Principais pontos de investimento
Carvão térmico: esta semana (5.27-6.3), o preço de fechamento do porto de Qin foi plano na semana, e o preço diário de 2 foi 1205 yuan / ton Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excelente armazém de mistura aumentou os preços para fechar em 1360 yuan / ton, com uma mudança semanal de 0,74%, e o centro de preços anual aumentou 14,16% em comparação com o ano passado. Os estoques portuários e centrais eléctricas continuam a acumular-se. À medida que a temperatura aumenta, o consumo diário de usinas nas oito províncias costeiras aumenta.
Carvão metalúrgico: o preço do carvão metalúrgico foi estável esta semana. O principal carvão de coque do porto 2 recebeu 3050 yuan / ton diariamente, que era plano dentro da semana, e a diferença de preço de importação permaneceu 117 yuan / ton. O inventário de carvão de coque no porto foi removido, que está atualmente em um nível baixo, e o inventário a jusante diminuiu ligeiramente. O preço do carvão de injeção Shanxi foi o mesmo que na semana passada, fechando em 2050 yuan / ton, e o inventário downstream foi reabastecido.
Aço de coque: o preço do coque estava estável esta semana, e o preço do vergalhão recuperou ligeiramente. No segundo, o preço do coque secundário produzido em Linfen fechou em 2880 yuan / ton, que era plano na semana. Foi estimado que o lucro da planta de coque foi de -1033 yuan / ton, uma diminuição de 13 yuan / ton em comparação com a semana passada. No dia 27, a taxa de operação do forno de coque foi de 81,7%, queda de 1,0 pontos percentuais em relação à semana passada. Os níveis de estoque de coque em fábricas de coque, portos e siderúrgicos aumentaram. O preço da barra de aço deformada foi fechado em 4812 yuan / ton, um aumento de 1,43% esta semana. No dia 27, a taxa operacional de alto-forno de 247 siderúrgicas em todo o país foi de 83,83%, um aumento de 0,82 pontos percentuais em relação à semana passada.
Equity view: o setor de carvão caiu 1,3% esta semana, com desempenho inferior ao mercado e mostrando uma tendência volátil durante a semana. Com a melhoria da situação epidêmica e do pico de verão, as mudanças do lado da demanda merecem atenção. Actualmente, a estrutura de abastecimento é apertada e o problema da segurança energética no Verão é proeminente. Recentemente, as principais áreas de produção realizaram sucessivamente o trabalho de garantir o abastecimento e aumentar a produção, mantendo-se, no geral, a pressão de garantir o abastecimento. No mercado ultramarino, as múltiplas lacunas no carvão causadas pelo aumento das sanções impostas pela UE à energia russa continuam também a ter impacto na relação global de oferta e procura de carvão. Portanto, os preços da energia no exterior ainda estão aumentando, a incerteza do comércio de carvão está aumentando, e a contração das importações de carvão da China deve chegar a um consenso. Recentemente, o Ministério da Energia da Indonésia estabeleceu o preço de referência do carvão (HBA) em junho em US$ 323,91/t, um aumento de 17,53% em relação ao mês anterior. Em termos de tipos de carvão, o preço do carvão elétrico flutua enquanto o do carvão metalúrgico é estável. Após a liberação do desempenho, a valorização dinâmica do setor voltou a um nível baixo, e a valorização do setor continuou a se reparar. O documento 303 e o anúncio 4 são principalmente para carvão térmico. Espera-se que o desempenho do carvão térmico seja mais determinístico no futuro, e o desempenho do carvão não térmico será mais flexível. Para carvão térmico, sugere-se prestar atenção à energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Para carvão não térmico, sugere-se prestar atenção a Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Visão de crédito: os fundamentos são melhorados e a solvência das empresas de carvão é melhorada. As despesas futuras de capital provêm principalmente da garantia de fornecimento e transformação. Em termos de emissão primária, o financiamento dos emitentes de obrigações é normal. No mercado secundário, sob o ambiente de restauração de crença, o spread de crédito das obrigações de carvão é basicamente o mesmo que antes do evento Yongmei, que está em um nível relativamente baixo. No ambiente comercial de escassez de ativos, o mercado tem tentado afundar títulos de carvão, e a margem de juros de grau (aa+) – (AAA) foi invertida recentemente. A reorganização da indústria de carvão de Shanxi não foi concluída, e o posicionamento de especialização de cada empresa é claro. Actualmente, o direito de gestão do lado do activo é transferido e a propriedade é arquivada. A ideia de “um jogo de xadrez” para a dívida não mudou, e espera-se que a vontade de garantir o pagamento na província seja forte. Do ponto de vista da estratégia de crédito, sujeitos qualificados fortes podem encontrar espaço na duração.
Risco imediato: forte controlo dos preços; recessão; A liberação de suprimentos excedeu as expectativas; Os preços do carvão no estrangeiro diminuíram acentuadamente; Outros factores de perturbação.
