Revisão de mercado: em 2 de junho de 2022, metais não ferrosos SW fechou em 504269, alta de 1,88%. O índice CSI 300 fechou em 408957, alta de 2,21%, e o desempenho do setor de metais não ferrosos como um todo foi mais fraco que o mercado. Em termos de subsetores, os metais industriais aumentaram 1,38%; Metais preciosos caíram 0,95%; Metais energéticos subiram 1,41%; Pequena placa de metal rosa 4,16%; O novo setor de materiais metálicos cresceu 3,69%.
Rastreamento das variedades-chave:
Cobre: na semana passada, o preço do cobre em Xangai permaneceu em um nível alto entre 7,1 W e 7,2 W. A retomada do trabalho e da produção continuou a impulsionar a melhoria esperada na demanda. Ainda levou tempo para reparar a oferta no final da fundição. Os estoques no país e no exterior continuaram a ser desbloqueados. No curto prazo, o preço foi basicamente ascendente, e houve uma expectativa de recuperação de choque. Mudanças fundamentais: 1) com a retomada do trabalho e da produção na China Oriental, o consumo de cobre continuou a melhorar, e a taxa operacional semanal da haste de cobre refinada permaneceu alta; 2) A oferta da China permanece em um nível baixo. Afetado pela manutenção centralizada, a produção de cobre refinado da China em maio deve diminuir para 816000 toneladas mês a mês, que é o ponto baixo do ano. Após junho, a produção de cobre refinado da China deve aumentar. No entanto, o ritmo da produção de novos projetos pode desacelerar devido ao impacto da epidemia e outros fatores; 3) A taxa de processamento de concentrado de cobre foi mantida em USD 78. A retomada da produção de fundições chinesas e a perturbação da produção de minas no exterior suprimiram a taxa de processamento a curto prazo, mas a faixa descendente de TC foi limitada. O preço do ácido sulfúrico na China era forte, e o nível de lucro das fundições permaneceu em um alto histórico; 4) O inventário de cobre no exterior caiu drasticamente, o inventário da sociedade de cobre refinado da China recuperou ligeiramente e o nível global de inventário de cobre permaneceu baixo como um todo.
Alumínio: o preço de alumínio de Xangai recuperou após um ligeiro declínio na semana passada, e o preço total permaneceu em 2.0w-2.1w. O compromisso repetido do armazém de alumínio interferiu com o link de circulação em um curto período de tempo, mas o impacto real sobre os fundamentos foi limitado. Sob o pano de fundo da melhoria simultânea da oferta e do consumo, o preço de alumínio manteve o julgamento da recuperação de choque em um curto período de tempo. Mudanças fundamentais: 1) Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) dados mostram que o alumínio eletrolítico da China tem uma capacidade acumulada de 43,801 milhões de toneladas e uma capacidade operacional de 40,463 milhões de toneladas. Em maio, a produção média diária da China de alumínio primário deve aumentar para mais de 110000 toneladas; 2) A jusante retomou o trabalho e a produção firmemente, e o início semanal de perfis de alumínio e cabos de alumínio manteve uma tendência crescente; 3) O estoque de lingotes de alumínio + barra de alumínio da China diminuiu ligeiramente, e a promessa repetida de lingotes de alumínio deve reduzir a oferta de bens circulantes no mercado em um futuro próximo; 4) O padrão de excesso de óxido de alumínio continuou, o centro de preços permaneceu baixo e o preço do ânodo pré-cozido continuou a subir. Com base no custo médio da indústria, o lucro por tonelada de alumínio permaneceu acima de 2000 yuan.
Sugestões de investimento: recomenda-se continuar a prestar atenção ao setor de alumínio reciclado: 1) os fundamentos de alumínio são positivos a longo prazo. A oferta de alumínio primário está sujeita ao teto de capacidade estabelecido pela reforma do lado da oferta. As características de fundição de alto consumo de energia reduzem a estabilidade da produção. Os benefícios a jusante do crescimento da demanda de novos veículos de energia e fotovoltaica, e o centro de preços do alumínio deve permanecer alto; 2) O alumínio reciclado evita restrições de capacidade, e ainda há espaço para o crescimento da produção; 3) O alumínio renovável tem vantagens óbvias na conservação de energia e redução de emissões, e políticas favoráveis formaram uma bênção para a indústria.
Atenção de estoques individuais: 1) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) : a nova capacidade de investimento continua a aumentar, a escala de produção e comercialização é expandida e o efeito de escala aumenta a vantagem de custo; Espera-se que a proporção de exportações aumente, beneficiando de um prêmio no mercado ultramarino; A I & D em domínios de elevado valor acrescentado foi reforçada e a estrutura do produto foi transformada e melhorada. 2) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) : a estrutura do produto continua a ser otimizada, e a proporção de produtos high-end, como placa de automóvel, classe de aviação e folha de alumínio da bateria de lítio aumenta; A produção integrada sobrepõe o layout da matéria-prima no exterior, com vantagens significativas de custo.
Dicas de risco: a retomada do trabalho e da produção é menor do que o esperado, o impacto negativo da epidemia é mais do que o esperado, e a empresa tem o risco de acidentes bruscos.
