Principais pontos:
Sob o compromisso de “carbono duplo”, a China tem grande potencial para instalação de energia verde
De acordo com a meta da proporção de consumo de energia não fóssil sob o compromisso de “duplo carbono”, prevemos o resultado final da energia eólica e capacidade instalada fotovoltaica da China de 2021 a 2030. Estima-se que até ao final de 2030, a capacidade instalada cumulativa de energia eólica atinja 674gw, com uma nova capacidade instalada média anual de 38gw+; A capacidade instalada cumulativa de PV atinge 1046gw, e a nova capacidade instalada média anual é de 82gw +. Ao mesmo tempo, verifica-se a capacidade instalada prevista a partir de diferentes dimensões com referência a indicadores relevantes diversificados.
Políticas N-dimensionais foram emitidas uma após a outra para resolver e implementar pontos problemáticos da indústria
1) durante o período de “décimo quarto plano de cinco anos” do grande projeto base, a capacidade instalada de energia verde excede 260gw, e o esquema UHV de apoio resolve a distribuição inversa da carga de alimentação; 2) Todo o condado promove o esquema de canalização das empresas estatais para o mercado distribuído, e a política incentiva as empresas estatais e privadas a darem pleno uso de suas respectivas vantagens e a estruturar conjuntamente o mercado distribuído; 3) Desregulamentação dos preços da electricidade a carvão e ausência de limite máximo dos preços da electricidade para empresas de elevado consumo de energia; 4) A supervisão da redução de carbono por parte do consumidor é altamente valorizada. A divulgação de ESG está tomando forma, as empresas estão mais dispostas a consumir energia verde e o mercado de CPPA está pronto para o desenvolvimento; 5) Espera-se que o fundo do governo central resolva os atrasos de subvenção de uma só vez. Os REITs de energia verde estão prontos para emergir. O fluxo de caixa e o rácio da dívida das empresas são melhorados e a capacidade de refinanciamento é melhorada.
Análise de sensibilidade multidimensional na extremidade de financiamento, fim de custo de equipamento e fim de renda, e cálculo da renda de energia verde em paridade para atender à reconstrução
Com base nas mudanças políticas e tendências de desenvolvimento da indústria de energia verde, os pressupostos de avaliação do modelo DCF de ativos de energia verde serão reformulados. A partir das três dimensões final de financiamento (taxa de juros de financiamento e proporção de financiamento), fim de custo de equipamentos e fim de renda, realizamos análises de sensibilidade sobre a renda e lucro líquido dos ativos de energia verde:
\u3000\u30001. Ferramentas de apoio à redução das emissões de carbono para reduzir os custos de financiamento da indústria; O cash flow e o rácio da dívida foram melhorados, o rácio de financiamento foi aumentado, o custo de financiamento foi ainda reduzido e o IRR do capital e o lucro líquido aumentaram significativamente;
\u3000\u30002. O equipamento upstream continua a reduzir custos e aumentar a eficiência, e o dividendo técnico é inclinado para operadores de energia verde;
\u3000\u30003. O prêmio de atributo da energia verde é normalizado, a comercialização da energia verde fornece um canal conveniente para o pagamento do prêmio, e o cálculo da renda de energia verde leva em conta o preço de referência do carvão mais “prêmio”.
Aconselhamento em matéria de investimento
As empresas com projetos de subsídio de ações beneficiarão da disponibilidade de subsídios, da melhoria do fluxo de caixa e do rácio de dívida e da otimização da estrutura de financiamento.
As empresas líderes com compra centralizada em grande escala e forte capacidade de gerenciamento da cadeia de suprimentos terão uma capacidade premium upstream mais forte e podem aproveitar de forma mais eficaz a redução de custos e o aumento da eficiência dos equipamentos upstream.
As empresas com uma elevada proporção de electricidade verde e transacções orientadas para o mercado beneficiarão de um prémio de electricidade verde de forma mais directa e eficaz.
Sugere-se prestar atenção ao Longyuan Power e China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) . Líder global em operação fotovoltaica doméstica Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) .
Aviso de risco
A implementação das políticas de energia verde da China e no exterior foi menor do que o esperado, a redução de custos de equipamentos foi menor do que o esperado, os subsídios foram menores do que o esperado e a capacidade instalada da empresa foi menor do que o planejado.
