Aconselhamento em matéria de investimento
Recomenda-se prestar atenção às oportunidades de investimento relevantes na indústria, com foco em: Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) .
Justificação
Esperamos que os dados das finanças sociais em maio possam não ser fracos, principalmente contribuídos por títulos do governo. O consenso de Wande espera que o novo crédito em maio de 2022 seja de 1,4 trilhão, acima de 1,5 trilhão no mesmo período do ano passado; O recém-aumentado financiamento social totalizou 2,39 trilhões de yuans, em comparação com 1,95 trilhões de yuans no mesmo período do ano passado. Esperamos que o novo crédito em maio seja de 1,25 trilhão de yuans e o novo financiamento social seja de 2,33 trilhões de yuans. Em termos de estrutura, esperamos que as novas finanças sociais em maio sejam contribuídas principalmente por títulos do governo. O aumento líquido dos títulos do governo em maio foi de cerca de 1,2 trilhão de yuans, o aumento líquido em abril foi de apenas cerca de 400 bilhões de yuans, e o aumento líquido no mesmo período do ano passado foi de apenas cerca de 670 bilhões de yuans. Se forem deduzidos títulos do governo, a taxa de crescimento das finanças sociais pode cair de 9,0% em termos homólogos para 8,9%, com ligeira diminuição. Se forem incluídas obrigações do governo, a taxa de crescimento das finanças sociais pode aumentar de 10,2% em termos homólogos para 10,3%.
Na perspectiva de longo prazo, a expansão do crédito é otimista. De uma perspectiva de longo prazo, expansão do crédito. Após o surto, esperamos que as finanças sociais se estabilizem de maio a junho, recuperem ligeiramente de julho a setembro e diminuam ligeiramente após o quarto trimestre. Em primeiro lugar, os analistas imobiliários do mercado esperam que as vendas, aquisição de terrenos, construção e outros dados no campo imobiliário sejam mais propensos a ser reparados no terceiro trimestre. Em segundo lugar, o 20º Congresso Nacional do CPC é geralmente realizado do final de outubro ao início de novembro. Geralmente, a atitude política durante este período tende a manter o desenvolvimento econômico estável, então a probabilidade de mudança de política é pequena. Em terceiro lugar, a base das finanças sociais foi baixa de julho a setembro do ano passado e alta de outubro a dezembro. Em quarto lugar, a longo prazo, consideramos que a taxa de crescimento das finanças sociais deve corresponder à taxa de crescimento do PIB nominal.
Esperamos que a taxa de crescimento anual da receita e do lucro no relatório intercalar do setor bancário seja maior do que a do relatório do primeiro trimestre. Em primeiro lugar, a taxa de inadimplência relatada no setor bancário pode continuar a diminuir. Em segundo lugar, a receita e o lucro do 21q2 é, na verdade, uma base baixa, e seu valor absoluto não aumenta significativamente em comparação com o 21q1. Acreditamos que a taxa de crescimento homóloga de 22q2 deve ser melhorada ainda mais do que a de 22q1. Portanto, é possível que a taxa de crescimento homóloga das receitas e lucros do relatório intercalar seja superior à do primeiro trimestre. Terceiro, a redução de provisões pode ter dois efeitos: por um lado, a anulação de ativos não produtivos, resultando na redução de provisões e saldos não produtivos ao mesmo tempo; Por outro lado, pode acelerar a liberação de lucros. Acreditamos que o atual ambiente político é mais amigável para os bancos do que 2020.
Sugerimos que os investidores se concentrem em Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) . Esperamos que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 2022 exceda 30%, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos exceda 25% e a taxa de inadimplência diminua trimestre a trimestre. Esperamos que a redução de sua participação pelo acionista majoritário de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) taibao termine no final de agosto, o mais tardar. Referindo-se ao aumento do preço das ações de Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) . Actualmente, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) .
Aviso de risco. A solvência da empresa diminuiu e a qualidade dos ativos deteriorou-se significativamente; Grandes mudanças ocorreram nas políticas regulatórias financeiras.
