Foco desta semana: Altria divulgou o relatório trimestral de 2022q1: 22q1 alcançado após receita fiscal de US $ 4,819 bilhões, uma queda homóloga de 1,3%, e lucro líquido realizado de US $ 1,959 bilhão, um aumento homólogo de 37,6%. A empresa espera que o EPS ajustado para todo o ano de 2022 seja de US $ 4,79 – 4,93, um aumento de 4%-7% em relação a 2021.
O embarque de tabaco tradicional apresenta tendência descendente, e o valor justo estimado do investimento Juul é reduzido
Em termos de tabaco tradicional, a empresa 22q1 alcançou após receita fiscal de US$ 4,221 bilhões, um aumento homólogo de 2,2%, principalmente devido ao aumento dos preços de venda e à redução do investimento em atividades promocionais; Em termos de volume de remessas, o volume de remessas de cigarros 22q1 da empresa nos Estados Unidos e na China foi de 20,617 bilhões, uma diminuição homóloga de 6,3%, o que foi afetado principalmente por fatores como a velocidade de declínio da indústria, a perda de participação no varejo, mudanças no estoque comercial, etc. Após o ajuste, os embarques de cigarros da 22q1 nos Estados Unidos e na China diminuíram 8% ano a ano, e o volume total da indústria de cigarros dos EUA e da China deve diminuir 6,5%. Entre eles, o cigarro Marlboro 22q1 da empresa vendeu 18,29 bilhões de peças, um decréscimo homólogo de 5,8%. Em termos de quota de mercado, a quota de mercado global do tabaco tradicional da empresa 22q1 foi de 48,1%, uma diminuição homóloga de 0,8pct, da qual a quota de mercado do cigarro Marlboro na categoria global de cigarros foi de 42,6%, uma diminuição homóloga de 0,4pct, a mesma que a do 21q4, afectada principalmente pelo aumento da pressão macroeconómica.
Em termos de cigarros eletrônicos atomizados, a empresa 22q1 baixou o valor justo estimado de seu investimento em julho de US $ 100 milhões para US $ 1,6 bilhão, que foi afetado principalmente pelo aumento das taxas de juros dos EUA. No futuro, a empresa continuará monitorando o impacto das restrições da cadeia de suprimentos, escassez de peças e inflação nos negócios de Jul; Ao mesmo tempo, de acordo com dados de lojas de conveniência da Nielsen nas quatro semanas encerradas em 21 de maio, a quota de mercado VUSE da British American Tobacco atingiu 35,1%, o que excedeu os 33,1% da Juul.
A escala de mercado do cigarro oral continua a crescer, e a marca Copenhague da empresa permanece na posição de liderança
Em termos de fumaça bucal, em 2022q1, a receita após impostos da empresa de produtos de fumaça bucal atingiu US $ 584 milhões, uma queda ano a ano de 1,8%, principalmente devido a on! Maior investimento na promoção do produto e menor volume de remessas; A empresa 22q1 enviou 194 milhões de sacos de produtos de cigarro, um decréscimo homólogo de 1,9%, principalmente devido a mudanças no estoque comercial e perda de participação no varejo.Após ajuste, o embarque da empresa de produtos de cigarro 22q1 permaneceu inalterado. Em termos de volume total da indústria, devido ao crescimento das vendas de sacos de nicotina oral, o volume total da indústria de nicotina oral aumentou cerca de 1,5% nos últimos seis meses. Em termos de quota de mercado, a partir de 2022q1, a quota de mercado dos produtos de tabaco oral da empresa foi de 46,9%, uma diminuição anual de 1,1pct. A marca Copenhague da empresa manteve uma posição de liderança com uma quota de mercado de 28%. Ao mesmo tempo, a marca de saco de nicotina oral da empresa continuou! Nos Estados Unidos, a participação de mercado do tabaco oral atingiu 4,1%, com um aumento homólogo de 2,5pct.
Devido ao bom desempenho do negócio de tabaco da empresa no ambiente macro desafiador e à contínua promoção da empresa de novos negócios de tabaco, estima-se que o EPS ajustado para todo o ano de 2022 será de US $ 4,79 – $4,93, um aumento de 4%-7% ano a ano. Acreditamos que, à medida que as gigantes internacionais do tabaco mudam seu foco estratégico e de P&D para produtos sem fumaça, a tendência global de transformação do novo tipo de tabaco tomou forma. Recomenda-se prestar atenção às empresas relevantes da cadeia de suprimentos.
Sugestões de investimento: 1) cadeia da indústria da atomização: recomendação chave – smore International (fabricante global líder do equipamento da atomização); Atenção: tecnologia de núcleo de nevoeiro. 2) Cadeia de fornecimento do tabaco: recomenda-se prestar atenção a: China Tobacco Hong Kong, Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) huabao internacional, Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) .
Aviso de risco: o risco de novas mudanças na política do tabaco, o risco de vendas / desenvolvimento empresarial ficar aquém das expectativas e intensificação da concorrência no mercado.
