Análise de mercado esta semana:
O índice de carvão CITIC fechou em 327391 pontos, queda de 2,75%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 4,95% pct, ficando em 30º lugar na lista de ganhos e perdas do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
Carvão térmico: a situação epidêmica está sob controle, a temperatura está subindo e o preço abriu um canal ascendente. O preço do carvão foi temporariamente estável esta semana. A partir de 2 de junho, o preço mainstream do carvão de energia q5500 no porto era 12801300 yuan / ton, acima de 30-50 yuan / ton em uma base semanal. Em termos de áreas produtoras, devido à falta de bilhetes de gestão do carvão no final do mês, foram encerradas mais minas de carvão e a produção reduzida, e a oferta de minas de carvão nas principais áreas produtoras continuou a diminuir; A maioria das minas de carvão mantém a oferta e cooperação a longo prazo. O volume de vendas dos usuários do mercado é limitado, e o cimento químico a jusante e outras compras são estáveis. Algumas plataformas e pequenas e médias empresas a jusante estão ativamente preparando mercadorias. As minas de carvão estão alinhando para puxar vagões de carvão, e a maioria das minas de carvão estão prontas para produzir e vender. No entanto, devido à pressão da regulamentação política, o lado da mineração é cauteloso sobre o aumento dos preços, e os preços de algumas minas de carvão são estáveis, pequenas e médias. Em termos de portos, enquanto a ferrovia Datong Qinhuangdao está em plena capacidade, a transferência em volume permanece alta. Como a procura a jusante não foi significativamente liberada, a aquisição a jusante é principalmente carvão Changxie, e o volume de transferência aumentou ligeiramente. Em geral, a transferência para fora é menor do que a transferência para dentro, e o estoque em Beigang continua a acumular, mas ainda está em um nível baixo ano a ano. A função do reservatório é pobre e os recursos disponíveis ainda são apertados. Na jusante, a temperatura subiu devido à retomada do trabalho e da produção, e o baixo consumo diário recuperou. Xangai e áreas vizinhas começaram a retornar ao trabalho e à produção, e o sentimento do mercado melhorou significativamente; No entanto, ao mesmo tempo, o Sul emitiu mais energia hidrelétrica do que o esperado, o que aumentou ainda mais o efeito de compressão e substituição na energia térmica. O consumo diário terminal nas oito províncias costeiras atingiu o fundo, mas ainda é fraco em comparação com o mesmo período dos anos anteriores, e o inventário continua a acumular-se. Em termos de importação, o preço do carvão térmico indonésio foi fraco e estável esta semana devido à falta de inquéritos no mercado marítimo. A inversão da diferença de preços estrangeiros da China ainda é a contradição central, e a quantidade de oferta de importação é limitada. Em geral, atualmente, a fonte de bens na área de produção é apertada, o preço está subindo constantemente, o custo de transporte do porto está aumentando, e o clima fica quente, o pico de consumo de energia no verão está se aproximando, a situação epidêmica está melhorando, e a retomada do trabalho e produção em várias regiões está acelerando. Sob o pano de fundo de carvão importado limitado, a demanda por reabastecimento de usinas de energia também será liberada. O mercado deve melhorar, e espera-se que o preço do carvão abra o canal de aumento novamente no período posterior.
