na melhoria esperada da NBV devido ao ajuste estrutural e recuperação regional; Em segundo lugar, o efeito Matthew do seguro automóvel foi fortalecido, e atenção foi dada às indústrias líderes com altos dividendos; Terceiro, foco em metas de alta qualidade com baixo multiplicador de investimento de capital e fraca sensibilidade do EV a mudanças no retorno do investimento, o que pode evitar o risco de flutuação do mercado a curto prazo. Ações individuais recomendadas Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (comprar), China Property Insurance (02328, comprar), e AIA (01299, não avaliado).
Aviso de risco
O risco sistemático suprime o desempenho e a avaliação das operações de valores mobiliários; A supervisão é mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo desceu mais do que o esperado; Riscos de política relacionados no setor financeiro diversificado.
