Em maio, a taxa de crescimento mensal das 100 melhores vendas tornou-se positiva
A queda homóloga do valor de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em um único mês expandiu-se por oito meses consecutivos, e a taxa de crescimento mensal foi corrigida. De acordo com dados da Kerui, em maio de 2022, o valor de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias (empresas com calibre comparável) em um único mês diminuiu 60,1% em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento diminuiu 1,0pct em comparação com abril de 2022. O valor acumulado de vendas de janeiro a maio diminuiu 52,6% em relação ao período homólogo, e a taxa de crescimento diminuiu 2,3% em relação ao período de janeiro a abril. Em uma base mensal, o valor de vendas e área de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias aumentaram +5,7% e +18,4%, respectivamente, em uma base mensal. O volume de vendas mensais de quatro das 100 maiores empresas imobiliárias aumentou em termos homólogos, um aumento de 1 em relação a abril; 55 aumentou mês a mês, 16 a mais do que em abril.
O declínio homólogo das principais empresas imobiliárias diminuiu e as pequenas e médias empresas imobiliárias continuaram a diminuir. Em maio de 2022, o valor das vendas dos top3, TOP10, top 11-30, top 31-50 e top 51-100 em um único mês mudou em -48,5%, -53,0%, -56,9%, -65,2% e -67,3% ano a ano, a taxa de crescimento foi de +2,1pct, +2,7pct, +1,7pct, -5,7pct e -5,6pct respectivamente em comparação com abril de 2022. De janeiro a maio, o montante de vendas de TOP10, top20, top30, Top50 e Top100 empresas imobiliárias atingiu 591, 343, 253, 173 e 5 bilhões de yuans, respectivamente, com uma variação anual de -51,5%, -54,8%, -53,6%, -49,5% e-60,3%, dos quais o limiar Top100 diminuiu mais significativamente.
Os dados de negociação de alta frequência também são marginalmente positivos. Em maio de 2022, o volume de negócios mensal de casas novas foi de -43,48% em termos homólogos, uma melhoria de 7,81pct em relação ao mês anterior; As operações de habitação em segunda mão foram de -28,10% em termos homólogos, uma melhoria de 10,08% face ao mês anterior. Acreditamos que a melhoria da margem de vendas beneficia principalmente de: 1) a situação epidêmica é melhor. 2) A implementação das políticas urbanas continuou a melhorar. De acordo com o Instituto de Pesquisa do Índice da China, em maio de 2022, 43 cidades emitiram quatro políticas de relaxamento limite e 51 cidades emitiram políticas de relaxamento de fundos providentes. 3) A hipoteca continuou a ser solta. Em 15 de maio, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiram um aviso sobre questões relacionadas ao ajuste de políticas diferenciadas de crédito à habitação, estipulando que o limite inferior da taxa de juros do empréstimo à habitação pessoal comercial para a primeira casa ordinária foi ajustado para LPR de 5 anos menos 20bp (ou seja, 4,4%), e o limite inferior para a segunda casa ordinária ainda foi implementado de acordo com as disposições vigentes. Em 20 de maio, o Banco Popular da China autorizou o Centro Nacional de Financiamento Interbancário a anunciar que o LPR ao longo de 5 anos foi de 4,45%, uma diminuição de 15 pontos base em relação ao mês anterior. De acordo com o shell Research Institute, em maio de 2022, a taxa de juros do primeiro conjunto de empréstimos habitacionais convencionais em 103 cidades-chave foi de 4,91%, e a taxa de juros do segundo conjunto foi de 5,32%, queda de 26 e 13 pontos base respectivamente em relação ao mês anterior, uma nova baixa desde 2019.
Em maio, a transação de casas novas e usadas recuperou significativamente
O volume de negócios do mercado imobiliário novo esta semana foi de 4,06 milhões de metros quadrados, com um aumento homólogo de -43,48%, uma melhoria de 7,81pct face ao mês anterior; O estoque acumulado era de 157,35 milhões de metros quadrados, a segunda linha de industrialização acelerou e a primeira linha, terceira linha e abaixo da industrialização desacelerou. O mercado imobiliário em segunda mão negociou 1,14 milhão de metros quadrados esta semana, com um mensal homólogo -28,10%, uma melhoria de 10,08pct em relação ao mês anterior. Esta semana, o mercado imobiliário negociou 15,53 milhões de metros quadrados, um ano a ano -37,16% por 12 semanas contínuas; O volume de negócios total foi de 40,4 bilhões de yuans, um ano-a-ano -58,12% para 12 semanas contínuas; A taxa média nacional do prémio foi de +3,15%, com um período contínuo de 12 semanas de -17,65pct.
Esta semana, o índice imobiliário Shenwan foi de -2,38%, alta de 1,01pct em relação à semana passada, ficando 30/31 mais alto, com desempenho inferior ao índice CSI 300 em 4,58pct. Em termos de ações H, o índice imobiliário eólico de Hong Kong esta semana foi de +0,29%, alta de 2,30pct em relação à semana passada, ficando 7/11 mais alto, com desempenho inferior ao Índice Hang Seng em 1,57pct; O principal índice de ações imobiliárias Kerui foi de -0,77%, alta de 2,57pct em relação à semana passada.
Pegue a beta da estrutura de políticas soltas e alfa de aquisição e fusão
Sugestões de investimento: o futuro beta da indústria depende do ajustamento da estrutura da indústria, do ritmo da compensação das capacidades e da força do apoio político; A Alpha centra-se na reparação do balanço e da margem de lucro das principais empresas imobiliárias por aquisição e fusão, na precisão do ciclo reverso mais alavancagem e na mineração a longo prazo do valor dos cenários habitacionais. Recomendação contínua: 1) líderes de alta qualidade: Gemdale Corporation(600383) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; 2) Crescimento de alta qualidade: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; 3) Gestão de propriedade de alta qualidade: Country Garden serviço, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) poly propriedade, Xuhui Yongsheng serviço. Sugere-se prestar atenção a: Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) .
Aviso de risco: spread do risco de crédito do sector; O declínio das vendas da indústria excedeu as expectativas; Porque a implementação das políticas urbanas é inferior ao esperado
