Revisão da indústria
Política + Avaliação: a reunião realizada em abril/pode divulgar sinais positivos de política, e a avaliação do setor deve bater no fundo e subir. Em 29 de abril de 22, o Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião, que propôs claramente promover o desenvolvimento saudável da economia, concluir a transformação e retificação da economia de plataforma e implementar supervisão normalizada; No dia 17 de maio, realizou-se a Reunião Consultiva Especial sobre “Promover o desenvolvimento sustentável e saudável da economia digital”, e continuaram a ser divulgados sinais positivos. Desde o início do ano, tanto o índice de mídia (Shenwan) quanto o índice de tecnologia Hang Seng diminuíram como um todo. Em 6 de junho, 22, eles caíram 25,6% e 45,8%, respectivamente. A avaliação atual está em um nível histórico baixo, e a indústria pode inaugurar a reparação de avaliação.
Desempenho: 1H22 está sob pressão como um todo, com foco no reparo após o desaparecimento da epidemia no segundo semestre do ano. 1) A epidemia colocou 1q22 sob pressão geral, e 2q pode ser a parte inferior do desempenho. A partir do desempenho de Tencent e Kwai 1q22, a pressão global é causada principalmente por epidemias repetidas, a epidemia 2q está se recuperando gradualmente, e espera-se que o desempenho seja restaurado no segundo semestre do ano. 2) O crescimento da renda da 4q21, a principal empresa de Internet no mercado de ações de Hong Kong, abrandou, e as medidas de redução de custos e aumento de eficiência empurraram as perdas de meituan e outras empresas para estreitar. A taxa de crescimento anual da receita da Tencent e da meituan diminuiu trimestre a trimestre em 21 anos, a realização dos negócios Kwai e BiliBili ainda não estava madura, e a taxa de crescimento da receita de 2q21 ambos aumentou, com flutuações globais; No lado do lucro, a gama de perdas da meituan, Kwai e BiliBili reduziu-se, e a redução de custos e aumento de eficiência estão avançando constantemente.
Palavras-chave para direção de investimento no segundo semestre do ano: subdivisão de empresas líderes / reparo pós-epidemia / redução de custos e aumento de eficiência. 1) Líder da segmentação: barreiras altas à concorrência e resistência forte do desempenho. Em termos de plataformas de Internet, a Tencent tem fortes barreiras sociais, principalmente devido às linhas de produtos e pressão da indústria no curto prazo. No longo prazo, tem forte competitividade no desenvolvimento baseado em redes sociais. Meituan é líder da vida local, e o crescimento dos dados de negócios ainda é forte; Em termos de vídeos curtos e longos, Kwai é um dos líderes de vídeos curtos. A ecologia da comunidade continua a florescer. As empresas de publicidade e comércio eletrônico de transmissão ao vivo estão acelerando sua penetração. Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ; 2) Recuperação pós-epidemia: espera-se que o comércio eletrônico, a vida local, etc., recuperem sob os cenários de recuperação de consumo. Cenários off-line são impactados pela epidemia e gradualmente controlados com a epidemia. E-commerce, vida local e pagamentos financeiros sejam beneficiados diretamente; A epidemia afetou o ritmo publicitário e a disposição dos anunciantes e espera-se que o negócio publicitário das empresas de plataformas pós-epidemias beneficie do orçamento de publicidade centralizado de todo o ano. 3) Redução de custos e aumento da eficiência: o tráfego da Internet atingiu o pico, o espaço de crescimento do volume de usuários é limitado, e é difícil continuar por meio do crescimento do tráfego. A taxa de crescimento global no lado da receita diminuiu. Preste atenção ao progresso da comercialização de empresas imaturas no lado do caixa; No lado do lucro, há uma diferenciação séria, e atenção é dada à promoção do processo de redução de custos e aumento da eficiência das empresas que não alcançaram lucros estáveis.
Aconselhamento em matéria de investimento
Combinação recomendada: a tendência de crescimento a longo prazo do segmento permanece a mesma. Espera-se que 2h22 vida local / e-commerce seja a primeira a recuperar, e os efeitos de redução de custos e aumento de eficiência de vídeos longos e curtos serão gradualmente refletidos. Em termos de vida local, a epidemia tem um impacto de curto prazo, recomenda-se prestar atenção ao meituan, que tem forte resiliência empresarial e espera-se reparar o cenário da vida local após a epidemia; Sugere-se prestar atenção ao grupo JD, uma plataforma de comércio eletrônico com vantagens sólidas de “auto-suporte + cadeia de suprimentos”; O setor social tem um número estável de usuários, alta aderência e altas barreiras à concorrência. Recomenda-se prestar atenção ao desempenho da Tencent no segundo semestre do ano para atender à melhoria marginal e comercialização de números de vídeo; O crescimento do tráfego de vídeo curto tende a desacelerar. Sugere-se que se concentre no Kwai de publicidade + e-commerce rápida penetração e 1q redução de custos e aumento de eficiência do que o esperado; O vídeo longo entrou no ciclo de aumento de preços, com redução de custos e aumento de eficiência como a linha principal no futuro. Ele se concentra em Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) .
Aviso de risco
A operação macroeconômica é menor do que o esperado, o risco de política, a concorrência do setor se intensifica, o produto ou conteúdo do jogo é menor do que o esperado e o risco de desvio entre os resultados estatísticos e a situação real
