Metais preciosos: a expectativa de aumento da taxa de juros está aumentando ligeiramente, e a inflação apoia a forte resiliência do ouro. Ouro: ① taxa de juros nominal: os dados das folhas de pagamento não agrícolas dos EUA em maio estavam em linha com as expectativas. O livro bege sobre as condições econômicas do Federal Reserve mostrou que o crescimento econômico foi bom, e a expectativa geral de aumento da taxa de juros foi pouco alterada. O rendimento dos títulos dos EUA de 10Y na semana foi de +22bp para 2,96% na semana, e espera-se que ainda seja difícil superar 3% no ano. ② Expectativa de inflação: a União Europeia impôs um embargo ao petróleo bruto russo, envolvendo um volume de importação de mais de 3 milhões de barris / dia. Os conflitos geopolíticos têm apoiado a alta volatilidade das commodities de petróleo bruto. É necessário prestar atenção às notícias do aumento da produção da OPEP no futuro. Expectativa implícita de inflação +11bp para 2,74% e taxa de juro real +11bp para 0,22% durante a semana. Com o aumento das expectativas de inflação, o ouro formou forte apoio em US $ 1850 / oz. no futuro, se a expectativa de aumento da taxa de juros cair e a economia continuar a cair, espera-se que o ouro mantenha sua resistência aos preços. Sugere-se prestar atenção a: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) etc. Metais industriais: a política de crescimento constante está acima do peso, e espera-se que a política transmita do projeto de nível superior ao final da implementação, apoiando a dureza do preço do cobre e do alumínio. (1) Cobre: ① da perspectiva macro, o desempenho de nós folhas de pagamento não agrícolas em maio estava em linha com as expectativas, e a expectativa geral de aumento da taxa de juros foi pouco alterada; O PMI de fabricação da China registrou 49,6% em maio. O boom de fabricação recuperou, mas ainda estava na faixa de contração, principalmente devido à fraca retomada do trabalho e da produção. Após a reunião de “estabilização do mercado econômico”, espera-se que a política seja transmitida do design de nível superior para o final da implementação, e o preço do cobre deve mostrar resiliência ou mesmo elasticidade sob o apoio da política; ② Em termos de fornecimento, o fornecimento do lado da mina é relativamente frouxo, mas a interferência ainda existe. A produção de cobre do Chile em abril caiu 9,8% para 422000 toneladas ano a ano, principalmente devido à escassez de água, declínio de grau e outros fatores; A mina de cobre de lasbambas em mmgltd, Peru, e o projeto loschancas planejado pela empresa sul foram pegos em fogo devido à escalada de protestos e motins locais, e o mercado estava cheio de sentimentos; ① Em termos de demanda e estoque, a economia da China ainda estava no fundo em maio e nenhum reparo óbvio foi encontrado. O declínio do PMI na Europa e nos Estados Unidos sugeriu que o crescimento econômico no exterior abrandou. Os dados de exportação no segundo semestre do ano precisam ser verificados. Presentemente, o ritmo da remoção do estoque em casa e no exterior é bom. com a abertura total de Xangai, a expectativa da melhoria da margem da demanda é esperado ainda apoiar o preço ascendente. Além disso, a implementação da política de apoio de “estabilização do mercado econômico” tornou-se a principal preocupação do lado do consumidor no segundo semestre do ano. (2) Alumínio: ① em termos de custo: durante a semana, o lucro líquido por tonelada de ânodo pré-cozido aumentou 44 yuan / ton para 1567 yuan / ton, o preço do carvão térmico aumentou de 871 yuan / ton para 875 yuan / ton, o preço por tonelada de óxido de alumínio diminuiu em 10 yuan / ton para 2981 yuan / ton, e o lucro por tonelada de alumínio eletrolítico (usina de energia cativa) diminuiu 387,6 yuan / ton para 1675 yuan / ton; ② No lado da oferta: desde maio, o novo investimento e capacidade de re-produção da China desacelerou significativamente em comparação com o período anterior. A construção de alumínio eletrolítico no exterior permaneceu estável, e não mais re-produção e nova produção foram liberados. O lado global da oferta de alumínio eletrolítico permaneceu basicamente estável. Em seguida, a capacidade de re-produção da China foi liberada, e o estoque global continuou a ser despovoado. ① Demanda & Inventário: