Como o upstream da cadeia industrial, o ritmo de liberação de desempenho da eletrônica militar está à frente. A demanda downstream aumentou significativamente desde 2020h2. O setor de eletrônica militar alcançou dois anos consecutivos de alto crescimento em 2020 e 2021. O crescimento de desempenho do setor 22q1 diminuiu. Acreditamos que a razão é que alguma nova capacidade downstream não foi totalmente liberada, afetando o ritmo de entrega dos fabricantes de componentes upstream. Os indicadores de inventário e responsabilidade contratual revelam que as empresas de eletrônica militar têm pedidos suficientes na mão e programação completa da produção.
O décimo quarto plano quinquenal e o esboço das metas de longo prazo para 2035 apontam que durante o período do “décimo quarto plano quinquenal”, nosso exército deve fortalecer de forma abrangente o treinamento e a preparação militares, determinar um novo nó para a meta de construção do exército em 2027, acelerar a atualização das armas, acelerar o desenvolvimento de armas inteligentes, acelerar o desenvolvimento de armas e equipamentos subversivos estratégicos e acelerar o desenvolvimento integrado de mecanização, informatização e inteligência. A nova geração de armas e equipamentos pode ter uma alta prosperidade no “14º plano quinquenal” e no longo prazo em 2035. Entre eles, os componentes eletrônicos militares devem ser o principal portador de implementação de informatização em todos os tipos de novos equipamentos durante o “14º plano quinquenal”, com a lógica de duplo aumento na proporção de valor unitário de equipamentos e programação de produção de equipamentos. A tendência industrial refere-se à tendência de aplicação de componentes eletrônicos em outros campos maduros de informatização, como smartphones e automóveis.
Na direção de dispositivos ativos, com o progresso contínuo da localização de armas e equipamentos, há um grande espaço para substituição doméstica de algumas categorias de dispositivos ativos. A partir da situação básica de 22q1, as empresas de dispositivos ativos continuaram um rápido crescimento de desempenho. Acreditamos que o volume de armas e equipamentos downstream e a demanda de substituição doméstica sobreposta pela direção de dispositivos ativos devem exceder significativamente a taxa de crescimento da indústria. Entre eles, recomenda-se prestar atenção ao módulo de energia ( Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Placa incorporada ( Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) .
Na direção dos componentes passivos, o crescimento foi elevado nos últimos dois anos, e a taxa de crescimento caiu significativamente desde a entrada no 22q1. Julgamos que está relacionada ao alto estoque de clientes downstream e à liberação incompleta de nova capacidade de produção. Espera-se que melhore gradualmente em 22h2, mostrando uma tendência de baixa em primeiro lugar e alta no segundo; Além disso, o limite máximo de crescimento de uma única categoria é baixo e a expansão contínua de novas categorias pode dar um novo impulso às empresas; Do ponto de vista dos campos de aplicação downstream, acreditamos que as mudanças marginais no campo de subdivisão de mísseis são grandes, envolvendo fabricantes de apoio relacionados com mísseis ou benefícios significativos.Recomenda-se prestar atenção às empresas de plataforma ( China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) ), fornecedores de componentes de mísseis ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) .
Aviso de risco: o volume de aquisição de armas e equipamentos é inferior ao esperado; Risco de flutuação da entrega de produtos de circuito integrado militar; A liberação de capacidade de componentes passivos militares foi menor do que o esperado.