Carvão de coque: o preço está prestes a subir. Devido ao abrandamento da epidemia na China e ao abrandamento do pessimismo do mercado, os preços de transação on-line de algumas empresas de carvão subiram ligeiramente, e alguns carvões com redução de preço lenta ainda caíram. A partir de sexta-feira, o coque principal de Shanxi do porto de Jingtang fechou em 3050 yuan / ton, inalterado em uma base semanal. Esta semana, o fornecimento de carvão de coque diminuiu ligeiramente, principalmente porque a produção de algumas minas de carvão em Shanxi diminuiu devido a problemas subterrâneos, e a produção de minas de carvão na Mongólia Interior foi limitada devido à proteção ambiental; À medida que as empresas de coque começaram a reabastecer alguns carvões econômicos, a pressão geral de estoque da mina de carvão foi aliviada. Em termos de importação de carvão mongol, o volume de desalfandegamento do porto mongol continuou a aumentar esta semana. De acordo com dados sxcoal, Ganqi Maodu porto foi liberado por 3 dias esta semana (5.30-6.1), com um desalfandegamento diário médio de 455 veículos, um aumento de 22 veículos em um mês em base mensal. O preço variou ligeiramente, e o preço principal do carvão bruto mongol 5 foi 19001950 yuan / ton; No entanto, considerando que o teste de ácido nucleico no porto encontrou fatores positivos por dois dias consecutivos, espera-se que o desembaraço aduaneiro de curto prazo possa recuar. No lado da procura, após a queda do preço do coque na fase inicial, a maioria das empresas de coque agora tem poucos lucros ou mesmo perdas, e eles não estão dispostos a reabastecer o estoque em grande escala. Apenas alguns carvões altamente rentáveis são reabastecidos adequadamente. No futuro, um pacote de políticas de crescimento estável foi introduzido em várias províncias. Estimulado pelas políticas, a confiança do mercado foi restaurada e o sentimento do mercado foi impulsionado. A demanda atrasada sempre precisa ser liberada. Com a adição de baixo estoque de empresas siderúrgicas de coque e energia suficiente para reabastecimento ativo a jusante, esta rodada de preços do carvão de coque pode estar no fundo, e espera-se que os preços subsequentes do carvão de coque estabilizar e recuperar.
Coque: à medida que o mercado siderúrgico se recupera, espera-se que o coque inicie a primeira rodada de aumento. Esta semana, o mercado de coque manteve um funcionamento estável. No lado da oferta, após a quarta rodada de levantamento e redução do coque, o lucro da usina de coque está sob pressão, a taxa operacional das empresas de coque continua a diminuir e a oferta geral é apertada; Devido ao impacto positivo das aquisições dos comerciantes, o estoque de coque nas fábricas de coque das empresas de coque diminuiu significativamente, e a maioria delas manteve operação de baixo nível. No lado da demanda, o preço do mercado do aço a jusante recuperou ligeiramente, os lucros da usina siderúrgica recuperaram, a produção de metal quente aumentou e o consumo diário é forte; Afetado pelo desvio de mercadorias pelos comerciantes e pela relutância de algumas empresas de coque em vender, o estoque de coque das siderúrgicas começou a cair passivamente. Em geral, o lado da oferta das empresas de coque foi ligeiramente apertado devido ao aumento das perdas e redução da produção (especialmente nas regiões central e ocidental), e o estoque das empresas de coque diminuiu significativamente sob a compra de um grande número de comerciantes. O jogo de coque de aço continua. O mercado de coque de curto prazo é estável, médio e forte. Espera-se iniciar a primeira rodada de retirada de coque na próxima semana. Na fase posterior, vamos nos concentrar na demanda final de aço e no inventário de coque da usina siderúrgica.
Estratégia de investimento. Em junho, Xangai foi gradualmente aberta, a epidemia em Pequim entrou na fase final, a retomada do trabalho e da produção acelerou e a demanda a jusante atingiu o fundo. Do lado político, o Congresso de dez mil pessoas foi realizado na semana passada. Nesta semana, os governos locais emitiram o “plano de implementação de um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia”. As políticas favoráveis são frequentes, o clima macro aqueceu e os preços das commodities abrirão um canal crescente. Em termos de fundamentos, o inventário de carvão de coque está no nível mais baixo da história e tem a maior elasticidade. Atente-se aos ativos principais, seja otimista sobre a proporção de cooperação de alto e longo prazo e o reparo de avaliação de empresas de carvão vermelho de alta pontuação, e concentre-se nas seguintes recomendações: China Shenhua Energy Company Limited(601088) . No ciclo ascendente do preço do carvão, estamos otimistas sobre variedades de alta elasticidade e recomendamos: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) yankuang energia. O carvão de coque é o primeiro a promover Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) .
Dica de risco: a liberação de produção da China excedeu as expectativas, a demanda downstream foi menor do que o esperado e o preço da eletricidade na rede foi significativamente reduzido.
