Nesta semana (30 de maio de 2022 – 3 de junho de 2022, o mesmo abaixo): o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu 1,95% esta semana. No mesmo período, o CSI 300 e Wande todos um índice subiu ou caiu 2,21% e 3,08%, respectivamente, e o retorno excedente foi de -0,26% e -1,13%, respectivamente.
Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço nacional de mercado de cimento de alto padrão esta semana foi de 469 yuan / ton, que foi de -9 yuan / ton em comparação com a semana passada e +4 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais altos do que na semana passada: Região Sudoeste (+4 yuan / ton); Regiões onde os preços caíram: Delta do Rio Yangtze (-34 yuan / tonelada), Bacia do Rio Yangtze (-19 yuan / tonelada), Guangdong e Guangxi (-13 yuan / tonelada), Pan Pequim Tianjin Hebei região (-15 yuan / tonelada), China Oriental (-22 yuan / tonelada), China central e sul (-13 yuan / tonelada) e China Norte (-14 yuan / tonelada). A localização média do armazém de cimento das empresas nacionais da amostra nesta semana foi de 72,0%, que foi de +1,1pct em relação à semana passada e +13,2pct em relação ao mesmo período de 2021. A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva) das empresas da amostra nacional foi de 63,0%, que foi de -0,7pct em relação à semana passada e -10,1pct em relação ao mesmo período de 2021. (2) Vidro: de acordo com as estatísticas da informação zhuochuang esta semana, o preço médio do vidro branco flutuante original nacional foi de 1893 yuan / ton, que foi de -47 yuan / ton em comparação com a semana passada e -936 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com as estatísticas de informações de zhuochuang esta semana, o inventário original de filmes das empresas da amostra em 13 províncias em todo o país foi de 68,16 milhões de caixas pesadas, que foi de +880000 caixas pesadas em comparação com a semana passada e +53,01 milhões de caixas pesadas em comparação com o mesmo período em 2021. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto de 2400tex alcalino livre esta semana foi de 5850 yuan / ton, inalterado em relação à semana passada, e -250 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021.
A visão de Zhou: após a conferência sobre crescimento estável, várias localidades introduziram sucessivamente medidas, incluindo o relaxamento contínuo dos imóveis em cidades fortes de segundo nível, e o investimento da província de Henan em Henan Jianye. O efeito da retomada do trabalho no leste da China é óbvio, as vendas imobiliárias no sul da China estão aumentando, e o fim de financiamento das empresas imobiliárias está aquecendo. Com o pagamento de taxas de compra de terras entrando na faixa de crescimento negativo, e junho é o grande mês de vendas de imóveis, a situação de capital das empresas imobiliárias também melhorará. Com a confiança restaurada, o momento mais difícil na cadeia imobiliária pode ter passado. Acreditamos que a demanda da extremidade da infraestrutura é realizada mais cedo, e os materiais na extremidade da construção são mais elásticos, como cimento e materiais impermeáveis. Os líderes da indústria estão muitas vezes na parte inferior da indústria. Eles também são empresas que se expandem contra a tendência e assumem a liderança na adição de alavancagem. Recomendado Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) it Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) china Liansu, etc.
Em termos de materiais de construção a granel, os preços do cimento continuaram a afrouxar esta semana, e os grandes cortes de preços das empresas em algumas regiões desencadearam preocupações com a guerra dos preços de mercado. Acreditamos que é um fenômeno normal no processo de reequilíbrio do mercado sob a realidade de estoque elevado e demanda fraca. No estágio inicial, o preço pode ser mantido em um nível alto, o que depende mais da manutenção das grandes empresas.O comportamento de curto prazo das empresas líderes para manter a participação de mercado também ajuda a indústria a escalonar o pico na off-season e estabelecer uma boa base para a alta temporada no segundo semestre do ano. Sob a política de fortalecimento abrangente da infraestrutura, à medida que a situação epidêmica diminuiu, a retomada dos trabalhos no leste da China foi acelerada e a implementação de projetos de infraestrutura contribuiu para a demanda física. A demanda de cimento em junho deve continuar melhorando mês após mês, e será liberada no terceiro e quarto trimestres. Com a extensão da mudança de carga de pico no verão para aliviar a pressão de alto estoque, ainda estamos otimistas sobre a elasticidade de preço na alta temporada no segundo semestre do ano, especialmente os mercados ao longo do rio Yangtze e o Delta do Rio Pérola com alta utilização de capacidade e boa estrutura industrial. Após recente ajuste, a margem de segurança da avaliação do setor de cimento é forte, pois o rendimento de dividendos de 5~8% em 2021 faz com que a atual avaliação da relação P/E seja inferior a 7 vezes ter espaço para reparo. Recomendar Huaxin Cement Co.Ltd(600801) .
Em termos de decoração e materiais de construção: espera-se que a implementação gradual do investimento em infraestrutura e a pressa para trabalhar após a epidemia impulsionem a demanda. A taxa de crescimento da entrega de fornecedores de materiais que se concentram no negócio final da construção ou infraestrutura é melhor do que a dos fornecedores de materiais de varejo que se concentram no fim da conclusão. Espera-se que a situação de entrega e pedido de decoração e materiais de construção melhore com o enfraquecimento da epidemia e o surgimento gradual de efeitos políticos. Com o efeito gradual da política de flexibilização imobiliária e a liberação gradual de provisões de dívidas ruins e expectativas de risco de fluxo de caixa, espera-se que o setor global promova a reparação de desempenho e avaliação. Com referência à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança em aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagens de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. Recomendado Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) .
Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.
