[Palavras-chave desta semana]: a produção não agrícola dos EUA superou as expectativas, a Reserva Federal começará a diminuir seu relógio em junho e a China está gradualmente saindo da neblina da epidemia.
Revisão do mercado: 1. O mercado de trabalho dos EUA ainda é forte; A economia da China saiu da neblina da epidemia: 1) metal de base, o dólar recuperou esta semana, o impacto da epidemia na China enfraqueceu e a demanda se recuperou, mas a demanda futura permanece para ser vista. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiu ou caiu em 0,3%, -5,0%, -0,5%, 0,2%, 2,3%, -1,0% respectivamente esta semana, e o preço total aumentou ou caiu; 2) Para metais preciosos, o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou de 0,11% → 0,22%, o ouro Comex fechou em US $ 185020 / oz, queda de 0,06% mês em relação ao mês, e o ouro SHFE fechou em RMB 398,98 / g, queda de 0,34% mês em relação ao mês. 2. Esta semana, as ações recuperaram como um todo. Índice de metais não ferrosos Shenwan fechou em 504269, alta de 1,88% mês em relação ao mês, com desempenho inferior ao Índice Composto de Xangai em 0,20 pontos percentuais. Metais raros, novos materiais não metálicos, metais industriais e ouro subiu ou caiu em 4,18%, 3,69%, 1,38% e -0,95%, respectivamente.
Resumo macro de “três fatores”: o índice de manufatura PMI da China recuperou em maio; Índice PMI da indústria transformadora recuperou em Maio; Em abril, o PPI na zona do euro continuou a atingir um novo pico e a epidemia recuperou. Especificamente: 1) nesta semana, foi divulgado que o PMI de fabricação da China em maio foi de 49,60 (o valor anterior foi de 47,40, e o valor esperado foi de 48,55), um aumento de 2,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, a produção, a demanda e o emprego melhoraram, o índice de produção aumentou 5,3 pontos percentuais para 49,70, o índice de novas encomendas aumentou 5,6 pontos percentuais para 48,20 e o índice de empregados aumentou 0,4 pontos percentuais para 47,60. 2) Esta semana, os EUA divulgaram que o PMI de fabricação ISM em maio foi de 56,10 (o valor anterior foi de 55,40, e o valor esperado foi de 54,50). Entre eles, as novas encomendas da indústria transformadora subiram para 55,10 (o valor anterior era 53,50), a produção da indústria transformadora subiu para 54,20 (o valor anterior era 53,60), o emprego da indústria transformadora caiu para 49,60 (o valor anterior era 50,90), o inventário da indústria transformadora subiu para 55,90 (o valor anterior era 51,60), e o preço da indústria transformadora caiu para 82,20 (o valor anterior era 84,60). 3) Na semana passada, a zona do euro divulgou que o PPI da zona do euro em abril foi de 37,20 em termos homólogos (o valor anterior era de 36,90 e o valor esperado era de 38,60), continuando a atingir um recorde; Esta semana, o Reino Unido, a Alemanha e a França acrescentaram uma média de 73895 casos de covid-19 diagnosticados diariamente, um aumento de 100000 casos em uma base semanal. 4) Em maio, o PMI de fabricação global foi de 52,4, alta de 0,2 mês em relação ao mês, e a tendência descendente da prosperidade econômica global permaneceu inalterada.
Metais preciosos: aperto monetário continua a aumentar e os preços do ouro estão sob pressão
Em junho, o Federal Reserve lançará oficialmente o plano quantitativo de contração da tabela, o que pode fazer com que o rendimento de longo prazo volte para cima novamente. Os dados de emprego melhores do que o esperado e as observações grosseiras de funcionários do Federal Reserve apoiam o dólar dos EUA para recuperar para 102,17, acima de 0,52% mês a mês. Em 3 de junho, o ouro Comex fechou em USD 185020/oz, queda de 0,06% mês em relação ao mês; COMEX prata fechou em US $ 21,908 / oz, queda de 0,85% mês a mês. A partir de 2 de junho (não atualizado em 3 de junho), o ouro SHFE fechou em 398,98 yuan / g, para baixo 0,34% mês em mês; SHFE prata fechado em 4743 yuan / kg, para baixo 0,04% mês em mês.
