Principais pontos de investimento
Dados portuários no final de Maio
(1) global: transferência de carga dos principais portos costeiros: ano a ano -0,9%, incluindo transferência de comércio exterior +2,6%
No final de maio, o volume de carga dos principais portos costeiros foi de -0,9% em relação ao ano anterior; Entre eles, o rendimento do comércio exterior foi de +2,6% em termos homólogos, um aumento de 0,7% em comparação com +1,9% em termos homólogos em meados de maio.
(2) contêiner: a taxa de transferência de contêineres dos oito portos hub foi de 8,5% ano a ano
No final de maio, a taxa de transferência de contêineres dos oito portos hub foi de +8,5% ano a ano (o valor anterior foi de +4,5%). A taxa de transferência anual de contêineres de comércio exterior foi de +13,0% (valor anterior +7,2%) e a dos contêineres de comércio interno foi de -6,3% (valor anterior -2,8%). A razão para o grande crescimento da taxa de transferência de contêineres de comércio exterior foi que, por um lado, a base de produção do Porto de Shenzhen Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) .
(3) rendimento dos principais tipos de carga e inventário portuário
Petróleo bruto: em termos de rendimento, ano a ano +13,8% (valor anterior +13,1%); Em termos de depósitos portuários, em termos homólogos -4,4% (valor anterior -2,1%). Minério de ferro: em termos de rendimento, ano a ano -7,2% (valor anterior +1,4%); Em termos de armazenamento portuário, na perspectiva de 45 portos em todo o país, o armazenamento portuário de minério de ferro em 27 de maio foi de 135 milhões de toneladas, um aumento de 7,3% em relação ao mesmo período do ano passado. Carvão: em termos de rendimento, Qinhuangdao Porto + Shenhua Huanghua Porto foram -2,1% ano a ano (o valor anterior foi -7,8%); Em termos de depósito portuário, de acordo com o calibre do Porto Qinhuangdao + Shenhua Huanghua, o aumento anual foi de -0,9% (o valor anterior foi de -9,1%).
Espera-se que o ajustamento da política de tarifação tenha um impacto neutro no porto e continue a prestar atenção ao ajustamento da taxa de movimentação dos contentores
Espera-se que o ajustamento da política de tarifação tenha um impacto neutro nos portos: em 2 de março, a comunicação da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma do Ministério dos Transportes sobre a redução e fusão das taxas portuárias e outras questões afins ajustou os métodos de tarifação de dois portos: 1) o preço governamental do prémio de segurança das instalações portuárias foi cancelado e alterado para o preço ajustado ao mercado, que foi incluído na taxa fixa de exploração portuária como sub-rubrica, e a taxa não deve ser superior à norma de tarifação original, não reduzida ou cancelada; 2) Ajustar a estrutura de cobrança das taxas de pilotagem (deslocamento) por categoria e implementar ajuste de preços em diferentes proporções.
Continuar a prestar atenção ao ajuste das taxas de movimentação de contêineres: em 1 de dezembro do ano passado, Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) ; Em 3 de dezembro do ano passado, Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) anunciou que a taxa de transferência para contêineres pesados de 20 pés no comércio interno foi aumentada em cerca de 50%; Em 8 de dezembro do ano passado, Guangzhou Port Company Limited(601228) anunciou que a taxa fixa para a operação portuária da barcaça comum de contêineres pesados para o comércio exterior será aumentada em cerca de 8% a partir de 1 de janeiro de 2022, e a taxa para o reboque comum de contêineres pesados para comércio exterior e contêineres vazios será aumentada em cerca de 19%; Em 9 de fevereiro, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) qqct anunciou que as taxas de manuseio de contêineres pesados de 40 pés e 20 pés para o comércio exterior foram aumentadas em cerca de 14% e 12%, respectivamente.
Medição da sensibilidade: espera-se que o ajustamento dos preços aumente do lado das receitas, mas não há custo marginal. Assumimos que o preço de negócios de contêineres abrangentes de cada porto será aumentado em 10% e a taxa de imposto de renda abrangente será de 25%
1) Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : em 2021, a receita do contêiner será de 14,906 bilhões de yuans, e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe será de 14,682 bilhões de yuans. Se o preço abrangente aumentar em 10% (correspondente ao crescimento da receita do contêiner de 10%), a elasticidade do lucro estático será de cerca de 8%;
2) 601 em 2018 2021, a receita relacionada ao contêiner foi de 6,748 bilhões de yuans, e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe foi de 4,332 bilhões de yuans. Se o preço abrangente aumentou 10% (correspondente ao crescimento da receita do contêiner de 10%), a elasticidade do lucro estático foi de cerca de 12%;
3) Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 2021: a receita de qqct (51% participação acionária) responsável pelo negócio de contêineres foi de 4,189 bilhões de yuans, e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe foi de 3,964 bilhões de yuans. Se o preço do contêiner aumentou em 10% (10% participação acionária no crescimento da receita qqct), a elasticidade do lucro estático seria de cerca de 8%.
