[setor de fabricação de papel]: continue nossa visão central na repetição de papel 21a e 22q1 e Outlook: a integração ascendente das empresas de celulose de madeira beneficia, e a pressão sobre papel especial é gradualmente afrouxada em 16 de maio: a pressão sobre papel especial é gradualmente afrouxada, e Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) . Perturbado pelo lado da oferta de curto prazo, o preço da celulose ainda está em um nível elevado, mas a indústria de celulose e papel está gradualmente entrando na baixa temporada, o que deve ser difícil suportar o aumento acentuado do preço da celulose novamente. Além disso, a capacidade de produção de celulose de folhas largas no exterior será restaurada ou colocada em produção no segundo semestre do ano, e a pressão no lado da oferta será gradualmente aliviada. Portanto, há uma grande possibilidade de que o preço inicial da celulose de 22h2 decline. Sugere-se prestar atenção às vantagens atuais de alto desempenho de custo de blocos de papelão especiais. A produção e vendas de variedades de papel de alta prosperidade estão crescendo. A boa estrutura de oferta e demanda torna o aumento de preço suave, e há uma recuperação óbvia do lucro se o preço da polpa cair no período posterior. Atualmente, a avaliação de empresas líderes de papel especial é relativamente baixa ( Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) pe-ttm é de apenas 17,2x), e tem uma margem de segurança alta em combinação com o ritmo de produção da empresa, produção e barreiras de vendas.
[esportes ao ar livre]: a alta prosperidade e continuidade do cenário de lazer ao ar livre tem sido verificada pela cadeia industrial. Recomenda-se que Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) . Sob as repetidas epidemias globais, as atividades de lazer ao ar livre com múltiplos atributos de esportes, turismo, lazer e redes sociais são favorecidas pelas pessoas. De acordo com a coca, o CAGR dos produtos ao ar livre da China de 2010 a 2019 é de 15%, que se espera alcançar 28bilhões de yuans em 2022; As encomendas das empresas relevantes aumentaram significativamente desde o 20q4. Recomenda-se prestar atenção às empresas cujos produtos relevantes (suprimentos de camping, copos, potes, etc.) são impulsionados pela demanda doméstica e externa, e cujo negócio OBM está se desenvolvendo em alta velocidade ao mesmo tempo.
[jóias e diamantes]: diamantes cultivados: os Estados Unidos atualizou suas sanções às exportações russas de diamantes ou acelerou a penetração de diamantes cultivados. Em abril, os dados de exportação da broca cultivada da Índia foram positivos, atingindo uma nova alta desde 2019, o que confirmou a forte demanda a jusante. O valor das importações caiu mês a mês, principalmente devido à alta base trazida pela demanda por reabastecimento de estoque em março, o impacto da epidemia chinesa na cadeia de suprimentos e o declínio geral na capacidade das plantas de processamento, mas ainda foi positivo ano a ano. Em maio, as sanções dos EUA contra a exportação russa de diamantes naturais brutos foram atualizadas. Flutuação de preços de mercado de diamantes naturais + alta inflação pode levar os produtores a se envolver na criação de diamantes. A nova capacidade dos fabricantes chineses deve continuar em 2022. Jóias de ouro: epidemias repetidas ou liberação atrasada da demanda do casamento para jóias de ouro. Em abril, as vendas no varejo de ouro, prata e jóias caíram acentuadamente entre os bens de consumo opcionais. A principal razão é que a joia é mais dependente do uso experimental de cenas off-line. A epidemia reduziu o fluxo de passageiros de lojas off-line. Ao mesmo tempo, a joia como um produto de consumo opcional tem sido muito impactada. Esperamos que marcas com uma grande proporção de lojas Direct no mercado de primeira linha sejam muito afetadas pela epidemia, enquanto marcas com uma grande proporção de revendedores no mercado de baixa linha terão um impacto relativamente pequeno. No entanto, a médio e longo prazo, devido à demanda relativamente grande e rígida de casamento em jóias de ouro, a demanda será restringida pela epidemia no curto prazo, mas não desaparecerá. Espera-se que após o fim da epidemia, ele seja lançado intensamente para promover a recuperação do desempenho do negócio da marca. Referindo-se ao cenário de 2020, espera-se que a recuperação dos preços das ações da marca leve a liberação de desempenho após a epidemia.
[Cigarro eletrônico]: províncias emitiram sucessivamente licenças de varejo de cigarros eletrônicos. O número planejado de licenças de cigarro eletrônico abrange cerca de 92% das atuais lojas exclusivas e lojas de coleção na China, o que geralmente está de acordo com as expectativas e espera-se que atenda melhor à demanda atual do consumidor. Embora devido à mudança da estratégia de estocagem de marca e canal durante o período de transição e à proibição de aromatizar cigarros eletrônicos, o centro de crescimento da indústria pode cair no curto prazo. No entanto, com a transição da indústria da desordem para a ordem: (1) o efeito principal causado pelo aumento do limiar de acesso e a liquidação de pequenas empresas intensificou-se; (2) A rectificação das políticas, as notícias negativas dos meios de comunicação social sobre os cigarros eletrónicos podem conduzir a uma mudança global, acelerando a melhoria da sensibilização dos consumidores para os cigarros eletrónicos; (3) Espera-se que o volume interno da extremidade de varejo termine e a operação das lojas de terminais seja melhor; (4) Os problemas de distribuição geral, conluio de bens e preços desordenados foram resolvidos e a experiência de consumo foi melhorada.
