Eventos-chave desta semana: 1) trinta e três políticas e medidas foram emitidas para estabilizar a economia. O pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia foi lançado oficialmente em 31 de maio, incluindo 33 medidas em seis aspectos. Em termos de estabilização do investimento, o documento propõe uma série de medidas, tais como “acelerar a promoção de uma série de projetos de conservação da água com demonstração madura”, “acelerar a promoção do investimento em infra-estruturas de transporte” e “continuar a promover a construção de galerias subterrâneas urbanas abrangentes de tubos de acordo com as condições locais”, incluindo especificamente o início de outro lote de projetos de conservação da água que foram incluídos no plano e têm condições maduras este ano; Lançaremos uma nova rodada de construção e renovação de estradas rurais, com base no cumprimento dos objetivos e tarefas deste ano, completaremos mais 30000 quilômetros de estradas rurais recém-reconstruídas, implementaremos 30000 quilômetros de projetos de proteção da vida em estradas rurais e renovaremos 3000 pontes perigosas em estradas rurais; Aceleraremos a clarificação das políticas de tarifação de acesso aos corredores, tomaremos várias medidas para resolver o problema dos obstáculos de investimento e financiamento e promoveremos a implementação de uma série de projetos de galerias de tubos subterrâneos abrangentes qualificados. 2) A retoma do trabalho e da produção tem sido constantemente promovida, e espera-se que a implementação da política de crescimento estável acelere. Desde 1º de junho, Xangai entrou na fase de retomada abrangente e ordenada do trabalho, da produção e da cidade, e da restauração da produção normal e da ordem de vida. Desde o segundo trimestre, a política de estabilização do crescimento foi implementada de forma geral, mas a epidemia repetida tornou difícil liberar a sinergia política. Espera-se que, após a epidemia ter sido efetivamente controlada e a produção econômica ter sido iniciada e restaurada, a reserva de políticas abra uma janela de efeito concentrado. 3) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) planeja adquirir proteção ambiental conch através da detenção de ações e promover as principais indústrias para cooperar para criar um novo pólo de crescimento. Em 2 de junho, a empresa anunciou que planeja continuar aumentando suas ações na proteção ambiental do conch no mercado secundário no momento certo, para finalmente realizar seu controle e consolidação. Espera-se que a aquisição proposta promova a transformação verde da empresa e atinja a meta de duplo carbono, ao mesmo tempo que integre recursos de indústrias afins da principal indústria cimenteira e abra espaço de crescimento secundário.
Ponto de vista desta semana: esta semana lançamos Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) α+ O crescimento endógeno ressoa e acelera o ritmo rumo a uma empresa de plataforma Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) como uma empresa líder de alarme de incêndio, está crescendo a alta velocidade de endógeno + extensão. Os produtos de proteção contra incêndio são 100 bilhões de yuans, e a promoção da política + atualização da demanda downstream promovem a concentração. Forte P & D + canal eficiente + auto-suficiência de chips + marca forte, forte competitividade abrangente, layout abrangente de evacuação, alarme de incêndio industrial e outras trilhas de alto crescimento potencial, a empresa pode se beneficiar mais da melhoria da concentração industrial Sobute New Materials Co.Ltd(603916) como o alvo principal do benefício do crescimento constante + retomada do trabalho e da produção. A demanda por agente redutor de água está prestes a ser impulsionada, e a rentabilidade em 22 anos deve ser significativamente melhorada. Os materiais funcionais da empresa continuaram a crescer a um ritmo elevado, acelerando seu crescimento em uma empresa de plataforma de mistura. Expanda o campo + região e o negócio de testes continua a fazer esforços. Lucros das empresas α Atributo excepcional e crescimento endógeno, torneira impermeável de benchmarking e melhoria contínua da qualidade do negócio. No momento atual, sugerimos prestar atenção a várias linhas principais de materiais de construção e investimento em novos materiais. Primeiro, a prosperidade e desempenho deve ser nas indústrias de fibra de carbono, areia de quartzo e fibra de vidro; Em segundo lugar, a melhoria marginal da política imobiliária, com foco no layout de materiais de construção de marca; Terceiro, cimento e agente redutor de água são selecionados para a linha principal de crescimento constante; Quarto, na parte inferior do ciclo da indústria de vidro fotovoltaico, a indústria não tem basicamente riscos negativos sob o apoio dos custos; O preço do vidro float estabilizará e recuperará sob o impulso da demanda. 1) No campo de novos materiais, a “oferta limitada no exterior”, a explosão da demanda em novos campos de energia, como vento, luz e hidrogênio a jusante da fibra de carbono, e a “afiação da espada de dez anos” das principais empresas da China; No futuro, a expansão da capacidade e a redução de custos levarão a superação no campo civil; Além disso, acreditamos que a continuidade dos negócios no campo do reboque de pequeno e médio porte é alta, e o padrão de oferta e demanda do precursor será melhor do que o da fibra de carbono. Areia de quartzo de alta pureza / vidro de cobertura eletrônica inaugurou a oportunidade industrial de aumento de alta demanda + ressonância alternativa doméstica, e UTG saudou a explosão da demanda. 