Resumo do relatório
\u3000\u30001. Veículos novos no domínio da energia
Várias empresas automotivas chinesas anunciaram o volume de vendas de veículos elétricos em maio
Acreditamos que:
1) do ponto de vista terminal, com a retomada gradual do trabalho e produção de muitas empresas automotivas e cadeias industriais, o volume de vendas de veículos elétricos de muitas empresas automotivas na China recuperou em maio, alcançando crescimento positivo mês a mês, entre os quais ideal, gac-e’an e krypton alcançaram mais de 100% mês a mês. Impulsionada pelo declínio gradual do impacto da epidemia e pelas políticas nacionais e locais de novos veículos energéticos, espera-se que a demanda terminal continue a alta tendência de crescimento após a recuperação.
2) da perspectiva de matérias-primas upstream, os preços de várias matérias-primas da bateria de lítio caíram. De acordo com o vento, a partir de 2 de junho de 2022, os preços médios de carbonato de lítio da categoria bateria, hexafluorofosfato de lítio e cobalto não ferroso Yangtze foram 478900 yuan / ton, 265000 yuan / ton e 437000 yuan / ton respectivamente, para baixo 7,45%, 53,91% e 24,39% respectivamente em comparação com os valores mais altos de janeiro a maio de 2022. De acordo com o vento, a partir de 2 de junho de 2022, os preços de células de bateria quadradas de fosfato de ferro de lítio e células de bateria ternárias quadradas foram de 0,80 yuan / wh e 0,88 yuan / wh respectivamente, um aumento de 26,98% e 11,39% respectivamente em comparação com o menor valor de janeiro a maio de 2022. À medida que o volume de vendas de veículos elétricos retorna ao alto crescimento, o preço das matérias-primas de lítio cai e o preço das baterias sobe, as baterias de energia e a cadeia industrial devem ser reparadas em volume e lucro.
Em maio de 2022, a taxa de penetração da Europa VI Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel aumentou 2,41pct ano a ano
Em nossa opinião, de acordo com os dados de vendas publicados de seis Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) veículos na Europa, em maio de 2022, as vendas totais de novos veículos de energia foram basicamente planas ano a ano e aumentaram constantemente mês a mês. Por categoria, o Bev aumentou 13,77% e 25,24%, respectivamente em uma base mensal, mantendo uma certa tendência de crescimento; O PHEV caiu 11,16% ano a ano e aumentou 13,21% mês a mês. Do ponto de vista da taxa de penetração, a taxa total de penetração de novos veículos energéticos em maio aumentou 2,41% para 20,70% ano a ano. Sob a restrição das políticas europeias Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) .
Vista principal:
Espera-se que novos veículos energéticos introduzam a reparação da oferta e da procura a curto prazo. A lógica do crescimento elevado a médio e longo prazo permanece inalterada. A electrificação global alcançou ressonância. Os novos veículos energéticos entrarão na fase de penetração acelerada. Continuou positivo:
1) após a situação epidêmica na China melhorar gradualmente, China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel é esperado para ver a recuperação da oferta e demanda. O impacto do preço das matérias-primas no final da bateria será transmitido para a jusante + o custo do material cairá no segundo semestre do ano, o que se espera para inaugurar a reparação do lucro em volume;
2) materiais negativos do eletrodo (grafite), diafragmas, folha de cobre, etc., que ainda estão na oferta apertada nos alcances médio e superior depois que a demanda terminal experimentou uma recuperação a curto prazo;
3) empresas de baterias de energia cujos lucros são esperados para melhorar devido à queda nos preços das matérias-primas e ao aumento nos preços das baterias de energia;
4) liderando oportunidades de alto crescimento e alta certeza, bem como as cadeias de fornecimento de Tesla Byd Company Limited(002594) novas forças e outras empresas de automóveis, bem como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) lg baterias químicas e outras baterias de energia;
5) a expansão da demanda por resistência a longo prazo e carregamento rápido, bem como a implementação de novas tecnologias, como 4680 baterias, trouxeram oportunidades para materiais de cátodo de níquel alto, materiais catódicos à base de silício, agentes condutores e novos sais de lítio;
6) o posicionamento cada vez mais claro da demanda traz oportunidades para baterias ternárias do material do fosfato do ferro do lítio e materiais do cátodo; Assim como o material catódico e o padrão da indústria precursor trazido pela tendência do níquel alto, espera-se que a vantagem principal continue a aumentar;
7) sob a tendência de crescimento rápido da indústria, espera-se que o aumento de suas próprias vantagens promova o desempenho para alcançar o objetivo de segunda linha que excede o desempenho esperado;
8) padrão claro da concorrência e alvo forte do fosso; Excelentes empresas com rota técnica clara e produtos lógicos iterativos fortes;
9) Espera-se que a disposição acelerada da capacidade de produção beneficie significativamente as metas relacionadas com o rápido crescimento da demanda industrial;
10) veículos de energia hidrogénio e células de combustível que se espera que se desenvolvam rapidamente com apoio político;
11) armazenamento de energia, veículos de duas rodas e outros segmentos com oportunidades estruturais, bem como melhoria contínua das instalações de carregamento e mudança.