esta semana, a taxa operacional das principais empresas de processamento de alumínio da China aumentou 4,6 pontos percentuais para 66,3% mês a mês. Xangai e suas áreas circundantes foram abertas, fábricas de perfil aceleraram a retomada da produção, o setor de folha de alumínio e cabo de alumínio começou a aumentar esta semana, e o preço de mercado continuou a se recuperar. A promessa repetida de alumínio amorteceu o sentimento do mercado, o prêmio spot caiu drasticamente, e a entrega centralizada de mercadorias no armazém acelerou o declínio do estoque social esta semana; A ascensão do mercado de futuros foi adiada, e o lucro da indústria de alumínio eletrolítico diminuiu ligeiramente. Espera-se que, com a flexibilização do sentimento do mercado, os preços do alumínio continuem a ser fortes. Sugere-se prestar atenção a: China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) china indústria mineira de metais não ferrosos, Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Metais energéticos: o estímulo da política de abertura de Shanghai é sobreposto, e a demanda por metais energéticos pode estar sujeita a reparo rápido em junho. (1) Lítio: esta semana, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria aumentou em 25000 yuan / ton para 478900 yuan / ton, e hidróxido de lítio de grau de bateria (micro pó) permaneceu estável em 494800 yuan / ton. ① Custo: em 24 de maio, pls leilão de mina de lítio aumentou o preço de suporte de custo LCE para 430000 yuan / ton (incluindo impostos). Esta semana, o preço do spodumene aumentou em USD 150 / T para USD 5000 / T (CFR, excluindo impostos), e o espaço de lucro do carbonato de lítio da categoria da bateria diminuiu em 4500 yuan / T para 136800 yuan / T. ② Fornecimento: a saída de carbonato de lítio esta semana foi de 5916 toneladas, acima de +473 toneladas na semana passada. A capacidade de produção dos fabricantes de Salt Lake voltou gradualmente à capacidade total, e a produção aumentou significativamente. Não há aumento óbvio nos fabricantes finais da mina devido ao fornecimento apertado de concentrado de lítio. Mais de 95% das encomendas da associação mãe da fábrica de sal de lítio estão em falta, e há menos circulação de dinheiro. A saída de hidróxido de lítio esta semana foi 4657 toneladas, acima de +326 toneladas na semana passada. No entanto, o fornecimento apertado de matérias-primas ainda é difícil de facilitar, e a liberação de saída é limitada. ① Demanda & Inventário: a demanda por carbonato de lítio melhorou significativamente esta semana. A jusante só precisa obter os bens. O preço mainstream ainda é alto. É difícil encontrar oferta de baixo custo no mercado spot, eo preço aqueceu. Embora a produção de carbonato de lítio e hidróxido de lítio tenha aumentado esta semana, a margem de demanda foi boa e o estoque foi basicamente estável. Com a implementação da nova energia para a política rural e a retomada integral dos trabalhos em junho, o lado da demanda pode ter um aumento significativo. (2) Níquel: O níquel SHFE caiu 0,96% para 28270 yuan / ton esta semana, e sulfato de níquel e ferro de níquel elevado mantiveram-se estáveis em 43500 yuan / ton e 1550 yuan / níquel respectivamente esta semana; O coeficiente intermediário de níquel continuou a diminuir, o custo spot do sulfato de níquel caiu, e a economia do feijão de níquel continuou a diminuir. Afetada pela situação epidêmica e lucros, a produção de sulfato de níquel caiu mês a mês por cinco meses consecutivos. As empresas de materiais ternary são cautelosas na compra, e ainda não há sinal de aquecimento óbvio no mercado. (3) Cobalto: a partir de sexta-feira, o cobalto eletrolítico da China caiu 8,45% para 433500 yuan / ton, e sulfato de cobalto caiu 4,88% para 97500 yuan / ton dentro da semana. Depois de excluir matérias-primas de cobalto esta semana, a margem de lucro do processamento de sulfato de cobalto aumentou em 18100 yuan / ton para -41600 yuan / ton. O menor custo levou à melhoria do lucro da refinaria. No entanto, devido à fraca aquisição downstream, o lado do lucro do sulfato de cobalto ainda está em um estado de perda, e espera-se melhorar em junho. Sugere-se que preste atenção a: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) etc.
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