2) O ciclo da fibra de vidro está enfraquecido, espera-se que o boom roving continue (energia eólica, automóvel, exportação, etc. traga forte apoio à demanda), a parte inferior do preço do pano eletrônico foi encontrada, e espera-se que continue a aquecer. Atualmente, a margem de segurança é alta. 3) O layout dos materiais de construção da marca está no momento certo. Desde o segundo semestre do ano, a avaliação e o desempenho dos materiais de construção da marca foram mortos duas vezes sob demanda fraca + pressão de capital + alto custo. Na ausência de melhoria significativa nos fundamentos imobiliários, a política continuou a relaxar as expectativas, os riscos de crédito anteriormente enfrentados pela cadeia imobiliária e as expectativas pessimistas da demanda do mercado foram reparados, e a placa recuperou como um todo. De acordo com a revisão histórica, o fim da política imobiliária geral corresponde ao fim da valorização dos materiais de construção da marca. O fim desta ronda de política/valorização aparece no 21q4. Esperamos que o fim dos fundamentos apareça nas 22h1. 4) O desempenho de custo da alocação de cimento é alto. Tanto o desenvolvimento da infraestrutura quanto a recuperação marginal dos imóveis sob o crescimento constante devem apoiar a demanda de cimento para manter uma plataforma alta. No entanto, a coordenação e otimização da lógica central do cimento no lado da oferta nos últimos 22 anos geralmente fortaleceram o escopo e a intensidade da mudança de pico este ano do que no ano passado, e a superposição do alto nível do centro de preços para manter a lucratividade. 5) Da perspectiva do agente redutor de água, construção de infraestrutura + aumento da taxa de lucro bruto + materiais funcionais abrem espaço de crescimento. 6) O preço inferior do vidro fotovoltaico ainda tem elasticidade ascendente. é otimista sobre a expansão adversa e competitividade de custos das principais empresas, e se concentra na elasticidade do lucro e crescimento a longo prazo trazido pela expansão do vidro tradicional no campo do vidro fotovoltaico; O preço do vidro float foi consolidado a um nível baixo. Posteriormente, com a recuperação gradual da demanda, espera-se que o preço estabilize e recupere.
Novo campo de material: 1) boom da fibra de carbono continuou: no final desta semana, o preço médio do mercado de fibra de carbono foi de 186000 yuan / ton (mês plano em mês, ano a ano +3,0), o preço médio do reboque grande foi de 145000 yuan / ton (mês plano em mês, ano a ano +1,3), e o preço médio do reboque pequeno foi 225000 yuan / ton (mês plano em mês, ano a ano +4,5); No fim de semana, o inventário da fábrica de fibra de carbono era de 12 toneladas (mãe +1, yoy +1). O preço do acrilonitrilo bruto caiu mês a mês, e o preço do precursor correu sem problemas. Acreditamos que a lógica de investimento da indústria civil de fibra de carbono reside não apenas na alta demanda (vento, luz, hidrogênio, etc.), mas também na oportunidade histórica de “substituição doméstica” e transcendência depois que o líder aproveita a oportunidade de recuperar sob o “clima favorável, condições geográficas e pessoas”. Sob as barreiras da alta tecnologia, tecnologia e capital, aqueles que ganharam a “seda crua” ganharam o mundo. No médio e longo prazo, com referência à fibra de vidro, a taxa de penetração da indústria pode aumentar ou depender de “preço” para “demanda”. Sugerimos prestar atenção a Zhongfu Shenying (a empresa é um líder de alta qualidade na indústria de fibra de carbono, com vantagens óbvias em tecnologia, escala, custo, produtos, talentos e acionistas. Espera-se que com o desembarque do IPO da empresa e o comissionamento completo da linha de dez mil toneladas de base Xining, o crescimento de vendas da empresa e redução de custos entrarão na faixa rápida, que continuará a promover a substituição doméstica de fibra de carbono). Ao mesmo tempo, sugerimos prestar atenção ao Jilin Carbon Valley, líder de seda crua, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Ações Hengshen; Fabricante de equipamentos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de compósitos a jusante Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) . 2) Para a indústria de vidro de quartzo, beneficiando do crescimento da capacidade instalada PV / a conversão de células fotovoltaicas do tipo p para n, a demanda por areia de quartzo de alta pureza está crescendo rapidamente, e o padrão de oferta de “dois no exterior + um grande na China” levou a um novo crescimento controlável na indústria, que se espera manter um equilíbrio apertado entre oferta e demanda; A demanda por semicondutores e materiais militares de quartzo está crescendo, e as barreiras para a certificação de qualificação são altas. As empresas líderes devem continuar aumentando sua participação de mercado. Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . 3) Vidro de tampa eletrônica: as empresas chinesas fizeram avanços tecnológicos e passaram a certificação downstream. Sob a condição de melhorar a taxa de penetração de telefones celulares domésticos e garantir a segurança da cadeia de suprimentos, a substituição doméstica é acelerada. Recomenda-se concentrar em alcançar o avanço iterativo da tecnologia de cobertura eletrônica e completar o Csg Holding Co.Ltd(000012) verificado pelos fabricantes de telefones móveis downstream.
