Pontos centrais
Espera-se que a demanda da indústria geral de máquinas introduza um ponto de inflexão ascendente no segundo semestre do ano. No contexto da recessão macroeconómica, a procura global da indústria de máquinas encontra-se também num canal descendente. Do lado da procura, a maquinaria geral é um produto de capital, utilizado principalmente para investimentos a jusante e expansão da produção e está directamente relacionado com a prosperidade e procura das indústrias a jusante; Portanto, o ciclo de demanda da indústria geral de máquinas flutua com flutuações econômicas, e o período médio de tempo de cada ciclo de demanda é de cerca de 43 meses. De acordo com as leis históricas, uma nova rodada da demanda geral da indústria de máquinas deve inaugurar um ponto de virada ascendente no final do ano. Considerando que o impacto da epidemia acelera a recessão econômica, com a retomada do trabalho e da produção das empresas, espera-se que a demanda da indústria de máquinas recupere gradualmente a partir do terceiro trimestre. Além disso, do lado dos custos, o elevado preço das matérias-primas caiu desde este ano e, com a transferência bem sucedida dos custos para a jusante, espera-se que a pressão sobre a margem de lucro da indústria de máquinas diminua. Recomenda-se estabelecer gradualmente e selecionar de baixo para cima α Segmentos ou estoques com atributos fortes: primeiro, acompanhe com crescimento a longo prazo: como ferramentas de corte CNC, instrumentos científicos, equipamentos a laser, etc; Em segundo lugar, a trilha está em alta prosperidade: como equipamentos de serviço de petróleo, equipamentos de bateria de lítio, etc.
Abraçando indústrias de crescimento determinístico de médio e longo prazo em uma situação fraca: ferramentas de corte CNC, instrumentos científicos e equipamentos a laser. Na atual situação fraca, é uma oportunidade para definir a direção do investimento a médio e longo prazo. Sugere-se que se concentre em duas linhas principais: em primeiro lugar, pistas domésticas de alta qualidade com amplo espaço de substituição, como ferramentas de corte CNC e instrumentos científicos. Em segundo lugar, a faixa de crescimento a longo prazo que se beneficia da atualização industrial, como o setor de equipamentos a laser. (1) Ferramentas de corte CNC: atualmente, o nível técnico de ferramentas de corte domésticas das empresas principais chinesas atingiu o nível do Japão e da Coreia do Sul, alcançando a Europa e os Estados Unidos, e entrou no período de ouro da substituição doméstica. Sob a influência do atrito comercial, situação epidêmica e outros fatores na cadeia de suprimentos, os clientes de médio e alto nível no downstream de ferramentas CNC estão mais dispostos a experimentar marcas nacionais. No primeiro semestre de 2022, a epidemia teve um certo impacto na importação de marcas no exterior, e a produção e transporte das principais empresas chinesas foram limitados, o que acelerou o processo de substituição doméstica em certa medida. Julgamos que a indústria geral de máquinas deve bater no fundo e recuperar no segundo semestre de 2022, e a demanda por ferramentas NC deve acelerar. (2) Instrumentos científicos: a escala de mercado da indústria de instrumentos de medição eletrônicos está perto de 100 bilhões de yuans, e a maioria das ações da indústria é monopolizada pelo exterior. No entanto, nos últimos 21 anos, as empresas domésticas romperam continuamente o gargalo da tecnologia upstream, a taxa de auto fornecimento de chips upstream foi continuamente melhorada e o grau do produto foi continuamente avançado. Muitos produtos alcançaram o nível internacional high-end, e a vantagem de preço dos produtos foi sobreposta. As empresas chinesas estão no estágio de rápido crescimento. Em 2021, em nome da empresa, a receita da tecnologia Puyuan Jingdian e dingyang aumentou 36,6% e 37,6% ano a ano, respectivamente. (3) Equipamento laser: o progresso contínuo da tecnologia doméstica do laser da fibra levou ao declínio contínuo do preço do equipamento do laser. Desde o ano passado, graças à localização substancial de componentes principais, como lasers de fibra de alta potência e cabeças de corte a laser, o custo de equipamentos de alta potência diminuiu rapidamente e a demanda downstream por modelos de alta potência e ultra-alta potência aumentou significativamente. No primeiro semestre deste ano, a epidemia abrandou as expectativas de despesa de capital a jusante. Com a situação epidêmica sob controle, espera-se que a demanda por equipamentos laser seja liberada intensamente.
Continue a ser otimista sobre a faixa de alta prosperidade: equipamentos de serviço de petróleo e equipamentos de bateria de lítio. (1) Equipamentos de serviço de petróleo: desde 2020h2, os preços internacionais do petróleo e gás continuaram a subir. Atualmente, os preços do petróleo e gás ainda estão em um alto nível, atraindo empresas petrolíferas para aumentar as despesas de capital. De acordo com a previsão do ihsmarkit, a despesa global global de capital de exploração e desenvolvimento aumentará 24% ano a ano em 2022. De acordo com os dados atuais de alta frequência no exterior, o número de plataformas de perfuração ativas para exploração de petróleo bruto e gás natural e o número de frotas ativas de fraturamento nos Estados Unidos também continuou a aumentar, refletindo a alta prosperidade da indústria de serviços de petróleo. (2) Equipamento de bateria de lítio: em 2021, novas encomendas assinadas por empresas de equipamentos de bateria de lítio aumentaram significativamente. De acordo com nossas estatísticas de novas encomendas assinadas desde o início do ano, as novas encomendas atuais são principalmente Eve Energy Co.Ltd(300014) energia de favo de mel, etc. A epidemia pode atrasar a expansão da produção de algumas fábricas de baterias. Esperamos que a demanda atrasada por equipamentos a partir de 2022q3 seja liberada gradualmente para o mercado. A epidemia não mudará o alto perfil da trilha da bateria de lítio.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estamos otimistas sobre as subdivisões de ferramentas de corte CNC, instrumentos científicos, equipamentos a laser, equipamentos de bateria de lítio, equipamentos de serviço de petróleo, etc. As principais recomendações são Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) .
Aviso de risco
O risco de epidemia descontrolada; Risco de aumento acentuado dos preços das matérias-primas; O desenvolvimento das indústrias emergentes é inferior ao esperado.