Objectos beneficiários: Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Eve Energy Co.Ltd(300014) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709)
\u3000\u30002. nova energia
O 14º plano quinquenal de desenvolvimento de energias renováveis foi lançado, e o desenvolvimento de novas energias continuou a acelerar
Acreditamos que o plano refinau os principais objetivos de energia renovável durante o período do “décimo quarto plano quinquenal”, e definiu indicadores quantitativos mais detalhados, como a meta total, meta de geração de energia renovável, meta de consumo de energia renovável, meta de não utilização de energia renovável, que é propício para promover o desenvolvimento sustentável de energia renovável; Além disso, o plano otimiza o modo de desenvolvimento de energia renovável e apresenta caminhos de desenvolvimento detalhados de vários aspectos, como “fonte, rede e armazenamento”, apontando a direção para o desenvolvimento de energia renovável durante o “décimo quarto plano quinquenal”. Entre eles, a “base de geração de energia eólica de grande escala Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) e o “desenvolvimento distribuído de energia eólica e fotovoltaica” são claramente mencionados. Esperamos que o desenvolvimento de energia eólica e fotovoltaica acelere durante o “décimo quarto plano quinquenal”.
Vista principal:
(1) fotovoltaica
Os projetos fotovoltaicos têm um forte atributo de “produto de investimento”, e a taxa de retorno interna do projeto é um fator importante que afeta o crescimento da demanda da indústria. Com o lançamento contínuo de nova capacidade de material de silício, os fatores constrangidos pelo upstream da indústria devem ser liberados este ano. Acreditamos que o aumento da capacidade de fornecimento da cadeia industrial aumentará o limite superior da capacidade instalada; Atualmente, o preço da cadeia industrial permanece alto, e os elos upstream e downstream estão na fase de jogo. À medida que o momento entra no terceiro trimestre, os resultados da transferência de lucros de cada link serão gradualmente claros, e a demanda da indústria deve crescer trimestre a trimestre. A médio e longo prazo, “pico de carbono”, “neutralização de carbono” e a meta de que a proporção de energia não fóssil no consumo de energia primária atingirá cerca de 20%/25% até 20252030 são claras. Fotovoltaica e outras novas energias desempenharão um papel importante na transformação energética e redução das emissões de carbono no futuro. Preste atenção à relação oferta-demanda sob mudanças de mercado e oportunidades estruturais sob mudanças tecnológicas, como polissilício, fabricantes de integração vertical, consumíveis e equipamentos, inversor, filme adesivo fotovoltaico, vidro fotovoltaico, fotovoltaico distribuído, suporte fotovoltaico, novas baterias, etc.
Objectos beneficiários: Tongwei Co.Ltd(600438) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) .
(2) energia eólica
Acreditamos que o atual setor de energia eólica tem bom valor de configuração.
No curto prazo, o aumento no volume e no preço da indústria é estável: ① recentemente, a escala de licitação acelerou e a demanda da indústria foi apoiada. De acordo com as estatísticas incompletas da voz da energia eólica, a partir de 29 de abril, os desenvolvedores de empresas estatais liberaram um total de 15,3gw de capacidade de licitação para aquisição de equipamentos de turbinas eólicas em um único mês em abril, a escala de licitação acelerou em 22 anos, fornecendo uma garantia confiável para a posterior demanda de instalação de energia eólica; ② O preço agora está estável e subindo. Em março, o preço de licitação da turbina eólica caiu para o nível de gama de 1400 yuan / kw, e, em seguida, aumentou gradualmente. De acordo com as estatísticas de cabeçalho da energia eólica, o preço de licitação recente de Gd Power Development Co.Ltd(600795) 200mw projeto de energia eólica está entre 1 Taiyuan Heavy Industry Co.Ltd(600169) 7 yuan / kw, e o preço de licitação do projeto de energia eólica CGN 650MW está entre 16802290 yuan / kw. Afetada pela epidemia, a capacidade instalada de energia eólica foi atrasada no primeiro e segundo trimestres. Com a promoção contínua de grandes bases e o contínuo início da energia eólica offshore, espera-se que o terceiro trimestre entre no período intensivo de entrega.
A médio e longo prazo, a energia eólica é uma das formas alternativas de energia para alcançar a “neutralidade de carbono”. Na era da paridade, a indústria eólica vai se livrar das características das flutuações cíclicas e continuar otimista sobre a demanda instalada e espaço de desenvolvimento da indústria eólica.
Objectos beneficiários: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) .
Em 2025, foram definidos os objetivos de capacidade instalada de armazenamento de energia, posição de mercado e modelo de negócios, políticas nacionais e locais relevantes foram melhoradas e o armazenamento de energia acelerará com o desenvolvimento de energias renováveis; Com a aplicação de novos ecossistemas derivados, como centrais elétricas distribuídas sobrepostas, pilhas de carregamento e microredes, o armazenamento de energia no lado da geração, do lado da rede e do lado do usuário atenderá aos novos requisitos de aplicação. Estamos otimistas sobre as três linhas principais de integração de bateria de lítio, inversor e sistema de armazenamento de energia sob a oportunidade de desenvolvimento de armazenamento de energia.
Objectos beneficiários: Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Pylon Technologies Co.Ltd(688063) .
\u3000\u30003. Declaração de risco
O desenvolvimento da nova indústria automóvel energética não está à altura das expectativas; A nova instalação de energia e a melhoria do racionamento de energia não atenderam às expectativas; Risco de queda acentuada do preço do produto; O risco de desenvolvimento epidêmico superou as expectativas.