4) UTG: telefones celulares com tela dobrável têm uma tendência óbvia de acelerar a penetração + substituir CPI, e a demanda congratula-se com o surto; Assuma a liderança na obtenção de avanços tecnológicos e beneficiando empresas de produção em massa. Sugere-se concentrar em Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) .
Fibra de vidro: o ciclo da indústria está enfraquecido, espera-se que o boom roving continue, e a parte inferior do preço do fio eletrônico apareceu. Esta semana, o preço médio de 2400tex fio direto enrolado foi de 5917 yuan / ton (mês plano a mês, ano a ano -267); O preço médio do fio eletrônico G75 é 9000 yuan / ton (mês plano a mês, ano a ano -7750); O preço principal do pano eletrônico é de 3,7-3,8 yuan / metro (mês plano a mês). Estimamos que a indústria aumentará a capacidade de produção de fios eletrônicos / roving em cerca de 54,5101000 toneladas em 22 anos, e a linha de produção será colocada em operação em um tempo mais disperso. Estimamos que a nova capacidade de produção marginal de 22q1-22q4 será de 1,7/3,8/4,413000 toneladas / trimestre respectivamente, com um impacto relativamente leve. Esperamos que a oferta e a demanda globais estejam em equilíbrio apertado em 22 anos, e o boom de preços deve continuar sob o baixo nível de estoque. O custo de energia da fibra de vidro responde por cerca de 20%, e o consumo de energia ainda é alto. Sob o duplo controle do consumo de energia, é mais difícil aumentar a nova capacidade da indústria, e a incerteza do ritmo de pouso é aumentada. Acreditamos que a nova capacidade de produção ainda será dominada por empresas líderes, e a estrutura da indústria deve continuar a ser otimizada. As empresas líderes têm competitividade central, como custo e tecnologia, e a atualização contínua da estrutura do produto cobrirá a periodicidade em certa medida. A competitividade das empresas líderes na indústria de fibra de vidro foi significativamente aumentada, tanto da perspectiva de aumento da participação de mercado e da perspectiva de declínio contínuo de custos. Esperamos que os lucros da próxima rodada de empresas líderes de fundo aumentem significativamente em comparação com a história. Continuamos a nos concentrar em recomendar as empresas líderes de fibra de vidro China Jushi Co.Ltd(600176) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) the.
Materiais de construção de marca: sob a pressão da indústria, o momento mais difícil para materiais de construção de marca passou, e as empresas líderes estão enfrentando o desafio de carga leve + expansão de contra tendência. 1) Desde 21q4, “o fundo da política imobiliária + o amplo mercado imobiliário (habitação acessível, etc.) + o desembarque do risco de crédito + a estabilização e queda dos preços das matérias-primas, e o fundo esperado de materiais de construção de marca foi estabelecido. 2) A partir dos 14 e 18 anos de recuperação, o fundo esperado do imóvel corresponde ao fundo da avaliação dos materiais de construção da marca. 3) As empresas líderes fortaleceram sua competitividade e destacaram seu crescimento (expansão da categoria e expansão da aplicação) durante o período de pressão da indústria. Nos últimos 21 anos, a imparidade de crédito das grandes empresas foi implementada. Nos últimos 22 anos, esperamos encontrar a ressonância do desempenho e avaliação de reparação. Leading enterprises of brand building materials have advantages in terms of brand / Channel / cost / capital. Both in terms of competitiveness and growth, they have the ability to cross the cycle, and take the lead in the process of building the bottom to seize the leading position. We recommend Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) .
