Política: esta semana, o relaxamento das políticas imobiliárias está concentrado principalmente no nível local. Chengdu e Ningbo, duas cidades chave de segundo nível, emitiram sucessivamente políticas de combinação do lado da demanda para otimizar a restrição de compra em linha com a política de multi crianças. Ao mesmo tempo, Chengdu flexibilizou a restrição de vendas de 3 anos após a obtenção do certificado de direito de propriedade imobiliária para 2 anos após a obtenção do certificado de direito de propriedade imobiliária ou 3 anos após a apresentação do contrato; Além disso, Wuxi, Jiangmen, Fuzhou e outras cidades otimizaram políticas sobre restrição de compra, empréstimo de fundo providente, restrição de empréstimo e assim por diante: Meishan em Sichuan concedeu subsídios de compra de casas, Wuxi e Jiangmen relaxaram restrições de compra, Fuzhou, Bozhou, Yichun em Jiangxi e Wenzhou aumentaram o montante do empréstimo de fundo providente, e Bozhou, Yichun em Jiangxi e Wenzhou reduziram a taxa de pagamento inicial da primeira casa para 20%.
Fundamentos: nesta semana, a área de transação de casas novas em 30 cidades em todo o país foi de +13% mês a mês, o que manteve crescimento positivo por quatro semanas consecutivas, mas ainda houve uma queda de quase 50% ano a ano, com uma queda homóloga de -45% esta semana, um aumento de 1PCT em relação à semana passada. A partir de 29 de maio, entre as 15 principais cidades que relaxaram a política de quatro limites, o volume médio semanal de negociação de habitação comercial em 10 cidades excedeu o nível de volume semanal de negociação antes do relaxamento da política, e o efeito do relaxamento da política é gradualmente transmitido para o lado da demanda. No entanto, o progresso da restauração da demanda é lento. Exceto pela rápida recuperação da demanda em Hangzhou, o volume médio semanal de comércio de habitação comercial em outras cidades após o relaxamento das políticas é apenas ligeiramente superior ao nível anterior. Esta semana, a reparação de casas usadas abrandou. A área de transação de casas usadas em 18 cidades em todo o país foi de +1% mês a mês e -29% ano a ano. Em termos de mercado fundiário, a área de oferta de terra de 100 cidades de grande e médio porte em todo o país foi de 25,09 milhões de metros quadrados, uma relação mês a mês de +22%, uma relação ano a ano de -15%, e a área de transação fundiária foi de 8,52 milhões de metros quadrados, uma relação mês a mês de -39%, uma relação ano a ano de -63%, com uma taxa de prêmio de 3,2%.
Mercado de placas: esta semana, o setor imobiliário SW caiu 2,38%, o setor imobiliário teve um desempenho inferior em 4,58pct, a indústria de construção imobiliária Hang Seng caiu 0,93%, o desempenho inferior do mercado em 2,79pct, e as placas A-share e H-share ficaram na parte inferior. O setor de gestão imobiliária teve um bom desempenho, com serviços imobiliários e gestão Hang Seng superando o mercado em 0,82pct, e o número de ganhos sobre o número de declínios nas ações-alvo acompanhou esta semana.
Ponto de vista desta semana: devido à continuação da tendência de relaxamento das políticas urbanas, Chengdu e Ningbo relaxaram sucessivamente suas restrições de compra e venda. Do ponto de vista do efeito político, entre as 15 cidades que flexibilizaram as quatro restrições, o volume médio semanal de negociação de habitação comercial em 10 cidades ultrapassou o volume semanal de negociação antes da flexibilização da política, mas o progresso da reparação da demanda ainda é lento. O volume médio semanal de negociação da maioria das cidades após a flexibilização da política é apenas ligeiramente superior ao anterior à flexibilização da política. Mantemos a visão anterior de que estabilizar emprego = estabilizar imóveis = estabilizar a economia. O impulso à demanda imobiliária nesta fase não se limita às políticas imobiliárias. Em termos de políticas imobiliárias, a dificuldade de reparar a demanda imobiliária neste ciclo é maior do que o fundo dos dois ciclos em 2008 e 2014. No entanto, em comparação com os dois ciclos anteriores, ainda há espaço para relaxamento da política nesta fase. Em termos de outras políticas, o comitê permanente nacional implantou na semana passada um pacote de 33 políticas e medidas para estabilizar a economia em seis aspectos. Esta semana, Pequim, Tianjin, Dalian, Zhuhai e outras cidades introduziram sucessivamente combinações de políticas para implementar as exigências políticas do governo central para estabilizar a economia e o emprego. Consideramos que a demanda por imóveis é determinada por três aspectos: qualificação, disposição e capacidade. A flexibilização da política de restrição à compra abre as restrições à qualificação da compra, enquanto a restauração do poder aquisitivo dos moradores requer maior promoção de políticas de estabilização econômica em diversas regiões. O efeito de restauração da atual política no lado da demanda permanece por ser visto. Quando a recuperação da demanda entra em um longo ciclo, o investimento pode retornar a duas ideias de investimento: 1) selecione o melhor líder, com recomendações-chave: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) china desenvolvimento no exterior; 2) Espera-se que alguns padrões pequenos e americanos com foco em cidades de alta energia com fundamentos sólidos assumam a liderança na melhoria do desempenho. Ações H – Yuexiu imobiliária e China Construction Development International. Além disso, a recorrência da epidemia aumentou a frequência de interação entre empresas imobiliárias e proprietários, o que é propício para que empresas imobiliárias de alta qualidade melhorem ainda mais a aderência do cliente e taxa de recompra. Com o lento reparo dos fundamentos do imobiliário, acreditamos que a oportunidade de rotação da placa é esperada para mudar para a placa de gestão da propriedade. Recomenda-se prestar atenção ao serviço de jardim rural com alta margem de segurança e avaliação atual custo-efetiva das empresas relacionadas.
Dica de risco: a flexibilização da política é mais fraca do que o esperado, resultando na ampliação do tempo de reparo da demanda do setor; As epidemias urbanas locais têm afetado repetidamente as vendas imobiliárias; Os macrofundamentos continuam sob pressão, afetando as expectativas de renda dos residentes; Eventos individuais de crédito de empresas imobiliárias podem interferir na reparação global da avaliação do setor.