Metais comuns: persistência de jogos longos e curtos
Durante a semana, os dados não agrícolas excederam as expectativas. Ao mesmo tempo, a Reserva Federal dos EUA começou a encolher a tabela para apoiar a recuperação do dólar americano. O impacto da epidemia na China continuou a diminuir. A retomada do trabalho e da produção das empresas promoveu a recuperação da demanda e o desmatamento das principais commodities. No entanto, a recuperação econômica global ainda precisa de transmissão da política. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiu ou caiu em 0,3%, -5,0%, -0,5%, 0,2%, 2,3% e -1,0%, respectivamente esta semana.
1. Em termos de cobre eletrolítico e concentrado de cobre, a produção da mina de cobre de lasbambas no Peru está suspensa por mais de um mês. Não houve progresso substancial nas negociações entre a mina e a comunidade. Os protestos locais têm aumentado, resultando em incêndios em lasbambas e loschancas dentro da semana; No lado da oferta, a epidemia está chegando ao fim, eo nível de oferta é gradualmente restaurado. No entanto, devido ao impacto do Dragon Boat Festival esta semana, a taxa operacional caiu significativamente esta semana; No lado da demanda, os terminais chineses se recuperaram. Com a retomada do trabalho e da produção em Xangai, a taxa operacional das empresas de cobre aumentou. No entanto, o sentimento de baixa no futuro é pesado, e a demanda a jusante ainda é fraca. Em 2 de junho, o inventário social em Xangai, Jiangsu e Guangdong era de 107200 toneladas, uma diminuição de 2000 toneladas em comparação com a semana passada.
2. para o alumínio eletrolítico, o lado da fonte, o lado da fonte de alumínio eletrolítico, depois de entrar nos 6 meses, apresenta o estágio incremental da liberação lenta, e Guangxi, Yunnan, Gansu e outros países continuam a ter a liberação da capacidade de produção; No lado da demanda, Xangai voltou a trabalhar uma após a outra, e políticas foram introduzidas para estimular o consumo, o que promoverá a recuperação da demanda no curto prazo, mas o consumo a longo prazo ainda depende do aumento do consumo real; O preço da alumina foi de 2981 yuan / ton, uma diminuição mensal de 0,33%, e o lucro bruto por tonelada foi de 22 yuan / ton, uma diminuição mensal de 33,60%; O preço do ânodo foi de 8252 yuan / ton, alta de 3,32% mês em mês. O lucro bruto médio por tonelada na semana foi de 208 yuan / ton, queda de 15,78% mês em mês; O preço spot do alumínio eletrolítico no rio Yangtze foi de 20540 yuan / ton, alta de 0,20% mês após mês, e o lucro por tonelada de alumínio foi de 1453 yuan, queda de 6,03% mês após mês. Esta semana, 882000 toneladas de lingotes de alumínio foram armazenadas em oito lugares na China, e 27800 toneladas de lingotes de alumínio foram removidas do armazém todas as semanas.
3. Para lingotes de zinco, no exterior, o lado da oferta continua a ser apertado, os preços da electricidade europeia são elevados, os custos de fundição permanecem elevados e o consumo no exterior do lado da procura continua a enfraquecer; Do lado chinês, uma série de medidas, políticas e a notícia da retomada abrangente do trabalho e da produção de Xangai permitiram que o mercado recuperasse sua confiança futura dos consumidores. A demanda futura a jusante ainda é incerta. A recente remoção de estoque deve-se principalmente ao pânico. A sustentabilidade do estoque deve ser observada. O estoque total de lingotes de zinco em sete lugares esta semana foi de 238600 toneladas, uma diminuição de 10300 toneladas em comparação com a última sexta-feira.
Sugestão de investimento: manter a classificação “neutra” da indústria
1. metais preciosos, inflação alta de curto prazo apoia o preço do ouro. A tendência atual do preço do ouro é afetada conjuntamente pelo aperto da liquidez de nós para controlar a inflação e o medo de que a economia cairá em recessão. Com o progresso gradual da normalização monetária, a tendência futura do preço do ouro dependerá se a inflação cai ou a recessão econômica ocorre primeiro.
2. Para metais básicos, o trabalho econômico da China definiu o tom de “estabilidade em primeiro lugar”, ea política de crescimento constante continuará a ser introduzida para apoiar a confiança da demanda. No entanto, de uma perspectiva global: sob o ciclo de aperto da Reserva Federal, a demanda por bens duráveis ainda está caindo, e oportunidades estruturais trazidas pela mudança da oferta são procurados em ativos não direcionais.
Objectivo principal:
1) metal base: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) ; etc.
2) metais preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) .
Dicas de risco: macroflutuações, mudanças políticas, premissas de medição da oferta e demanda são menores do que o esperado, etc.
