Pontos-chave do relatório
Módulo de comunicação: a fonte de informação da Internet das coisas, estando em um novo ponto de partida da difusão da inovação. O módulo de comunicação é o componente central do terminal IOT, que é responsável pelo acesso à rede e transmissão de dados. O downstream abrange cenários IOT multi domínio. É a unidade básica de comunicação mais crítica da era IOT. A fragmentação dos cenários de aplicação da Internet das coisas deu origem a uma variedade de modos de conexão da Internet das coisas. A inovação tem sido feita em múltiplas dimensões, como distância, largura de banda e consumo de energia. Com a retirada gradual de 2g/3g, um ecossistema de arquitetura de rede Internet das coisas com desenvolvimento colaborativo Nb iot+4g+5g está sendo construído. Com a aceleração da atualização da indústria inteligente e a melhoria do grau inteligente de módulos, está integrando várias funções, como poder de computação, plataforma OS e interface inteligente, economizando efetivamente custos do cliente e ciclo de P & D, e acelerando a amplitude e profundidade da aplicação da Internet das coisas. A inovação da tecnologia de rede e capacidade inteligente acelerou a exploração do cenário de aplicação Inovação. A conexão à Internet das coisas (automóvel conectado, casa inteligente, IOT industrial, etc.) excedeu a conexão não à Internet das coisas (telefone inteligente, laptop e computador) pela primeira vez em 2020. Ao mesmo tempo, as aplicações de casa inteligente, serviço Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) automóvel inteligente, UAV, monitoramento ambiental, monitoramento de prevenção de epidemias, etc. todos mostraram crescimento acelerado. A Iotanalytics prevê que o número de conexões IOT aumentará de 11,7 bilhões em 2020 para 30,9 bilhões em 2025. Acreditamos que a difusão da inovação de cenários de tecnologia e aplicação impulsiona a indústria de módulos de comunicação em um estágio de crescimento de alta velocidade.
A reconstrução de localização upstream e o ciclo de estocagem de semicondutores eletrônicos de consumo trazem o estágio de dividendo de custo da indústria de módulos de comunicação. O principal custo de fabricação dos módulos de comunicação é matérias-primas, representando mais de 80%. Entre eles, chips são as principais matérias-primas, e chips de banda base, chips de memória e chips de RF representam mais de 70% das matérias-primas. O padrão de oferta e demanda de chips upstream afetará o preço de compra e a competitividade do produto dos fabricantes de módulos de comunicação. Acreditamos que à medida que a tecnologia doméstica de chips continua a amadurecer, a taxa de utilização é melhorada, a capacidade de autocontrole da cadeia de suprimentos é melhorada e a tecnologia central e a direção da placa curta são esperados para romper, impulsionando o desenvolvimento geral da indústria de semicondutores, que trará o efeito de cluster industrial para a indústria de módulos de comunicação. Como os terminais IOT têm requisitos relativamente baixos para chips de banda base e têm grandes oportunidades de localização, os fabricantes chineses de módulos de comunicação devem liderar ainda mais o desenvolvimento no mercado competitivo global. Do ponto de vista industrial, os telefones celulares eletrônicos de consumo e notebooks, que ocupam a principal demanda por semicondutores desde 2022, estão em estágio de estocagem, e os preços upstream da transmissão têm uma tendência descendente contínua. Acreditamos que, com o aumento da taxa de substituição doméstica e o ciclo de estocagem de médio prazo de semicondutores eletrônicos de consumo, os fabricantes chineses de módulos de comunicação devem inaugurar a fase de dividendos de custos.
O padrão industrial aumenta no Oriente e cai no Ocidente. As empresas líderes do módulo de comunicação da China devem assumir a liderança na entrada no estágio de crescimento elevado impulsionado por dividendos. Os módulos de comunicação cresceram pela primeira vez na década de 1990. Os fabricantes estrangeiros começaram cedo. Beneficiando do efeito de transbordamento de tecnologia da indústria de comunicação da China e dividendos de engenharia, os fabricantes domésticos aumentaram rapidamente e a participação de mercado global aumentou rapidamente. De acordo com as estatísticas do contraponto, a receita dos módulos IOT celulares globais Q4 em 2021 aumentou 58% ano a ano, e a receita dos fabricantes chineses foi responsável por mais de 40%. De acordo com a lei de Metcalfe, acreditamos que o efeito de escala da Internet das coisas está acelerando, e as vantagens dos fabricantes chineses de módulos de comunicação, como acumulação de tecnologia e gerenciamento refinado, devem ser totalmente refletidas. Ao mesmo tempo, confiando no mercado consumidor chinês e confiando em produtos high-end para expandir continuamente os mercados estrangeiros, a participação de mercado global dos fabricantes chineses deve ser melhorada ainda mais. Acreditamos que, da perspectiva do efeito de escala e do crescimento da indústria, os fabricantes chineses de módulos de comunicação se beneficiarão plenamente da difusão da inovação e dos dividendos de custos, e entrarão em um novo período de crescimento de alta velocidade.
Sugestão de investimento: a escala da indústria da Internet das coisas está acelerando, e a participação de mercado da China deve ser melhorada ainda mais. Sugere-se que se concentre no principal fabricante global de módulos de comunicação Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) .
Dicas de risco: 1. se a inovação de aplicativos downstream de 5g for baixa, o suporte à política da indústria é menor do que o esperado, o que afetará o progresso dos negócios da indústria; 2. se o pessoal técnico principal do fabricante do módulo for perdido e a tecnologia principal for comprometida, as matérias-primas upstream estão em falta, e outros concorrentes são enfrentados, a competitividade da indústria será afetada; 3. Se a estrutura do cliente mudar, a rentabilidade da indústria será afetada.
