Guia do relatório
Esta semana, a abertura de Xangai levou a um aumento acentuado em empresas relacionadas a dispositivos médicos. Acreditamos que o reparo após a epidemia ainda é uma tendência de curto prazo; Em 27 de maio, a coleta centralizada de produtos de sangue da União de Guangdong foi lançada, e a margem de corte de preço foi moderada. Nós revisamos a recuperação de vários setores da medicina após a epidemia, e fizemos uma análise abrangente sobre a coleta centralizada de produtos de sangue em 2022. Acreditamos que a recuperação após a epidemia é uma tendência de curto prazo, e o efeito da plataforma sobreposta da inovação independente é a linha principal a longo prazo. Recomendamos oportunidades de investimento para recuperação epidêmica e empresas de plataforma de inovação independente.
Principais pontos de investimento
Pensando esta semana: a principal linha de reparo epidêmico, desenvolvimento líder de inovação
A recuperação após o surto ainda é uma tendência de curto prazo. Esta semana, o desenlacamento de Xangai levou a um aumento acentuado nas empresas relacionadas a dispositivos médicos. Esta semana, a valorização do setor de dispositivos médicos aumentou em 3,64 meses a mês, o maior aumento na medicina. Acreditamos que o foco nas empresas de reparo pós-epidemia ainda é uma tendência de curto prazo. Recomendamos que se concentre em:
(1) empresas com recuperação óbvia da produção terminam após a epidemia. Para as empresas cuja produção e fornecimento de matérias-primas estão localizadas em Xangai, o fechamento da epidemia de Xangai tem um grande impacto em sua capacidade de produção e transporte, afetando assim seu fornecimento para revendedores e terminais. Recomenda-se prestar atenção à medicina minimamente invasiva, Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) Iray Technology Company Limited(688301) ;
(2) empresas cujo lado da procura recupere gradualmente após a epidemia. Durante o período epidêmico, o fechamento hospitalar tem um grande impacto na demanda terminal, especialmente para produtos cirúrgicos. Após a recuperação da situação epidêmica, o volume da cirurgia terminal vai se recuperar. Ao mesmo tempo, devido à recuperação dos produtos no hospital, espera-se que os produtos recém-aprovados também gradualmente inaugurem o mercado. Recomenda-se prestar atenção à medicina minimamente invasiva, Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) .
Sob a influência da coleta centralizada de produtos de sangue na província de Guangdong, sugerimos prestar atenção às empresas com inovação independente e produtos de plataforma. Em 27 de maio de 2022, Guangdong Pharmaceutical Trading Center publicou o aviso sobre os resultados vencedores / alternativos propostos da aquisição centralizada da aliança Guangdong de diclofenac e outras drogas (o segundo lote).A coleta centralizada da aliança Guangdong de produtos de sangue foi implementada, todos os produtos cotados ganharam a licitação, e a redução de preço da coleta centralizada foi limitada. Acreditamos que em comparação com a compra centralizada anterior de medicamentos e dispositivos médicos, o preço dos produtos sanguíneos é menor e a demanda é maior. No jogo de compra centralizada, as empresas têm certas vantagens de negociação, que tem certo valor de referência para o posicionamento da compra centralizada de dispositivos médicos. Considerando intervenção coronária, implantes articulares, intervenção nervosa, instrumentos cirúrgicos, marcapasso, etc., acreditamos que:
(1) a compra centralizada presta mais atenção às necessidades clínicas, e não leva mais baixo preço como rei. Com a implementação de conjunto, marca-passo e outros produtos em várias rodadas, vemos que a política de compra centralizada também está sendo ajustada razoavelmente. A compra centralizada, classificação e cotação consideram de forma abrangente as necessidades clínicas, e gradualmente mudam de “baixo preço” para “alta qualidade e baixo preço”, de modo a realmente realizar o controle das despesas de seguro médico ao resolver problemas clínicos.
(2) atualização contínua e capacidade de iteração é a prioridade máxima para julgar as vantagens e desvantagens de uma empresa. Produtos inovadores insubstituíveis e um bom padrão de concorrência ajudam a melhorar o poder de negociação das empresas na compra centralizada. Com o aprofundamento adicional da compra centralizada, acreditamos que a inovação de um único ou único produto não é suficiente para apoiar o desenvolvimento das empresas. Recomendamos empresas que se concentram nos produtos da plataforma de iteração rápida da inovação, tais como medicina minimamente invasiva, Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) .