[setor doméstico]: a avaliação entrou no intervalo seguro, e Baima entrou no intervalo de alocação de valor. A atual avaliação setorial global reflete a situação atual e as expectativas para a conclusão de imóveis e o declínio das vendas. No entanto, em termos de fundamentos das empresas individuais, o cavalo branco líder mostrou resiliência fundamental nos últimos três anos. No final próximo, a taxa de crescimento das empresas de personalização de cabeça e software de mobiliário para casa no mesmo período é geralmente maior do que a dos móveis sociais e de varejo. A médio e longo prazo, móveis de software tem grande espaço para melhorar sua taxa de penetração, e o líder de personalização continua a expandir os canais de embalagem. O relatório de trabalho do governo das duas sessões mencionou o pilar e o papel de apoio do setor imobiliário, e espera-se que o potencial catalisador de políticas impulsione as expectativas da indústria. Acreditamos que o atual líder doméstico cavalo branco entrou na faixa de valor de alocação de longo prazo.
[fabricação têxtil]: a epidemia do segundo trimestre tem um impacto negativo no consumo off-line. As vendas no varejo de vestuário diminuíram 25,6% ano a ano. Acreditamos que a prosperidade do setor de manufatura têxtil dominado pela fabricação de exportação é melhor do que a do vestuário de marca dominado pela demanda interna. Sob a base alta do primeiro trimestre, a exportação de tecidos têxteis em abril foi de +6,8% ano a ano, e a exportação de roupas e acessórios de vestuário foi de +2,4% ano a ano.
[calçado funcional e vestuário]: calçado esportivo e vestuário: devido ao impacto da epidemia, a valorização continua a diminuir, e há oportunidades estruturais após recuperação do consumo + catálise econômica. Atualmente, o layout esquerdo pode ser apropriado; Down jacket: Q2 é o tradicional off-season para vendas de down jacket, que é relativamente menos afetado pela epidemia; Esportes ao ar livre: Q1, um fornecedor profissional líder de esportes ao ar livre na China, tem um rápido crescimento em sua renda comercial no exterior OEM e marca privada. Sua prosperidade comercial continuou por 22 anos, e suas ordens foram estáveis. após a taxa de câmbio e frete marítimo estabilizaram, tem a oportunidade de melhorar seus lucros.
Aconselhamento em matéria de investimento
Setor de fabricação de papel: o preço da celulose é forte no curto prazo, e as empresas de papel de grande escala com forte linha de celulose própria ou capacidade de gerenciamento de estoque de celulose de madeira devem otimizar ainda mais a estrutura da indústria. [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) . Recomenda-se prestar atenção à recuperação do lucro do setor de papel especial após o afrouxamento posterior do preço da pasta de papel. Recomenda-se prestar atenção a [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ] e [ Xianhe Co.Ltd(603733) .
Setor doméstico: recomenda-se prestar atenção a [ Oppein Home Group Inc(603833) ] com o alto crescimento contínuo da receita de decoração; 22 [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ; [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] com a realização inicial de layout multicanal; A reforma do canal é gradualmente realizada para o desempenho. Com base no canal de sofá forte original, novas categorias são desenvolvidas e o volume é gradualmente aumentado [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ; Continue a fazer esforços para criar a segunda curva de crescimento para colchões, e [as participações Minhua] estão em um forte canal ascendente em participação de mercado e desempenho.
Jóias e diamantes: recomenda-se cultivar fabricantes de diamantes [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) . Sugere-se prestar atenção ao “Chow Tai Fook”, que tem vantagens de marca e produto no mercado high-line e acelera a expansão das lojas no mercado low-line; E [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ] para acelerar a abertura de lojas após o modelo representativo provincial foi lançado em 2021q3; Crie o poder da marca do design inovador da moda Guochao, e acelere os esforços do final do canal para se juntar ao [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) . Cigarro eletrônico: sugere-se prestar atenção ao líder de produção [Smallworld] que é menos afetado no período de transição e tem valorização corrente extremamente baixa.
Esportes ao ar livre: recomenda-se que a torneira de subdivisão de colchão inflável [ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) . A tendência de crescimento das categorias principais continuou, e novos produtos continuaram em grandes quantidades. O funcionamento de projetos investidos com recursos arrecadados impulsiona o crescimento da renda; E o maior fabricante da China de copos térmicos [ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) . Sugere-se que as empresas de equipamentos de camping ao ar livre de alto desempenho [ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ] devem prestar atenção à alta prosperidade das exportações e ao alto crescimento do negócio de marca doméstica.
Aviso de risco
A epidemia durou mais do que o esperado, o preço das matérias-primas variou e o crescimento do consumo opcional foi menor do que o esperado.