Sob o aquecimento esperado do crescimento constante, a relação de desempenho de custo da configuração da placa de cimento é excelente. Acreditamos que, embora a demanda tenha diminuído em um pequeno dígito único em 22 anos, espera-se que permaneça em um alto nível de mais de 2 bilhões de toneladas. Sob a contração da demanda, a disposição das empresas para cooperar na oferta é esperado aumentar. A participação cruzada das empresas líderes é esperado para liderar conjuntamente a otimização da indústria, eo preço do carvão ainda é esperado para aumentar para promover o preço para permanecer alto. A médio e longo prazo, a política de carbono duplo e o controle duplo do consumo de energia promovem a otimização da estrutura da indústria. A indústria entrou no período de integração, a concorrência e a cooperação gradualmente substituem a concorrência. As empresas líderes distribuem ativamente agregados, concreto comercial e outros mercados para contribuir para o crescimento, e o desempenho de custos é proeminente em baixas avaliações. Esta semana, o preço do mercado nacional do cimento caiu 2% mês a mês. As áreas de queda de preços são principalmente no norte da China, leste da China e sul central da China, com uma faixa de redução de 20-50 yuan / ton. Chengdu, Sichuan e Xining, Qinghai são as regiões onde o preço aumenta, com uma faixa de 60 yuan / tonelada. Tendo em conta que o preço pode ser mantido em um nível elevado na fase inicial, ele é mais dependente da manutenção das grandes empresas, mas neste processo, a perda de vendas também é muito óbvia. Depois de entrar no período off-season, a fim de manter sua quota de mercado, as grandes empresas em algumas regiões podem ter uma tendência de baixo escalonado nos preços. Esta semana, a taxa nacional de capacidade de armazenamento de cimento foi de 72,0%, mês a mês +1,1pct, ano a ano +13,2pct; A taxa de envio foi de 63,0%, com uma comparação em cadeia de -0,7pct e uma comparação ano a ano de -10,1pct. Recomenda- se que Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) .
Continue a se concentrar em recomendar a indústria líder de agentes de redução de água de concreto da China Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendação: sob a condição de desenvolvimento de infraestrutura + retomada do trabalho e produção, o impulso da demanda é iminente. O aumento de preços é muito maior do que o aumento de custos, e com a melhoria gradual do layout nacional, a taxa de custo de transporte deve continuar a diminuir, e a rentabilidade da empresa deve continuar a melhorar. Os materiais funcionais da empresa (tais como agentes anti-rachaduras e anti-infiltração, materiais de rejunte de energia eólica, etc.) mantêm um alto crescimento, e espera-se crescer em uma empresa de plataforma aditiva. Expanda o campo + região e o negócio de testes continua a fazer esforços. Lucros das empresas α Atributo excepcional e crescimento endógeno, torneira impermeável de benchmarking e melhoria contínua da qualidade do negócio.
O preço do vidro fotovoltaico é estável; Os preços do vidro de construção ainda estão sob pressão a curto prazo. Em termos de vidro fotovoltaico, a cotação principal de revestimento de 3,2mm no final desta semana foi de 28,5 yuan / metro quadrado (mês plano a mês); Os dias de inventário são cerca de 16,3 dias (mãe +3%); A capacidade de produção em processo é de 56000 t/d (plano mês a mês). Para o vidro fotovoltaico, o novo fornecimento sob o duplo controle do consumo de energia pode ser menor do que o esperado, e o preço inferior do ciclo industrial pode ter elasticidade ascendente. Estamos otimistas sobre o aumento da participação na receita das empresas tradicionais de vidro no campo do vidro fotovoltaico + competitividade de custos. O preço médio do vidro float esta semana foi de 1893 yuan / ton (mãe -47); O inventário de fim de semana foi de 68,16 milhões de contêineres pesados (mês a mês +88); A capacidade de produção de vidro em processo é de 175000 t / d (mãe + 0,12). Esta semana, os preços em muitos lugares no mercado de vidro float da China ainda caíram, com comércio geral. A contradição entre oferta e demanda no mercado é mais proeminente, o estoque de fábrica flutuante é acumulado ainda mais, e a intenção de embarque de algumas fábricas individuais é ligeiramente mais forte sob a expectativa de que a chuva aumentará no período posterior. No entanto, a perda geral da indústria é gradualmente óbvia, e o médio e longo prazo ainda precisa se concentrar nas mudanças de pedidos de plantas de processamento a jusante. Acreditamos que a tenacidade da demanda de vidro deve ser mantida sob a “entrega garantida” do imóvel. No lado da oferta, considerando a alta taxa de utilização da capacidade da indústria, a nova capacidade subsequente é limitada; Além disso, atualmente, na linha de produção, a capacidade de idade do forno de 8-10 anos / 10-12 anos / 12 anos e acima representa 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente.A reparação a frio da linha de produção em uma idade avançada pode levar à contração da oferta. Esperamos que o preço do vidro para todo o ano permaneça em um bom nível. Continuar a realçar Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ; Ao mesmo tempo, continuamos a recomendar vidro fotovoltaico líder de energia solar Xinyi e Flat Glass Group Co.Ltd(601865) .
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; A procura é inferior ao esperado; Aumento excessivo da capacidade; Má rotatividade de capital.