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) Guangzhou Port Company Limited(601228) Qingdao Port International Co.Ltd(601298) qqct este ajuste da taxa de manipulação é um ajuste ao preço publicado. No entanto, deve notar-se que existe uma diferença entre a taxa publicada e a taxa acordada real assinada com a empresa de transporte, e isso não exclui.
Últimos dados mensais dos portos
(1) em maio, o fluxo de carga dos portos costeiros foi principalmente monitorado: ano a ano +0,3% (valor anterior -1,4%)
(2) contêineres: em maio, a vazão de contêineres dos oito portos hub foi de +4,1% em relação ao ano anterior, dos quais a vazão de contêineres de comércio exterior foi de +7,4% (valor anterior foi de +1,9%) e a taxa de crescimento acelerou 5,5 pontos percentuais.
(3) rendimento de cargas-chave petróleo bruto: em termos de rendimento, ano a ano +11,7% (valor anterior +1,8%) em maio; Minério de ferro: em termos de rendimento, ano a ano +2,2% (valor anterior +2,2%) em maio; Carvão: em termos de rendimento, ano a ano -3,4% (valor anterior +1,8%) em maio (Associação Portuária concentra-se no monitoramento do calibre portuário).
(4) Principais portos costeiros
Em abril, a taxa de carga dos principais portos costeiros da província de Liaoning cresceu rapidamente, e a taxa de carga de Jinzhou Port Co.Ltd(600190) 9,4% ano a ano As taxas de crescimento homólogas de Beibu Gulf Port Co.Ltd(000582) Tianjin Port Co.Ltd(600717) Tianjin Port Co.Ltd(600717) .
Em abril, o crescimento anual da taxa de transferência de carga em Guangxi foi alto. A taxa de crescimento anual de Beibu Gulf Port Co.Ltd(000582) mês foi de 15,3%, e a taxa de crescimento anual de Tianjin Port Co.Ltd(600717) mês foi de 9,7%.
Principais portos: em Abril Qingdao Port International Co.Ltd(601298) Qingdao Port International Co.Ltd(601298) taxa de transferência de carga de comércio exterior e taxa de transferência de contêineres foram +2,6% e +7,1%, respectivamente, ano a ano.
Último índice tarifário de transporte
Índice de massa seca do Báltico (BDI): em 1 de junho, o índice BDI foi de 2633 pontos, uma diminuição de 19,1% em relação a 24 de maio e um aumento homólogo de 2,5%.
Índice de transporte de petróleo bruto (BDTI): em 1º de junho, o índice BDTI foi de 1104 pontos, diminuição de 1,3% em relação a 24 de maio, com aumento homólogo de 84,6%.
Índice de frete de contêineres de exportação de Xangai (SCFI): em 2 de junho, o índice SCFI foi de 4208 pontos, um aumento de 0,78% em relação a 27 de maio e um aumento homólogo de 20,4%.
Índice de frete de contêineres de exportação da China (CCFI): em 2 de junho, o índice CCFI foi de 3187 pontos, uma queda de 0,13% em comparação com 27 de maio e um aumento homólogo de 38,8%.
Aconselhamento em matéria de investimento
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : a quantidade e o preço são gradualmente verificados para ser boa lógica. Beneficiando da expansão das rotas, o negócio de contêineres cresceu e o lançamento da nova capacidade de carga líquida a granel na área portuária de Dongjiakou, o rendimento de carga líquida a granel aumentou. Em termos de taxas, em 28 de janeiro, 51% do patrimônio líquido do grupo Qingdao Port International Co.Ltd(601298) foi transferido para Shandong Port Group gratuitamente para concluir o registro de mudanças industriais e comerciais, e o controlador real do Qingdao Port International Co.Ltd(601298) shandong SASAC em conformidade, promovendo ainda a melhoria do padrão portuário regional na província de Shandong. Espera-se que o lado da taxa continue a melhorar. Além disso, em 9 de fevereiro, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) qqct anunciou que o. O volume e o preço foram gradualmente verificados pela boa lógica.O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22q1 foi de 1,142 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,75% Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : o líder do valor subvalorizado. Beneficiando da promoção constante de várias linhas de negócios, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22q1 foi de 5,494 bilhões de yuans, um aumento de 86,04% ano a ano. Além disso, com operação acelerada de capital e capacitação colaborativa multipartidária, a empresa planeja dividir e listar sua subsidiária Jinjiang shipping, e planeja investir estrategicamente Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372 milhões de ações. Após essa oferta, a empresa deve deter 23,08% das Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) . De acordo com o Ministério dos Transportes, em maio, o Porto de Xangai completou uma taxa de transferência de contêineres de 3,4096 milhões de TEUs, com um aumento médio diário de 7% mês a mês, mostrando uma tendência de aceleração do crescimento da recuperação.
Aviso de risco: flutuação da situação política e econômica internacional; A concorrência industrial intensifica-se; A epidemia de covid-19 no exterior continuou a escalar.