Recuperação de desempenho: aumentou ligeiramente, e a avaliação da placa de recuperação foi reparada após o surto
Esta semana, o setor farmacêutico subiu 0,89%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 1,32 pontos percentuais, ficando em nono lugar do baixo entre todas as indústrias. Em termos de volume de negócios, o volume de negócios da indústria farmacêutica esta semana foi de 301,7 bilhões de yuans, representando 8,6% do volume de negócios total de todas as ações, queda de 1,3pct em comparação com a semana anterior e 0,2pct maior do que o nível central desde 2018. Do ponto de vista da avaliação, a partir de junho de 2022, a avaliação global do setor farmacêutico (TTM histórico, método global, excluindo valores negativos) foi de 25 vezes, um aumento de 0,9 mês em relação ao mês. A taxa de prémio de avaliação da indústria farmacêutica em relação ao CSI 300 foi de 123,9%, um aumento de 6,9% em relação à semana anterior, inferior ao nível central nos últimos quatro anos (179%).
De acordo com a classificação da medicina do vento CITIC, os setores crescentes da sub indústria farmacêutica esta semana incluem medicina de patente chinesa (acima de 2,9%), agentes químicos (acima de 1,6%), fatias preparadas da medicina tradicional chinesa (acima de 1,2%) e circulação farmacêutica (acima de 0,4%); Os setores em queda incluíram biomedicina (queda de 1,4%), dispositivos médicos (queda de 1,1%), produtos químicos (queda de 0,2%) e serviços médicos (queda de 0,1%).
De acordo com a classificação das principais empresas farmacêuticas em Zheshang, os serviços de pesquisa científica (+9,2%), os biofarmacêuticos (+4,8%), os dispositivos médicos (+4,2%) e os serviços farmacêuticos (+3,4%) aumentaram bem, enquanto as empresas de API características (-3,9%) diminuíram significativamente. Em termos de ações individuais, Cansino Biologics Inc(688185) 25,9% (+25,9%) no setor biofarmacêutico aumentou significativamente, acreditamos que esteja relacionado principalmente com a incorporação da empresa kvisa (vacina recombinante covid-19) no Eul; Sector dos serviços de investigação científica Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) 17,7%, Jenkem Technology Co.Ltd(688356) 15%, aumentou significativamente; O setor característico da API Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) 23,5% caiu significativamente. Acreditamos que, da perspectiva de múltiplos empreendimentos, a empresa CXO da China está obviamente na parte inferior em comparação com empresas no exterior, e a avaliação pode ser reparada no tempo, o que é refletido especificamente em: ① Lonza no exterior e Sumsung são 25 vezes e 80 vezes respectivamente, enquanto Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) foram 34 vezes, 38 vezes, 39 vezes, 32 vezes, 36 vezes e 46 vezes respectivamente; ② Cro clínico ultramarino é basicamente na faixa de 12-15 vezes, e China Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) 16 vezes; ① Devido às diferenças na lógica subjacente do CXO fora da China, a China é mais baseada no bônus do engenheiro, atualização do projeto e efeito do funil, e seu crescimento de desempenho e sustentabilidade são melhores.
Estratégia de investimento farmacêutico em 2022: agarrar a manufatura e acolher a inovação
Sugerimos que os investidores quebrem os “principais ativos” e o “conceito de placa” para que possam olhar para as oportunidades de investimento nos elos upstream e manufatura com o pensamento da cadeia industrial, e as máquinas farmacêuticas inovadoras continuarão a sobreviver às mais aptas durante o período de transição. Acreditamos que em 2022, a indústria farmacêutica deve aderir à estratégia de investimento de “fabricação e inovação”.
Especificamente, recomenda-se focar em:
1) setor de manufatura: API, cdmo e outras subdivisões são recomendadas, incluindo Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) etc.
2) upstream: equipamentos farmacêuticos, reagentes, consumíveis e outros campos, recomendados Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) 813 Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) .
3) inovação: empresas de equipamentos e medicamentos com capacidades internacionais recomendam Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) medicina minimamente invasiva, etc., e prestem atenção Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) .
4) others: consumer attribute, medical service, innovative supporting industry companies, recommend Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) Cansino Biologics Inc(688185) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) Topchoice Medical Co.Inc(600763) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) .
Aviso de risco
Alterações nas políticas industriais; O fim da epidemia não foi o esperado; Os progressos em I & D não são os esperados.
